巴菲特投资理念(巴菲特投资理念和投资原则)

 

巴菲特的投资理念到底是什么呢？

每个人都会降价，但是那些让客户信服的理由来自智慧。每个广告都必须向客户提供一个观点。这个观点必须是竞争对手没有的，并且能打动大众。

哈格斯特朗把巴菲特投资股票的核心方法，总结为十二个原则。我们一起来了解下。首先，我们来看下巴菲特的三条企业原则。

企业原则。

投资股票，就是投资公司。所以，我们在投资股票时要了解股票后的公司。如何判断一个公司业表现良好呢？我们可以通过这三条企业原则来判断，就是好的企业应该简单易懂，应该有持续稳定的运营历史，以及应该有良好的长期远景。简单易懂，就是指我们在自己的能力圈内投资企业。

巴菲特投资的所有公司，都是他能看懂的。他清楚地知道这些公司的营收成本、运营情况、资本配置需求等。持续稳定的运营历史，就是指企业一直以来都能提供持续稳定的产品或服务。良好的长期远景，就是指投资的企业在未来20到30年里能发展良好。了解公司情况，公司财务是另一个重要的判断依据。

财务原则。

我们可以通过四条财务原则来了解公司。

第一条，重视净资产回报率。有些分析师会通过公司的每股盈利来判断公司的表现。但是，巴菲特更重视净资产回报率。怎么计算净资产回报率呢？就是用公司盈利除以股东权益。在计算净资产回报率时，我们要注意股东权益是公司成本。另外，公司盈利要排除非经常性项目和公司负债两种情况。

第二条，计算企业真正的股东盈余。如何计算呢？就是公司的净利润，加上折旧、损耗、摊销，再减去资本支出和其他必需的营运资本。这里的资本支出包括工厂未来扩建、购买设备、打广告等，这些维持竞争地位的必要支出。

第三条，寻找具有高利润的企业。巴菲特认为，好的企业如果不能产生利润，也会变得糟糕。他觉得提高利润最好的方法就是控制成本。换句话说，就是公司要节俭。

资本是指用于生产、销售及商品和服务分配的设备、厂房、存货、原材料和其他非人力生产资源。

比如，巴菲特的伯克希尔公司就很节俭。大多数同等规模的公司都设立公共关系部门、投资者关系部门等，但伯克希尔公司却没有。所以，其他同等规模的公司在这些方面的花费是高处伯克希尔10倍。

第四条，一美元前提。这条原则是巴菲特自创的。他觉得好的公司每留下一美元，就得创造一美元甚至更多的市场价值。除了财务，巴菲特还会看公司的管理层。

管理原则。

根据管理原则来判断企业时，我们可以看这三个方面，管理层是否理性、坦诚，以及能否抗拒惯性驱使。一个优秀的管理层应该是，对未来的投资方向，能理性地决策；面对股东，能坦诚地汇报公司管理问题、财务、收益分红等；面对人的习性，比如盲目跟风、自大、急于表现等，能正确处理。

市场原则。就是两条市场准则，主要包括确定企业价值和低价买入。如何确定企业价值呢？巴菲特主要看两个变量：现金流和合适的贴现率。巴菲特会预测企业未来的现金流，折算到现在价值多少。如果企业有持续的盈利能力，那么未来的现金流就高。如果没有，那么他就会放弃。

当然，成功的投资不仅要确定企业的价值，还得低价买入。优秀的企业，发展前景很好，但是如果买入时价格太高，未来也不一定会有高回报。

所以，巴菲特在投资股票时，还会考虑企业内在价值与股票价格之间的安全边际。举个例子，我们能以低于内在价值25%的价格买到某股票，即使未来企业价值意外减少了10%，我们还是可以有足够的回报，因为安全边际足够大。

可是掌握了这些投资原则，我们也不一定能像巴菲特那样成功。因为他的成功还离不开他优秀的品质。

范围经济是指由厂商的范围而非规模带来的经济。只要把两种或更多的产品合并在一起生产比分开来生产的成本要低，就会存在范围经济。