作为风险投资人的你，是否曾经幻想着，自己拥有的是这样一份工作：手握上亿资金、开口闭口至少都是几千万的交易、对公司商业模式侃侃而谈、出差坐的是飞机或高铁、住的是五星级酒店、每年还有去东北滑雪或三亚冲浪的固定休假……

然而，作为风险投资人，你非常清楚的现实却是：募资异常艰难、长时间未出手项目、BP上的专业名词都看不懂、由于全国反复不断的疫情导致出差异常艰难……

话说这都2022年了，为什么你做风险投资还那么难呢？

一、没 钱

Jerry在公司干了快3年了，但是到现在为止，只投出去一个项目，他从去年下半年到现在，虽然频繁地看项目，但却再也没出手过。时不时有FA的小伙伴给他推荐项目，他会条件反射性地回复一句有BP吗？待收到BP后，紧接着的回复是晚点看一下；如果一周后，FA小伙伴问他是否考虑继续跟进时，他会说内部还在讨论；如果两周后，FA小伙伴再问他讨论的怎么样时，他会说抱歉，暂时投不了，原因不是项目太早、估值太贵，就是财务数据太差、商业模式有待验证……

其实Jerry心里很清楚，之所以所有FA推的项目，他都暂时投不了，是因为自己所在的基金没钱了。俗话说：巧妇难为无米之炊，再牛的投资人，手头没有子弹，也难以做投资。一年多来，合伙人到处忙着募资，可是收效甚微，市场化LP的钱已经被前几年各种追风口的GP亏的差不多了，政府型LP不仅要求4:6或5:5的出资占比，还要求一定要返投，其实返投就相当于帮政府做资本招商倒也罢了，至少能收个管理费也好，可是一个基金盘子，除了政府出资，另外的一部分配资，想要及时close，也并非易事啊！

二、没专业知识

一个人取得公开的胜利以前，一定有许多私下的胜利（成功不是偶然的）。

Jack本科毕业于国内985，研究生毕业于国外常春藤，在亲朋好友眼中，此等教育背景，绝对算得上是人中龙凤了。周围人都一致认为，Jack的职场生涯将会一帆风顺，前途无量。Jack本硕学的都是金融方面的专业，当初他刚进入一级市场做投资时，他和周围人的看法是一致的。

在前几年，互联网和消费赛道还比较火的时候，很多模式创新的创业项目，对Jack这个高材生来说，还是很容易理解的。但是这几年，整个行业的关注点基本都转向了技术创新的高科技项目，本来Jack前年还在关注消费赛道，去年老板突然就让自己转去关注半导体赛道，这可让他犯难了。首先一堆名词关：TO、MPW、Wafer、Die、CP、FT、SoC、RTL、SDC、FPGA、ASIC……，就给了Jack一个下马威；其次，产品生产各个环节的技术原理，让Jack在摸索中更是雪上加霜；另外，对产业链上下游和同行公司的研究，什么Intel、TMSC、NXP、TI、ST、MTK、ADI、AMD……，把Jack搞得焦头烂额的。Jack偶尔也会向好友抱怨，自己当初高考有那么好的分数，为什么不选个物理或电信相关专业，不然现在看起半导体项目，也不会这么费劲了。

三、没产业背景

劣质商品是指其收入效应使得实际收人增加导致需求量减少的商品。

Jeff本硕也是学商科类专业的，从2017年开始，就在一家专门投消费的机构上班，这期间也出手过一些头部项目。2021年中以来，他有感于赛道遇冷、公司没钱，终于打算把酝酿几个月的简历投出去，可是令他失望的是，投了50多份简历，只拿到了5个面试机会，但却没有拿到一个正式的offer。机构给的理由基本出奇的一致：我们现在招人，都要求有相关的产业背景，纯金融或财务背景的人我们不要，因为很难对高科技项目有个清晰的判断。无情的现实给Jeff泼了一盆冷水，让他一时不敢轻举妄动。今年再打听了下，Jeff已经和几个伙伴，创业去了。

四、没项目资源

Joe是一家四线机构的投资经理，平时主要工作就是找项目并做初步判断。刚开始入行的时候，他根本不知道去哪里找项目。后面有一次和前辈吃饭，三杯酒下肚后，前辈给他指点迷津：在一级市场做投资，获取项目无非几种手段——FA勾搭、同行推荐、路演大赛、行业峰会等。Joe一听茅塞顿开，很快付诸行动。但是理想和现实往往是有差距的，因为自己所在的四线机构在市场上没什么名气，很多项目创始人在之前根本就没听过自己的机构，经常在和创始人聊之前，先被创始人提问10-15分钟，这让他特别受伤。有时Joe为了提高自己和机构的知名度，不得不搬出：自己读研时的某院士导师和老板在前东家参与过的某头部项目，如果这样还不能和创始人有一个良好的沟通，Joe不得不转头通过以上几种手段另谋项目了。

五、没投后管理

Jolly是理工科背景，在一家2.5线的机构做投资3年有余了，这几年的硬科技投资浪潮，他还是出手了不少项目的，Jolly为此也颇感自豪。但随着基金投的项目越来越多，市场行情却越来越差，如何让已投项目的估值能够不断往上涨，一直是合伙人重点关注的事情，因为这样即使不能很快完成DPI考核的指标，但至少对LP也能有一个不错的交代啊。

现在手头的子弹不多了，合伙人让Jolly要放缓投资，重点负责投后，Jolly很清楚，其实就是帮已投项目做FA。奈何这几年受国内外形势变化、疫情防控等各方面因素影响，一方面，所投项目基本都达不到当初预计的增长目标；另一方面，Jolly一直是做投资的，除了给认识有限的同行拉群和创始人对接下，好像也做不了更多的事情，何况友商们现在也都比较谨慎。这让Jolly在机构内部的投后工作异常艰难，有时他也会想到拉群对接认识的FA小伙伴帮已投项目做投后，可是好的FA对项目也是有筛选标准，不是谁推的项目都接；不好的FA，又怕拉群后把事情搞砸了。针对基金内部的投后工作，一直让Jolly感到非常棘手。

六、没退出渠道

Justin在一家算是一线的机构，曾主导投资了某头部自动驾驶项目。项目在投资后，基本保持每年至少一轮的融资节奏，估值也水涨船高，这让Justin和他所在的机构都非常高兴。但是，让合伙人感到有点压力的是：当初投资这个头部自动驾驶项目的基金，马上要到期了，LP一直在要求尽快退出。合伙人将此光荣使命交给了Justin，让他帮忙尽快转老股。Justin深知：使命虽光荣、任务却艰巨！问了一圈认识的机构朋友，是否能帮忙接老股，得到的回复都是估值太高了，内部推不动。Justin自己也知道，2019年收入3200万、亏损，2020年收入8100万、亏损，2021年收入2亿元左右、还是亏损，现在报价不低于200亿，这种PS在100倍以上的项目，自己现在要内部推动投决也是异常艰难啊。可是眼看项目IPO也没具体时间表，Justin和合伙人一直亚历山大。

PS：文中Jxx们皆为化名，请勿对号入座，如有雷同、纯属巧合。

可以通过多样化来避免的风险是可分散风险。