白酒风云录|一季度业绩实现“开门红”！股价普跌，白酒股走下神坛？

白酒风云录|一季度业绩实现“开门红”！股价普跌，白酒股走下神坛？网游之中华英雄,域名虚拟主机,王源宗, 目前正值A股一季度业绩报告披露之时，截至4月29日，白酒板块内除金种子酒外，其余18家上市酒企均已披露了2022年一季度的“成绩单”，整体表现相当不错，顺利实现了“开门红”。 而

目前正值A股一季度业绩报告披露之时，截至4月29日，白酒板块内除金种子酒外，其余18家上市酒企均已披露了2022年一季度的“成绩单”，整体表现相当不错，顺利实现了“开门红”。

而在另一边，向来被视作是A股市场优质资产的白酒股并未因亮眼的业绩而收获股价（以下均指前复权）的上涨，相反其股价却在2022年普遍遭遇暴跌，茅台铁粉但斌疑似空仓的消息也在不久前持续刷屏，时间的玫瑰似已不在。

同花顺数据显示，已披露2022年一季度业绩的18家白酒股均实现盈利。

在归母净利润规模这一指标上，贵州茅台和五粮液毫无悬念地遥遥领先，均超百亿元级别；其次则是位居第二档的洋河股份、山西汾酒、泸州老窖，这三家酒企的业绩规模距前两位仍有较大差距，但也大幅领先于其余白酒股，一季度的归母净利润均位于20亿元-50亿元级别；紧随其后的古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒、舍得酒业、酒鬼酒一季度的归母净利润则处于5亿元-20亿元区间；而金徽酒、天佑德酒（原名青青稞酒）、伊力特、顺鑫农业、*ST皇台的一季度归母净利润规模较小，不足2亿元。

从归母净利润增速来看，仅水井坊、伊力特、顺鑫农业的一季度归母净利润增速出现下滑，其中表现最差的是顺鑫农业，同比增速下降了72.06%，而其余15家上市酒企均录得增长，其中同比增速最快的是老白干酒，达到了373.72%。

在这些白酒股中，有几家值得特别关注。

而与洋河股份相反的是山西汾酒（600809.SH）。该公司最近几年奋起急追，2019年-2021年归母净利润的增速分别达到了30.65%、56.39%、72.56%，相当强劲，且远高于洋河股份，亦要强于泸州老窖。

2022年一季度，山西汾酒的归母净利润同比增长70.03%至37.1亿元，增速表现依然优于回暖的洋河股份。

从目前的情况来看，洋河股份在第三把交椅的竞争中依然占有优势，但山西汾酒大有赶超之势。

值得注意的是，虽然白酒股2022年一季度整体的业绩表现不差，但是其股价表现却相当萎靡。

经统计，2022年年初至4月29日，整个白酒板块中，累计跌幅超过40%的有顺鑫农业、*ST皇台、水井坊，累计跌幅处于20%-40%区间的则有舍得酒业、酒鬼酒、五粮液等，而贵州茅台也累跌了近11%。

而其2022年一季度业绩还未发布，该公司也是截至4月29日唯一一家还没发布今年一季度业绩的上市酒企。

而金种子酒股价之所以表现优异是因为该公司在2月16日公告称将引入战略股东华润战投。

白酒股的股价暴跌不仅让不少普通投资者怀疑人生，连许多大机构也惨遭套牢甚至割肉，茅台铁粉但斌前段时间就被发现疑似处于空仓状态，至少也是大幅减仓了白酒股。

不过，在业绩没有明显恶化股价却持下跌的风声鹤唳之际，白酒股的前景还值得期待吗？是否会走下A股市场的神坛？

关于这个问题，近期有多家券商研究机构发表了自己的看法：

其中，平安证券研究人员认为，我国白酒行业处于量减价增的挤压式增长阶段，行业整体需求平稳，消费升级与品牌集中的趋势不改。名酒作为行业风向标，2021年相继提价有利于打开行业量价空间，构筑2022年行业增长确定性，推动盈利能力提升。

东亚前海证券研究人员则表示，展望2022年，三大催化因素促进区域次高端白酒第三轮行情。1）消费升级趋势下，次高端名优酒企可享受量价齐升的增长空间。在高端化的消费升级趋势下，消费者对于高端和次高端白酒的需求提升。此外，在马太效应下，白酒市场份额将向名优酒企集中。次高端白酒在高端白酒提价后，可享受空白价格带来的量价齐升的增长空间；2）宏观经济稳中向好助力白酒板块。由于白酒具有奢侈品的属性，因此白酒常用于政务、商务等宴请、送礼场景。宏观经济向好时，政商务社交需求增长叠加居民收入的增长，白酒行业消费水平也随之增长。2022年我国经济预计稳中有增，稳增长政策下经济有望持续向好，白酒需求有望得到提振；3）疫情扰动有望消散，宴请需求或将迎来爆发。随着我国大部分居民接种疫苗，叠加辉瑞公司新冠口服药物获批，疫情的影响有望逐步消散。白酒行业宴席、聚会需求有望逐渐复苏，在疫情期间累积的喜宴需求有望迎来爆发，区域次高端白酒有望迎来第三轮估值和股价齐升的行情。

云知风起

：May

淘小众 http://www.xinzhiliao.com/zx/xinde/2542.html