财华聚焦|电子烟行规渐明，高位回撤逾九成的雾芯科技乍暖还寒？

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港股解码，香港财华社王牌专栏，金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。

2021年，对于主营RELX悦刻电子雾化器业务的雾芯科技（RLX.US），以及电子烟代工龙头思摩尔国际（06969.HK）来说，是各种滋味在心头。

回顾2021年之初，雾芯科技甫一登上纽交所，股价旋即上涨逾1.9倍，市值高达544亿美元（约合4241亿港元），是何等意气风发。

同样，2020年7月在港交所（00388.HK）上市的思摩尔国际，收获了北水（内地投资者）的支持，在雾芯科技上市当日的亚洲交易时段曾一度上涨逾84港元，市值达到4938亿港元，与雾芯科技交相辉映。

但是，“蜜月期”结束得太快。今年3月起，监管以及潜在不确定性打击了电子烟相关股份的表现。

3月，工信部发布关于电子烟等新型烟草制品监管的征求意见稿，提出电子烟等新型烟草制品须按照卷烟的有关规定受到管制。

思摩尔国际和雾芯科技的股价大跌。见下图，雾芯科技的股价从高位35美元，跌至当前的3.69美元，市值不到50亿美元，较之高位时的544亿美元下跌逾90%；思摩尔国际也在今年下半年低见32.19港元，较高位84港元回撤逾六成。

11月，关于修改烟草专卖法实施条例的决定正式公布实施，明确“电子烟等新型烟草制品”参照卷烟的有关规定执行。11月末，电子烟国家标准公开征求意见。

随后于12月初，国家烟草专卖局就电子烟管理办法公开征求意见。意见提出有关部门将建立全国统一的电子烟交易管理平台，依法取得烟草专卖许可证的电子烟生产企业和电子烟品牌持有企业只能通过电子烟交易管理平台将电子烟产品销售给电子烟批发企业。

这些政策无疑于“靴子落地”，明确了电子烟的监管执行，也提出了对国家标准和管理办法的意见，应可为电子烟市场后续的发展提供方向和启示，有利于行业的健康发展。

笔者留意到，国家烟草专卖局网站已上线“电子烟生产经营主体信息和产品信息报送”入口，要求电子烟生产经营主体于2021年12月6日-21日在此入口如实报送企业和产品相关信息。

需要报送的企业包括：

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