【热点零距离】拟定增49亿扩产！铜箔龙头嘉元科技积极布局锂电铜箔

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站在锂电池风口上，国内锂电铜箔龙头——嘉元科技(688388.SH)再次宣布扩产！

11月6日，嘉元科技发布公告称，拟定增募资不超过49亿元，用于投资高性能锂电铜箔募集资金投资项目、江西嘉元科技有限公司年产 2 万吨电解铜箔项目和补充流动资金。

受该消息提振，11月8日，公司股价小幅高开1.44%，收盘价为142.01元，最新市值332.6亿元。

据公告披露，嘉元科技本次募资两个投向是扩充主营业务，其中高性能锂电铜箔投向又包含了3个子项目：

第一是嘉元科技园新增年产1.6万吨高性能铜箔技术改造项目，拟建成两条年产0.8万吨生产线，产品包括6μm及小于6μm两种铜箔，预计建设期为32个月；

第二是年产1.5万吨高性能铜箔项目，产品包括6μm及小于6μm两种铜箔，预计建设期为38个月。

第三个为“年产3万吨高精度超薄电子铜箔项目”的二期工程，在原有0.5万吨产能的基础上，规划扩建年产1.5万吨高性能铜箔生产线，主要产品为动力锂离子电池用高性能铜箔，整体预计建设期为17个月。

据悉，上述项目建成并达产后，公司将新增年产4.6万吨高性能锂电铜箔生产线，应用于生产新能源动力电池用高精度超薄电子铜箔产品，主要服务于宁德时代、比亚迪、孚能科技等国内锂离子动力电池厂家。

第二个募投方向是" 江西嘉元科技有限公司年产 2 万吨电解铜箔项目 "，预计建设期为47个月，主要产品为满足高密互连多层HDI电路板和5G高频高速电路板用高端电解铜箔。

据了解，嘉元科技是一家主要从事锂电池用4.5-12μm各类高性能锂电铜箔及PCB 用标准铜箔的研究、生产及销售，产品广泛应用于新能源汽车、PCB等领域等领域。其中，90%以上的营收收入来自锂电铜箔；标准铜箔营收占比约10%。

随着新能源行业的发展，动力电池向着更小、更轻、更高能量密度方向发展趋势已定，因而对锂电铜箔厚度提出轻薄化的要求。相较8μm 锂电铜箔，采用6μm及以下锂电铜箔可提升锂电池约 5%-10%的能量密度。当前，6μm极薄铜箔已成为动力锂电池行业的应用主流，4.5μm极薄铜箔规模化应用进程正在加快。

与此同时，随着终端新能源汽车销量爆发，带动锂电铜箔需求大涨。而供给端，由于极薄锂电铜箔技术壁垒较高，扩产周期需2年以上，从而短期内出现6μm以下铜箔供需缺口，加工费也快速攀升。

据GGII数据，预计2021年全球锂电铜箔需求量为38万吨，同比增加52%，其中动力电池铜箔需求24万吨，同比增加75%；到2025年，全球锂电铜箔总需求量为109万吨，未来5年锂电铜箔需求将有3倍的成长空间。

在这样的背景下，嘉元科技迎来业绩大涨。

嘉元科技财报显示，该公司前三季度实现营收19.87亿元，同比增长151.91%；净利润为3.94亿元，同比上升238.38%；今年前三季度毛利率达到30.5%，净利率19.9%。

单看第三季度，该公司营收7.82亿元，同比增长103.9%；净利润1.5亿元，同比增长154.65%；而今年第一、第二季度的营收同比增幅分别是259.3%、161.82%，净利润同比增幅366.44%、294.26%。另外，今年前三个季度，该公司的单季度毛利率持续回落，分别是31.47%、31.29%、29.15%。

据不完全统计，公司产品约占国内锂离子动力电池用电解铜箔30% 以上的市场份额，占国内锂电铜箔10%以上的市场份额，在国内位居前三。

综上所述，从锂电铜箔的发展趋势来看，市场需求正向6μm以下极薄锂电铜箔延伸，短期内具有极薄锂电铜箔产能的头部厂商将更具有优势。

在二级市场，自5月中旬以来，嘉元科技股价持续攀升，并在今年10月27日冲至183元/股高位后有所回落，截至目前累计涨幅逾110%。

对于未来走势，西南证券认为，嘉元科技锂电铜箔业绩将继续保持高速增长，同时山东、宁德等工厂陆续投产，优化公司产品结构，进一步提升公司盈利能力。考虑公司锂电铜箔龙头地位，及公司对新产能、 新产品的大力布局，给予公司“买入”评级。

作者 瓶子

瓶子

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