储能风口进行时|近半年涨幅超过70%，正泰电器正渐入佳境？

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华为左手撑起了小康股份、北汽蓝谷、长安汽车等“华为汽车概念股”，如今右手又要举起“华为储能概念股”。日前在全球数字能源峰会上，华为数字能源技术有限公司与山东电建三公司成功签约沙特红海新城储能项目。该项目储能规模达1300MWh，是迄今为止全球规模最大的储能项目，也是全球最大的离网储能项目。

如此规模的大蛋糕，单凭华为一己之力，很难力挽狂澜，因此，华为需要借助上游供应商、合作伙伴的助力，“华为储能概念”股于是应运而生。受该消息发酵，储能板块一下子在二级市场沸腾了。储能市场前景有多大，政策支持力度有多强，储能产业链相关的上市公司是如何分工，估值逻辑是怎样的，这些问题决定着储能概念股能“沸腾”多久，因此值得探究，财华社专题《储能风口进行时》将会一一解答。

我们的过往文章《储能风口进行时|华为披荆斩棘，带来哪些掘金机遇？》里分析了储能的市场前景、政策支持力度、产业链上下游等情况；《储能风口进行时|科华数据发力“光储”前景可期》分析了科华数据隐藏的投资价值。

还有哪些好机遇？今天我们来聊聊正泰电器。

乍看其名，后缀“电器”二字，别误会，它可不是家电概念股，是正儿八经的储能概念股。2021年11月4日以56.83元/股收盘，总市值为1222亿元。

正泰电器的主营业务为低压电器与光伏业务，2021上半年低压电器分部实现营业收入 110.58 亿元，全部业务的营业收入162.40亿元，低压电器这一块占比为68.09%；其次是光伏业务，主要是户用光伏，2021上半年公司新增装机容量1.05GW，户用发电系统销售发货281MW，客户超40万户，太阳能分部实现收入53.19亿元。

正泰进入光伏赛道的时间是2015年，正泰2015年就开始大力发展光伏业务，2016年开始将光伏业务营收数据单独列支出来，18年开发电站300MW，2019年为1000MW，2020年为1800MW，到2021年前三季度的光伏电站装机容量为7179.47MW，体量逐年稳步的扩增。

户用光伏，目前是正泰的第二大业务，但处于高速增长阶段。公司2020年光伏业务的营业收入已经占了公司总营收将近50%的份额。

所谓的户用光伏，俗称民用光伏，安装在老百姓屋顶的光伏产品，模式是正泰出资，老百姓出屋顶。户用光伏产业的发展与整县推进政策息息相关。

公司的光伏业务分为三块：持有电站电费收入、光伏电站出售和组件业务。

低压电器，是公司目前的第一大业务，因储能行业会用到低压电器保护，这是正泰与储能板块的一个结合点。

关于低压电器，公司上半年推出的“蓝海行动”是战略改革上的一大看点。

2021年3月，正泰举办了为期2天的“蓝海行动”地推动员会暨实战培训活动，公司高层表示：“蓝海行动”战略是渠道业务模式创新的重要举措，其涉及面之广、力度之大、速度之快前所未有。

正泰电器中国区将紧握两个抓手：一抓手是全面推进“蓝海行动”战略及渠道地推举措，不断吸纳并壮大渠道队伍，从广度上扩大渠道覆盖率，从深度上加强渠道下沉力度；二抓手是通用市场经销商自有业务拓展。

在该战略的落地方面，分步启动股份制合作区域销售总公司，将核心经销商纳入到公司的治理体系中，构建扁平化的渠道网络系统，上半年共对外投资与核心经销商共同新设立相关销售公司 20 家。

低压电器行业未来的最大竞争点在于从单一元器件走向集成系统解决方案，通俗点来说就是单一的出售产品的模式恐怕行不通了，整套个性化的集成系统方案是客户所需要的。

正泰电器很早就进入到低压电器这个行业，算是老江湖了，公司曾在投资者交流平台表示公司的储能业务串联产业链各关联产品，具有风冷、液冷两种技术路线，致力于为客户提供一站式储能整体解决方案。公司储能方案覆盖直流侧与交流侧需求，可应用于发、输、配、用电等领域。

随着下游应用场景诸如地产、基础设施、配电网、新能源、工业等领域不断的延伸发展，以及全社会用电量的 80%要通过低压电器元件进行通断等特性，使得低压电器的工业消费品属性日趋增强，行业未来有望保持平稳增长。

业绩方面，第三季度公司实现营业收入约124.11亿元，同比增长43.68%，系主要系户用能源管理业务快速增长所致。半年报显示，公司户用综合能源管理业务新增装机容量1.05GW，实现发电量19.46亿千瓦时，实现户用发电系统销售发货281MW。

公司前三季度扣除中控技术公允价值变动影响的3.22亿元，归母净利润为31.01亿元，同比增长1.74%。

2021年1月12日，正泰与华为正式签署合作协议。双方将聚焦产业数字化、网络化、智能化技术创新，共同推动能源电力及智能制造业务发展。

正泰在智慧新能源、智慧城市、智能制造等各个产业模块的智能化、数字化转型步伐，都与华为ICT技术、数字化技术应用非常契合。双方通过整合优势市场资源、专利授权等多种形式，在国内外数据中心、能源开发、配电解决方案、综合能效等领域已经有了可观的合作案例和创新成果落地，为双方进一步深化合作、紧密互动夯实基础，共同探索数字能源行业的更多可能性。

正泰电器已经服务全球140多个国家和地区，其中低压电器、新能源业务经过多年积累已经布局全球。

2021中报显示，正泰电器一方面成立智慧电力、石油化工、矿业、数据中心等6个行业拓展专项小组，加强资源整合与跨洲区业务协同，已经成功突破西班牙ALEDESA 400kV变压器项目，首次进入欧洲主干网输配电业务，中标拉美哥伦比亚EGP Cuayepo 500KV变压器项目，借助沙特ECB项目成功交付，直接参与电力局MCCB项目投标，成功获得大额订单；

另一方面注重新业务探讨与把握，实现比亚迪英国储能配套项目落地，开发韩国LG储能配套项目，并成功植入技术标准，实现长期稳定合作，同时密切关注传统工业客户绿色业务转移，瞄准英国石油公司充电桩配套业务，实现B型漏电产品成功配套。

在当下光伏储能之风刮起来时，坐拥分布式光伏与低压电器两大主业的正泰电器，正渐入佳境。

慧泽李

：Sukie

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