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靴子落地！OPEC+达成增产协议，油价或高位震荡

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来源：互联网
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2021-07-20
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2021年7月18日晚间，OPEC官网发布公告称，OPEC+同意从今年8月起原油产能将每月增加40万桶/日；争取在2022年9月之前，在市场条件允许情况下结束580万桶/日的减产量。

这意味着，原油增产计划落地有助于缓解迫在眉睫的供应紧张，并遏制油价上涨的风险。同时，一波三折的OPEC+会议也就此画上圆满的句号。

一波三折增产靴子落地

事实上，在此次增产协议尘埃落地之前，OPEC+曾于7月初连续两日就原油增产问题进行谈判，均未达成一致协议。

7月1日，OPEC+召开OPEC-JMMC（联合部长级监督委员会）会议。会前市场普遍预期该组织在2月至12月间增产200万桶/日，以应对疫情后经济复苏带来的需求激增。

但会议开始后，一切并非想象中进展顺利。原因在于，会议在表决年内剩余月份增产计划的同时，还提议将当前减产协议延长至2022年底。这遭到了阿联酋的反对。阿联酋要求将其减产基线由2018年产能320万桶/日提高至380万桶/日，否则不会同意延长减产协议。

正因如此，阿联酋的建议遭到了核心成员国沙特的强烈反对，谈判陷入僵局，会议延长至7月2日。

由于阿联酋和沙特之间的分歧，7月1日-2日的OPEC+会议无果而终，但商议于7月5日重新谈判。

7月5日，OPEC宣布由于双方仍存在分歧，原定于当晚召开的会议取消。消息一出，市场一片哗然，认为OPEC+成员内部分歧可能最终导致8月无法如期增产，原油供需将持续偏紧，导致日内油价快速拉升，布伦特原油价格隔夜升破77美元/桶大关，为2018年11月以来首次。随后OPEC+谈判未达成协议导致过去2周油价连续环比回落。

直至7月18日晚间，一波三折之后，OPEC+终于达成了增产协议。同时，从最新达成的协议看，沙特、阿联酋等五国获准上调基线并于2022年5月起生效。其中，阿联酋新的原油减产基线上调至350万桶/日，沙特和俄罗斯的减产基准上调至1150万桶/日。伊拉克和科威特的产量基线分别提高15万桶/日。

短期油价不确定性消除

7月初增产谈判破裂的消息传出之时，全球油价攀升至本轮周期的高点，此后一直震荡反复。从中可看出，增产未谈拢最直接影响到油价的不稳定，其不确定性亦显著增加，这在我们之前的文章亦有剖析。（详情查看一语道破|产油国谈不拢，刚刚多赚逾千亿的“两桶油”前景是喜是忧？）

值得一提的是，油价整体由供给、需求、流动性三个因素决定，且趋势上受当前时点供应、需求中不确定性更强的一端主控。站在当前时点，OPEC+增产靴子落地，且于8月增产幅度、基准线上调时间和联盟稳定性方面均好于市场预期。由此，供应端大致确定，短期内油价的不确定消除。

除油价的不确定消除之外，当前的石油僵局亦被打破。尽管根据测算，40万桶/日的增产幅度并不能完全弥补供需求口，特别在伊朗的供给无法恢复的情况下更是如此，但协议的达成还是正式扭转了原油供给不能增加的预期。

同时，随着今后在疫苗接种率上升的帮助下，全球大部分地区的经济在继续复苏，这也大大增加了对原油的需求。因此，未来原油的供给或许会持续增加。

随着原油增产的不断增加，那么今后油价走势又如何呢？

逐步增产等同于利空？

上周，原油市场震荡下行，原油价格在高位呈现弱势，出现了逐步回调的趋势。

今日市场情绪依旧偏弱，截止发稿，布伦特原油报至71.8美元/桶左右，WTI原油报至68.14美元/桶，较前一日收盘均走出下跌行情。

知名财经资讯网站Economies.com称，将继续预测WTI原油在未来一段时间处于看空趋势。需要指出的是，若油价跌破69.85美元/桶，这将帮助油价触及上述看空目标；另一方面，假如油价未能确认跌破当前交投区域，这将推动油价开始反弹尝试，首个目标位于73.30美元/桶区域。

不过，高盛仍然看好原油前景，称产油国“应该专注于维持一个紧俏的实货市场，同时引导未来产能提高，并抑制竞争性投资。”