【会议直击】新力控股：招拍挂和收并购比例已平衡 毛利率可维持目前水平

【会议直击】新力控股：招拍挂和收并购比例已平衡 毛利率可维持目前水平苍井空a片 3月30日，新力控股(02103.HK)发布2020年业绩报告。业绩报显示，新力控股实现收益约280.69亿元(人民币,下同)，同比增长4.02%。母公司拥有人应占溢利约19.6亿元，同比增长0.13%。净利润率为

3月30日，新力控股(02103.HK)发布2020年业绩报告。业绩报显示，新力控股实现收益约280.69亿元(人民币,下同)，同比增长4.02%。母公司拥有人应占溢利约19.6亿元，同比增长0.13%。净利润率为7.3%。建议派付末期股息每股14分。

在疫情和“三道红线”压力下，新力控股保持较好的业绩韧性，全年实现总合约销售额及应占权益合约销售额分别为人民币1137.36亿元及人民币504.21亿元，同比分别增加约24.4%及11.8%。截至2020年12月31日，新力控股的净负债率为63.6%，现金短债比为1.24倍。于2020年12月31日，现金及银行结余约为175.35亿元，同比增长约5.6%。

A:(管理层)首先过去收并购项目较多，所以利润水平会高一些，招拍挂项目则影响到利润水平，同时有行业原因。毛利率有所下降首先是因为土地成本有所增长。另外一方面也是招拍挂的与收并购比例。我们在2020年达到一个平衡，所以在24%左右，预期未来我们的毛利率应该会在24%-25%的区间。目前，已确认交付收入中，招拍挂和收并购项目比例已经达到平衡。预计毛利率能够维持目前水平。

A:(管理层)“三道红线”的政策是为了行业的长远的健康发展，新力一定积极支持并且会努力达到三道红线的要求。就目前的数据来看，新力都有比较好的改善，包括已有两条达到绿档。下一步，新力将继续提高管控能力，加快结转，提前确认收入，提升利润，增加资本总额，以逐步降低负债率。有信心在一年时间“三道红线”全部达标。

A:(管理层)“集中供地”对于中小企业来说是机会，因为集中供地的地比较多，获取的可能性会更大。新力在资金方面，新力要继续加强销售回款，提高运营能力，提高自身的现金流。

A:(管理层)新力还是坚持深耕政策，深耕江西大本营，包括长三角大湾区，中西部核心城市。除了江西大本营以外，这几个区域都是未来经济增长非常强劲的，未来对人口的吸附能力也非常强。那么房地产的需求也是很强劲的，所以首先还是把这四大区域去生根去做好，未来5年，甚至更长时间，往这个方向去发展。

A:(管理层)新力在投资拿地方面还是趋于多元化，包括并购、产业合作、城市更新等等。多元拿地好处是，可有更多资源、更多面去整合到土地资源，这方面新力没有给自己限制一些约束条件。做收购，无非就是算一算账，如果说对利润好，对产出也好，都是正向的，那么这个事情我认为就可以去做。

A:(管理层)目前整个集团的综合拿地成本是4529元，相较1.5万左右的平均售价，地货关系在同规模企业里是比较优秀的。新力下一步会继续保持目前这样积极灵活多元的一个拿地策略，比如在公开的招拍挂市场，可能占到50%的份额，收并购可能占到30%的份额，同时这种产业类勾地项目，包括一二级联动的城市更新的项目比重大概占到20%。通过公开市场项目高周转的经营，实现现金流的顺滑。

A:(管理层)预判明年市场的大势是整体向好的。首先，我们的城市落点的布局均匀分布，而且选择性的城市，应该讲有非常大的战略先机。管理层非常有信心达成明年的战略销售目标。我们目前权益后供货是850个亿，只要实现65%，就可以轻松实现目标。当然过程当中肯定还有很多的困难要去克服。但是我们对未来和对今年的目标充满信心。

Janet

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：mila