券商2022年报预披露：超30家净利滑坡分析师看好一季度回暖

　　1月30日晚间，天风证券、国海证券、东兴证券等13家上市券商/券商概念股接连披露2022年业绩预告。至此，目前已有共计36家上市券商及券商概念股通过业绩快报、未经审计的2022年财务报表等途径完成2022年业绩预披露。

　　整体上看，包括中信证券、申万宏源在内的31家券商去年归母净利润同比出现下滑，其中归母净利润同比降幅超过50%的券商多达18家，合计占比近六成，而天风证券、太平洋、江海证券和中山证券4家券商更是预计出现亏损。与此相对，方正证券、粤开证券、网信证券和麦高证券4家券商预计实现盈利正向增长，东方财富证券预计归母净利润同比基本持平。

　　值得一提的是，对于绝大多数属于沪深主板板块的上市券商来说，根据交易所要求，年报预告披露情形包括两类：一是（扣非）净利润为负值；二是虽然实现盈利，但净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上。因此，除去少数例外，于1月底前披露业绩预报的公司里中小券商占据绝大多数，大部分头部上市券商因业绩较为稳定，均未参与年报预披露。

　　对于业绩滑坡的原因，多家券商在公告中表示，2022年受国际国内经济环境、疫情反复、证券市场波动等诸多因素影响，公司自营业务实现营业收入减少/亏损，导致整体经营业绩同比下滑。此外，公司经纪、投行等业务亦受到了一定影响。

　　实际上，根据中证协于去年12月发布的2022年前三季度券商经营数据来看，140家证券公司共实现营业收入3042.42亿元，同比下降16.95%；实现净利润1167.63亿元，同比下降18.90%。叠加去年第四季度的市场表现，行业整体的业绩下滑也不难想象。

　　目前，随着1月资本市场的反弹，不少业内人士纷纷看好证券行业今年一季度的业绩表现，认为券商业绩有望在去年低基数的基础上迎来高增，自营投资将是核心的增量；同时随着基金销售回暖，券商财富管理后续也将迎来业绩和估值的双重修复。

　　东北证券分析师郑君怡在研报中指出，在政策和市场利好下，券商业绩将持续回暖。收益凭证分级余额管理，或将迎负债端业绩增长；再融资趋势或将带来重资产业务收益能力提升；股票注册制稳步推进，民营和科技企业IPO 释放直接融资需求为投行业务带来业绩空间；经纪业务新规缓释降费忧虑，营收和利润都将得到更好保持。

　　其补充指出，尽管券商股持续走强，目前估值不断修复，但整体来看行业仍处较低历史分位而存在较高安全边际空间。在低基数叠加经济回暖、政策利好背景之下，券商将迎来更高业绩增速的预期不变，因此券商配置价值已愈加凸显。