雷尔伟（二）：部分产品销售数据经不起推敲 信披质量备受质疑

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在买料模式下，雷尔伟招股书中披露的端墙销量与问询函回复中披露的数据存在差异。在其他产品两组数据完全一致的情况下，这一异常现象令人不解。同时，在两份信披文件中，雷尔伟在司机室产品销售金额披露上也存在矛盾，有待中介机构及公司的释疑。

本刊记者 吴加伦/文

2021年1月20日，南京雷尔伟新技术股份有限公司（下称“雷尔伟”）IPO申请获得深交所创业板上市委的审核通过，证监会于2021年5月同意公司的注册申请。在审核过会5个月后的2021年6月30日，雷尔伟终于成功登陆创业板。

招股书显示，公司主要从事各类型轨道车辆车体部件及转向架零部件的研发和制造，具体包括底架组成、墙板组成、车顶组成、司机室组成等车体部件以及牵引制动类、减震缓冲类等转向架零部件，主要产品已全面应用于铁路交通领域及城市轨道交通领域、覆盖时速60公里至350公里的各类型轨道车辆。

2018-2020年（下称“报告期”），雷尔伟实现营业收入分别为26125.09万元、37063.13万元、46686.46万元；实现净利润分别为5240.89万元、8597.02万元、11442.11万元。2019年、2020年营业收入同比增速分别为41.87%、25.96%；净利润同比增速分别为64.04%、33.09%，两项指标增速呈现下滑趋势。最新三季报显示，2021年前三季度，雷尔伟营业收入同比增速为14.66%；净利润同比增速为25.82%，业绩增长进一步放缓。

此前，公众号“天下公司”曾发表文章《雷尔伟：营收极端依赖前五大客户 核心技术研发动力何在》，文中指出，雷尔伟来自前五大客户的营收占比畸高，严重依赖前五大客户不仅为公司的业绩增长埋下暗雷，也使其核心技术研发投入的动力明显不足。除上述问题外，雷尔伟信披文件中存在同一数据不同统计口径下前后不一致的情况，需要予以关注。

招股书中披露，报告期内，雷尔伟各类型产品中既包含端牵枕组成、墙板组成等整件销售，同时也包括枕梁、牵引梁等单个零部件产品销售，为体现主要产品实际产量、销量及产销率情况，公司选取各产品类型中整件产品产量、销量及产销率情况进行统计，具体情况如下表：

可以看到，2018-2020年，雷尔伟买料模式下端牵枕组成销量分别为1114件、1693件和2755件；底架结构销量分别为32件、75件和171件；侧墙销量分别为6086件、13046件和6767件；端墙销量分别为2242件、4165件和2644件。

在首轮问询函回复中，雷尔伟披露了买料模式下端牵枕组成主要客户销售情况，如下表所示：

报告期内，雷尔伟对中车南京浦镇车辆有限公司（下称“中车浦镇”）买料模式下端牵枕组成销售金额分别为6145.18万元、8560.49万元和15458.64万元；销售单价分别为55163.21元/件、50564.02元/件和56111.23元/件；由此计算，2018-2020年，公司端牵枕组合销量分别为1114件、1693件和2755件，这一数据与招股书中披露的数据（即：2018-2020年雷尔伟买料模式下端牵枕组成销量分别为1114件、1693件和2755件）完全一致。

同样的，在首轮问询函回复中，雷尔伟披露了买料模式下其他产品主要客户销售情况，如下表所示：

同理计算，报告期内，雷尔伟底架结构销量分别为32件、75件和171件；侧墙销量分别约为6068件、13046件和6767件，与招股书中披露的数据（即：2018-2020年雷尔伟买料模式下底架结构销量分别为32件、75件和171件；侧墙销量分别为6086件、13046件和6767件）完全一致。

然而，这一情形在端墙产品销量上发生了改变。根据首轮问询函回复中数据计算可得，2018-2020年，雷尔伟端墙合计销量分别为2242件、4105件和2644件，这一数据与招股书中披露的数据（即：2018-2020年雷尔伟买料模式下端墙销量分别为2242件、4165件和2644件）并不一致；其中，2018年和2020年端墙销售数量两组数据完全相同，但问询函中披露的2019年端墙销售数量为4105件，比招股书中披露的4165件少了60件——这60件端墙产品销售是否真实存在，有待雷尔伟予以说明。

除了上述问题外，雷尔伟在司机室产品销售金额披露上也出现矛盾。招股书显示，报告期内，公司主营业务收入按产品类型分类情况如下表所示：

可以看到，2018-2020年，雷尔伟买料模式下司机室组成销售金额分别为713.51万元、1648.53万元和2147.91万元。在首轮问询函回复中，雷尔伟披露了买料模式下司机室主要客户销售情况，如下表所示：

报告期内，雷尔伟对中车浦镇买料模式下司机室销售金额分别为563.78万元、1294.84万元和2004.03万元；对Bombardier Transportation Australia Pty Ltd销售金额分别为149.73万元、133.28万元和143.87万元；二者相加计算可得，2018-2020年，公司买料模式下司机室合计销售金额分别为713.51万元、1428.12万元和2147.90万元。

与招股书中披露的数据（即：2018-2020年雷尔伟买料模式下司机室组成销售金额分别为713.51万元、1648.53万元和2147.91万元）对比来看，2018年和2020年两组数据几乎完全一致，但2019年相差较大。问询函回复中披露的2019年买料模式下司机室销售金额为1428.12万元，比招股书中披露的1648.53万元少220.41万元。为何在其他年份数据披露一致的情况下，2019年两组数据却出现如此差异，需要雷尔伟进一步解释。

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