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大叶工业：原材料采购额雾里看花 OBM收入忽多忽少想忽悠谁

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来源：互联网
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2021-07-21
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2017年，两个不同角度计算的原材料采购额相差较大，且这一差异并不能简单用计算误差解释；同样是2017年度，OBM收入在两个不同场景的差额刚好一倍。暂且不论是如何过会的，大叶工业以这样的招股文件直面资本市场，是想忽悠投资者还是被打脸呢？

本刊研究员刘俊梅/文

3月25日，第十八届发审委2021年第34次会议审核结果显示，宁波大叶园林工业股份有限公司（下称“大叶工业”）通过会议审核。

大叶工业是一家专注于农林园艺灌溉及喷洒工具研发、生产和销售的高新技术企业，其主要产品大类包括喷洒系列、水管系列、连接件系列等，用于满足家庭绿化、公园、农林植物工程方面的灌溉需求。

2017-2019年及2020年1-6月（下称“报告期”），大叶工业实现营业收入3.54亿元、3.59亿元、3.72亿元和2.14亿元，实现扣非归母净利润3989.41万元、5028.83万元、8370.6万元和5996.11万元。2017-2019年，大叶工业营收和扣非归母净利润规模都保持了持续增长。

原材料采购额和OBM收入仍为谜

先不论业绩增长情况如何，尽管已经过会，但大叶工业招股说明书中的一些信披问题令人费解。

招股说明书“外协加工情况”披露的外协加工采购情况如下表所示（下称“表1”）：

由上表可知，由于采购金额包含原材料采购额和外协加工采购额，由此可得出：报告期内，大叶工业的原材料采购额分别为15704.56万元、13445.89万元、13540.59万元和6179.96万元。

关于原材料采购额，招股说明书并没有予以明确的披露，只是披露了主要原材料的采购额及其占比（如下表所示，下称“表2”）：

根据主要原材料采购额及其占比可计算出，报告期内，大叶工业的原材料采购额分别为16036.17万元、13446.19万元和13540.72万元和6179.98万元。

对比上述两组原材料采购额会发现，只有2017年，两个不同角度计算的原材料采购额相差较大，即由表1计算得到的原材料采购额比由表2计算得到的少了327.89万元，相当于大叶工业2017年的TPR采购额。

显然，这一差异并不能简单的解释为计算误差所致。如果不是计算误差，又是什么因素使大业工业在2017年出现两个不同的原材料采购额呢？

除原材料采购额的不确定外，2017年，大叶工业OBM的销售收入也是一个谜。

招股说明书显示，报告期内，大叶工业销售模式以ODM、OEM为主，辅以OBM，各销售模式的收入情况如下表所示：

由上表可知，2017年，大叶工业主营业务收入中，OBM的销售收入为20.82万元。

但是，招股说明书在分析各销售模式的毛利率情况时又显示，2017年度OBM模式主营业务收入仅为41.64万元。