本周股市三大猜想及应对策略：年报行情开启？

　　猜想一：市场震荡分化？

　　实现概率：70%

　　具体理由：大盘成交量能较前期有所降温，表明春节小长假临近，存量资金结构性上已经在释放提前休假情绪。另一方面，则是配置型资金在右侧持续介入不断得到验证。因此，在获利丰厚的存量资金提前进入休假模式，而配置型资金继续介入对冲的情况下，整体资金合力级别较前期有所下降，近一周指数也逐步转向震荡整理。从历史规律的角度来看，广州万隆预计春节小长假之前，整体交投情绪降温将会导致震荡整理行情延续。

　　市场特征方面，上周初开始个股层面就开始出现跌多涨少的盘面特征，大盘维持震荡偏强势主要是依靠看长做长的核心权重个股拉动，从这种盘面特征上已经说明了整体资金合力情况已经较前期减弱。但是另一方面，从高风险偏好资金仍在介入软件服务板块博弈，以及外资开始逆势参与消费白马、大金融的波段操作，也说明当前市场仍是有结构性机会的。因此，基于底部有板块逆势做多支撑的情况来看，逢低介入阶段博弈机会仍在。

　　整体上来看，元旦后持续上涨，叠加春节小长假资金存在提前休假情绪，这种情况下预计整体市场交投情绪在未来几个交易日会有所降温。

　　应对策略：配置型资金目前仍处于建仓的情况下，预计行情是有支撑的。而在系统性风险有限的情况下，高风险偏好的资金有望延续结构性做多。

　　猜想二：年报行情开启？

　　实现概率：90%

　　具体理由：1月16日晚，安靠智电披露沪深两市上市公司首份2019年年报。截至目前，已有910家公司发布2019年业绩预告，其中559家预喜，占比61.42%。

　　就目前来看，医药、食品饮料、商业贸易等板块年报业绩预喜占比高。业绩超预期公司有三类：一是，上市公司主营业务出现超预期增长。比如圣农发展，报告期内，鸡肉价格整体上升明显，公司销售产品价格亦超出先前预期。二是，上市公司的金融投资收益增厚了业绩。龙源技术表示，“加强资金管理工作，提高理财收益，收益同比上涨10%”。三是，意外收入。九安医疗上修业绩预期因为子公司九安控股转让其持有的标的公司CareInnovations，LLC的全部股权，进而非经常性收益6000万元-8000万元。

　　此外，作为年报行情的一大重要主题，高送转潜力股也值得投资者重点关注。作为每年年初重要的投资主题，高送转概念虽然在新规限制下出现一定幅度降温，但高送转行情并未因此熄火。

　　目前，年报行情全面开启，呈现多点开花局面。首份一季度业绩预告、首份高送转预案、首份年报披露时间揭晓后，相关公司股价均有所表现。对此，东北证券研究总监傅立春表示，目前市场资金相对活跃，与年报相关的热点较多。业绩具有高增长性和行业高景气度的个股具备持续上涨的可能性。

　　应对策略：随着越来越多的公司披露2019年年报，投资者可以从绩优角度选择成长行业进行配置。

　　猜想三：5G产业链受关注？

　　实现概率：80%

　　具体理由：随着5G时代来临，5G通信技术在全球各主要国家和地区加速大规模商用，智能手机、智能汽车等市场将出现一轮巨大的升级换代需求。消费电子或许还会持续有新品涌现，进来有望迎来新一轮换机潮，这将带动消费电子上游产业链需求增加，加上手机摄像头技术的持续进步，半导体、元件、光学等产业均将受益。

　　考虑到消费电子概念个股数量较多，巨丰投顾结合国际消费电子展会涉及的5G相关主题、各机构研报认为，从目前趋势看，在消费电子各细分领域中，光学镜头、TWS无线耳机、VR/AR眼镜等或将是消费电子产业链中处于爆发期的细分领域。

　　渤海证券表示，目前通信板块的主要逻辑还是5G建设进程加速，具体反映在自上而下的政策推动和运营商加大投入。由此也给整个通信行业带来了景气度的提升。同时华为产业链生态的调整，国内相关配件厂商提供了充分的成长壮大的空间，这也是滤波器，散热器件以及射频器件厂商持续走强的内在驱动力。随着各家厂商不断推出5G新终端，行业内手机产业链上的厂商业绩预期有望快速增长，这是后续通信行业中弹性较大的热点。随着年报预告开始披露，挖掘业绩同比和环比高增长的品种进行配置。

　　应对策略：5G加速建设，最大的机会来自于更多的应用。随着消费电子的更新，未来2至3年5G将迎来最确定的大行情，投资者宜重点关注5G板块的投资机会。