汽车行业：短期扰动 中长期看好行业复苏

　　行业动态

　　1、工信部：发布智能网联汽车标准制定规划：近日工信部指出今年要形成能够支撑驾驶辅助及低级别自动驾驶的智能网联汽车标准体系，并建立智能网联汽车标准制定及实施评估机制。

　　智能化是汽车行业发展的重要方向，是车企竞争的核心领域。优质的车企将掌握智能驾驶的软硬件核心技术，并领先于行业的平均水平。我们认为，智能驾驶的竞争是决定未来汽车行业格局的重要变量，特斯拉的崛起重要的一个因素是智能化领域的大幅领先。我们持续看好在智能化领域拥有核心竞争力的部分国内供应商和车企。

　　2、中国汽车流通协会：二手车未来市场空间有望超6000万辆：国内汽车市场已进入新增加置换来推动市场发展的时期。二手车增值税率从2%降至0.5%，有利于新车经销商通过开展二手车交易业务，将极大提高置换率，进而拉动新车销售，全面激活汽车市场内生动力。我国二手车市场未来或可达到6000万辆以上，这一数据叠加新车销量可以激发汽车市场的巨大空间。

　　3、国网今年拟在川建设105座电动汽车充电站：今年国网将在四川投资8000余万元加速电动汽车充电设施建设，拟建成电动汽车充电站105座，建成充电桩约2000个。其中，105座充电站包括公交站3座、高速快充站15座、城市公用站33座、小区充电站40座、专用站14座。

　　4、广西支持外资企业新能源汽车享受同等市场准入待遇：广西支持外商投资汽车产业。保障内外资汽车制造企业生产的新能源汽车享受同等市场准入待遇。支持外商投资企业投资新能源汽车制造基地，建立跨境汽车产业链。支持外商投资企业开展新能源汽车售后服务、充电桩制造等配套业务，开展平行汽车进口、二手车出口业务。

　　5、江苏发布鼓励政策进一步提振汽车消费：江苏省鼓励各地因地制宜制定促进汽车消费政策举措，引导在省内注册登记的汽车销售企业为消费者提供降价让利、金融支持、售后服务等购车优惠，支持无车家庭购买首辆新能源汽车或国六排放标准燃油汽车。

　　公司动态

　　1、比亚迪：比亚迪全资子公司深圳比亚迪微电子有限公司重组并更名为比亚迪半导体有限公司。该公司将比亚迪半导体业务深度聚合，同时拟以增资扩股等方式引入战略投资者，引入战略投资者完成后，比亚迪半导体将仍为比亚迪控股子公司。

　　2、江淮汽车：今年一季度产品销量大幅下滑，主营业务盈利减小，归属于上市公司股东的净亏损3.56亿元左右，去年同期则为净利润6463.59万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损4.29亿元左右，去年同期则为净亏损3413.30万元。

　　3、星宇股份：据2019年年报，公司实现营业收入609179.84万元，同比增长20.06%；归属于上市公司股东的净利润78991.19万元，同比增长29.38%。每股收益2.8604元，公司拟10派10元；另据公司一季报，2020年一季度实现净利159,530,392.63元，同比下降6.38%。

　　4、当升科技：据2019年年报，公司2019年1-12月实现营业收入22.84亿元，同比下降30.37%；归属于上市公司股东的净利润-2.090亿元，同比下降166.12%；公司每股收益为-0.4787元；另据一季报，公司2020年一季度实现营业总收入4.16亿元，同比下降36.40%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润3290.20万元，同比下降48.66%；每股收益为0.0753元。

　　5、爱柯迪：据2019年年报，2019年归属于母公司所有者的净利润4.39亿元，同比减少6.14%；营业收入26.27亿元，同比增长5.0%；基本每股收益0.52元，同比减少5.0%。

　　6、长安汽车：鉴于兵装集团与中国电子科技集团有限公司加强战略合作的需要，兵装集团愿意将其所持有的长安汽车约3423.26万股股份(占比0.71%)，无偿划转给中电科投资控股有限公司。

　　投资建议

　　我们认为，3月汽车销量已经环比逐步改善，二季度开始国内滞后的汽车消费将逐步释放，叠加刺激汽车消费的政策逐步落地，行业回暖可期。新能源汽车分化加剧，特斯拉国产后的市场份额持续提升，未来上海工厂二期有望加速落地，持续看好特斯拉产业链的核心零部件标的。重点推荐：整车：长安汽车、长城汽车和广汽集团；核心零部件标的：三花智控、拓普集团、凌云股份、中鼎股份；动力电池产业链：天赐材料、当升科技和宁德时代。

　　风险提示

　　汽车销量不及预期，零部件供应链风险，原材料价格波动风险。

（文章来源：粤开证券）