天然气行业连收国内外两大“红包” 新天然气受益气价、输配双重支撑

　　近日，国家发改委、财政部等五部委联合出台《关于加快推进天然气储备能力建设的实施意见》，要求加快推进天然气储备能力建设，支持地方政府专项债券资金用于符合条件的储气设施建设；支持储气企业发行债券融资、储气项目发行项目收益债券。

　　政策暖风劲吹，A股天然气板块应声上涨，板块红盘率达73%。和远气体(002971.SZ)、天壕能源(300332.SZ)涨幅均超4%。

　　值得注意的是，新天然气(603393.SH)凭借自有气源、打通上下游产业链的独特优势，将在本次国家推进天然气储备能力建设中，占据更大的市场主动权。

　　国际国内双重利好

　　高盛上调气价预期

　　按照发改委等五部委上述《意见》，要突出规模效应，优先建设地下储气库、北方沿海LNG接收站和重点地区规模化LNG储罐，鼓励现有LNG接收站扩大储罐规模等多措并举，提高储气能力。2020年底前，对重点地区保障行政区域内平均3天用气需求量的应急储气设施建设，给予中央预算内投资补助，补助金额不超过项目总投资(不含征地拆迁等补偿支持)的30%。鼓励有条件的地区出台投资支持政策，对储气设施建设给予资金补助或奖励。

　　除了国内各部委发政策“红包”，国际市场上，随着OPEC+达成原油减产协议，将终结近4个月的国际油价下行周期，从而对天然气形成长期支撑，提升行业景气度。

　　上周末，在经过4天的漫长谈判之后，石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯等盟国组成的OPEC+集团达成减产协议，各方同意在5-6月减产970万桶/日。昨日，美国总统特朗普更是表示，OPEC+将计划减产2000万桶/日。“能源行业将再次强劲起来，恢复的速度将远远快于目前的预期。”

　　此外，OPEC+联盟以外的重要产油国，包括美国、加拿大、挪威、巴西等也纷纷加入“减产联盟”。

　　在减产预期下，进入4月以来，国际油价已从底部展开反弹。后期随着各国疫情减缓、生产逐渐恢复正常，原油、天然气将在需求端支撑下重回上升通道。高盛已将2020年二、三季度天然气价格预期分别从1.6美元/百万英热和1.75美元/百万英热，上调至1.75美元/百万英热和1.9美元/百万英热。

　　新天然气2个月涨70%

　　机构预计仍有较大涨幅

　　随着国际油价触底反弹和外围市场企稳回暖，新天然气及其控股子公司亚美能源(2686.HK)自3月23日以来，区间涨幅双双超过20%。而自春节后开市当日系统性跌停之后，新天然气2月4日至今已经上涨超70%，领涨公用事业板块。

　　有机构分析指出，按照25倍燃气板块市盈率中位数计算，新天然气2020年及2021年的市值甚至可以超过200亿元及300亿元，对应股价分别为90元和130元左右。截至4月14日早盘，新天然气的最新价为43.12元，意味着后市分别还有一倍和两倍的上涨可能性。

　　新天然气主要从事城市天然气的输配、销售、入户安装以及煤层气开采业务。公司一般每年与供气方签订为期一年的合同，提前锁定价格，因此短期内不会因气价上涨而推升经营成本，却可以在向下游端部分客户销售、压缩运输天然气时，根据市场情况零活定价，从而提升盈利能力。

　　另一方面，公司2018年成功对亚美能源实施并购，取得了潘庄和马必项目的煤层气开发资源，形成了燃气行业的产销一体化模式和机制。2019年，新天然气煤层气开采量达9.31亿立方米，同比增长16.07%；销售量9.13亿立方米，同比增长16.87%。亚美能源方面，旗下潘庄区块及马必区块2019年煤层气的开采量9.11亿立方米，同比增长15.9%。

　　产销双旺之下，2019年新天然气实现营收22.96亿元，同比增长40.72%；净利润4.22亿元，同比增长26.26%；扣非净利润更是翻倍，达到4.21亿元。

　　看好公司长远发展

　　实控人“包场”10亿定增

　　随着后市天然气价格景气度回升，公司凭借自有气源优势和打通上下游产业链的优势，无疑将在行业发展中赢得主动权和价格话语权，从而继续保持高速增长。

　　光大证券研报指出，看好新天然气煤层气产业长期发展，维持“买入”评级。

　　为了进一步提升自有气源优势，新天然气近期宣布增持亚美能源不超过2%股份，届时，公司持有亚美能源比例有望超过51%，从而提升并表利润和市值成长空间。根据港交所相关规则，新天然气控股亚美能源超过50%之后，后续就具备收购其75%的制度条件及监管条件。如若实现对亚美能源75%的持股，新天然气的成长性和爆发力将更加显著，归母净利润进一步提升。

　　基于对公司未来发展的坚定信心，新天然气控股股东、实控人明再远对公司近期推出的10亿元的定增一人“包场”，拟进行全额认购。目前，明再远已持有新天然气35.78%股份，定增完成后，将进一步增强对上市公司的控制权，有利于公司发展战略得到长期稳定执行，并彰显出对公司长远发展的信心，向中小股东传递了积极的信号。

（文章来源：中国证券报）