军工行业：关注高景气行业龙头和空天信息领域投资机会

　　全年行业业绩增长确定性较高，行业高景气度有望持续。1)军工下游需求相对刚性，且一季度是传统上的生产淡季，因此新冠疫情对行业的实质性影响较小，全年业绩有望继续保持较高增速。2)业绩预告数据表明板块全年业绩有望平稳增长，其中军工国企和优质民参军企业业绩增速较高，上游电子元器件、新材料等环节业绩快速释放，反映行业整体发展趋势向好。3)国防和军队现代化建设不断深入，以及“十三五”计划进入收官阶段，军工行业景气度持续上行，预计2020年全年行业业绩仍将保持较高增速。

　　北斗全球组网+海外低轨通信组网，空天信息产业将进入快车道。今年我国将陆续实施月球采样返回任务、首次火星探测任务、“天宫”空间站核心舱发射任务等重大航天任务，北斗导航系统也将实现全球组网，未来还将实施天地一体化信息网络等重大工程。此外，SpaceX、OneWeb等国外巨头的低轨卫星通信星座进入密集组网阶段，抢占未来的发展先机，这有望加快国内相应计划的实施。北斗导航全球组网后有望加速下游应用领域的商业化推广，未来国内低轨卫星通信系统的建设将全面带动空间段和地面段的基础设施建设投资，我国空天信息产业有望进入发展快车道。

　　投资建议：重点推荐核心军工资产和空天信息产业相关标的。重点推荐核心军工资产和空天信息产业相关标的：1)优质核心军工资产：中航沈飞、中航机电、中直股份、内蒙一机；2)空天信息产业：航天电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、光威复材。建议关注：火炬电子、上海沪工、天银机电、菲利华。

　　风险提示：军品订单不及预期；空天信息产业发展不及预期。

（文章来源：东北证券）