北向资金“痴心未改” 中信证券：三大因素驱动A股延续慢涨行情

　　自3月24日以来，大盘保持震荡上涨态势，市场情绪不断修复。此间，市场主要增量资金北向资金不断流入。Choice数据显示，自3月24日以来，截至5月7日，北向资金累计净流入613.21亿元。分析人士称，整个二三季度都是布局的极佳窗口，配合基本面反弹及各种宽松政策加持，这段时间适合前瞻性布局。

　　外资投资更便利

　　5月7日，人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)境内证券投资的额度限制，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。

　　这是我国金融市场扩大对外开放的又一举措，将进一步便利外资进入我国资本市场。在全球金融资产波动加剧背景下，人民币资产受到国际投资者青睐。3月下旬以来，北向资金开始不断净流入。Choice数据显示，3月24日以来，截至5月7日，北向资金累计净流入613.21亿元，其中4月份净流入532.6亿元。

　　有分析人士认为，在全球央行大“放水”背景下，人民币资产的投资性价比进一步凸显，将吸引更多外资投资我国金融市场。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，此次落实取消QFII和RQFII境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理，有利于引导更多外资流入中国资本市场，包括股市和债市。4月份北向资金重新流入A股533亿元，预计后续还会加速流入A股，这将利好股市和债市，特别是外资流入比较多的白马股和科技龙头股将更受益。

　　海通证券表示，总量上，预计全年外资将净流入3000亿元左右，外资投资风格可能更加均衡。

　　广发证券表示，参考海外经验，资本市场开放获得国际市场认可之后，外资会在较长一段时间持续放量流入，即使国际指数纳入因子暂停提升，期间外资仍会保持一定规模的流入。预计未来10年A股外资持股占比有望从当前的3%提升至10%左右，平均每年A股净流入规模为3000亿元-4000亿元。

　　北向资金“痴心未改”

　　自2014年沪港通开启以来，外资主要通过沪深股通渠道买入A股，从北向资金来看当前的外资持股情况，Choice数据显示，截至5月7日，北向资金共计持有2119只个股，持股总市值已达1.48万亿元。

　　个股方面，Choice数据显示，截至5月7日，北向资金对平安银行、方正证券、农业银行、长江电力、分众传媒、工商银行、中国建筑的持股量超过10亿股。对上海机场、华测检测、密尔克卫、生物股份、方正证券、泰格医药等26只个股持有流通股比例超过10%。

　　在持仓市值方面，Choice数据显示，截至5月7日，北向资金对24只个股的持仓市值超过100亿元，其中对贵州茅台的持仓市值最大，达1381.28亿元，对美的集团、中国平安、格力电器、五粮液、恒瑞医药的持仓市值分别为613.53亿元、510.40亿元、498.20亿元、493.54亿元、486.61亿元。

　　在3月24日以来的震荡上涨行情中，北向资金作为当前A股主要增量资金发挥了重要作用。Choice数据显示，3月24日以来，截至5月7日，北向资金累计净流入613.21亿元，其中沪股通资金净流入263.73亿元，深股通资金净流入349.48亿元。

　　北向资金青睐哪些股票？Choice数据显示，3月24日至5月7日，北向资金共计加仓784只个股，对其中118只个股的加仓股数超过1000万股。加仓股票数量位居前五的分别为潍柴动力、民生银行、中国中铁、紫金矿业、京东方A，加仓股数分别为1.24亿股、1.15股、1.03亿股、9457.32万股、8082.46万股。从加仓股份数居前的个股来看，北向资金对蓝筹股加仓猛烈。

　　从持股变动比例来看，3月24日至5月7日，北上资金对80只个股的持股变动比例超过100%。变动比例位居前三的龙大肉食、中核钛白、永冠新材的变动比例分别为4118.02%、1230.42%、615.12%，北向资金对龙大肉食的持股量从42.59万股增至1826.19万股，对中核钛白的持股量从309.56万股增至4118.52万股，对永冠新材的持股量从15.39万股增至110.06万股。

　　从持仓市值变动情况来看，3月24日至5月7日，北上资金对45只个股的持仓市值增加超过10亿元，其中市值增加超过50亿元的个股分别为贵州茅台、五粮液、美的集团、恒瑞医药、海天味业、招商银行、格力电器，市值增加额分别为370.96亿元、162.42亿元、112.74亿元、84.02亿元、61.89亿元、52.37亿元、51.16亿元。北向资金对这些个股进行明显加仓，这些个股在此期间均取得上涨。

　　5月布局正当时

　　在增量资金带动下，A股自3月24日以来震荡上涨，深证成指、创业板指累计涨幅均超过10%。如何看待当前市场？

　　中信证券表示，全球资金再配置加速，政策驱动基本面快速恢复，国内流动性宽松传导至股市，三大因素驱动A股延续慢涨行情。外部因素的短暂冲击带来介入良机，预计5月是A股二季度上涨的下半场，也是二季度最好的投资窗口。配置上，建议以新旧基建及相关科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线，同时可以继续布局前期受疫情压制的优质滞涨板块，包括餐饮、免税、百货、白酒、消费电子、汽车电子、厨电、CRO、房地产开发等细分领域龙头。

　　招商证券表示，5月A股虽然面临外部风险扰动，但在政策预期、基本面边际改善和流动性充裕推动下，A股仍然有望保持韧性，走出先抑后扬走势。

　　安信证券预计，A股将受益流动性宽松、盈利与风险偏好持续边际改善，呈现震荡向上趋势。未来经济回升将使各行业呈现景气上行，结构性投资机会将从必需消费扩散至科技、周期、可选消费与金融，结合回升弹性与中期产业空间，倾向将科技作为弹性进攻主线。近期可重点关注的行业：新能源汽车及智能驾驶、云计算、互联网、电子、军工、通信、建材、建筑、券商等，主题投资可重点关注自主可控、卫星互联网、湖北区域振兴等。

　　长城证券认为，5月市场或整体延续震荡格局，其中不乏结构性机会。建议关注确定性较强的新、老基建，老基建包括建材、建筑、工程机械、化工等细分板块，新基建包括5G相关的下游应用等。成长板块建议持续关注半导体、新能源汽车产业链等。受益国内消费持续修复，建议关注业绩稳定、预期较强的必需消费、高端白酒、乳制品等行业。与稳增长相关的金融、地产仍具投资价值。

（文章来源：中国证券报）