暴力深V！科创破发龙头高潮 两极分化提前到来？

　　A股市场又现暴力深V！4月28日早盘A股开盘后出现快速跳水杀跌，一度百股跌停，而后又深V形拉起。

　　科创板现破发潮

　　而暴力深V也惊到了投资者们！创业板推行注册制，与五一假期临近资金博弈等因素被认为是市场波动的触发因素。

　　比如科创板就出现了下跌潮，盘中多股跌幅超10%！

　　而收盘科创板个股出现了破发潮，10只个股收盘价低于首发价格。但需要指出的是，许多科创板个股破发并非因为28日的下跌，而是自上市以来，这些个股由于估值过贵，才会低于首发价格。

　　有市场投资者担心，在同样实施注册制后，现有科创板一方面估值太贵，另一方面创业板参与门槛更低，将分流部分资金。

　　目前科创板要求投资者具备50万元的资产门槛，但创业板对存量投资者不设要求，对新增投资者的资产门槛则定为10万元。

　　洪颢：担忧分流资金最不合逻辑

　　但分析人士指出，创业板投资者人数虽然多于科创板，但两个市场规模不同、体量不同，上市公司数量不同，不能简单用投资者绝对数量多少来判断市场流动性。

　　交银国际洪颢就表示，担心创业板注册制分流市场资金，这个是最不合逻辑的忧虑。

　　洪颢指出，很难想象，市场一面在担心印钱放水过多、央行资产负债表规模堪比美联储，市场还会有流动性不足的问题。总体看，央行不断下调利率指引，并随着未来通胀压力的下降有更多的下调利率空间，市场利率不断走低。这些情况都显示了流动性在本阶段并非主要矛盾。

　　创业板50创反弹新高

　　受科创板个股下跌的影响，今天创业板一度受到影响，但随后“核心资产”爆发，代领大盘走出V型走势。尤其是代表创业板中绩优股的创业板50指数，涨幅就明显超过了创业板指数本身，并创出此轮反弹以来的新高。

　　这也今天消费大白马的走势相得益彰。市场人士指出，核心资产并非只限于白马大消费，科技股方面的核心资产同样强势；与此同时，由于创业板实施注册制，壳价值弱化，意味着短期概念热炒或“景气不再”。

　　中泰证券表示，以过去A股市场的经验来看，高弹性和丰厚超额收益使炒概念成为高风险偏好资金追逐的对象。但伴随注册制对涨跌幅制度安排的放松，使得投资难度大幅提升，进一步压缩了“炒概念”的投机空间。

　　而平安证券认为，创业板注册制试点将给 A 股市场带来红利和分化，头部企业、新兴产业和龙头券商最为受益，但需谨慎尾部企业的缓慢出清。

　　白马大消费霸屏新高榜

　　而4月28日市场表现证明，注册制不仅利好创业板的头部优秀企业，也坚定了市场对于主板白马龙头企业的看好。

　　从日内股价创新高个股看，市场主力进一步向有业绩确定性的消费白马龙头聚集。

　　东方财富Choice数据显示，剔除次新股后，日内38只股价创历史新高个股中有29只是医药、食品、新零售领域的大消费个股，占比高达76%！

　　将加速A股两极分化

　　安信证券表示，未来注册制将会引发资本市场深刻变革，IPO“堰塞湖”疏通，壳资源贬值；股票分化加剧，退市股大幅增加，注册制将加速A股两极分化，投资趋势转向龙头。

　　中信证券表示，注册制下的创业板与科创板制度相似、定位互补，同时留有一定过渡期。根据科创板大半年以来的运行经验，创业板注册制预计不会对流动性造成明显冲击，反而有助于抑制市场炒作、加速优胜劣汰。创业板试点同样标志着存量市场注册制改革的开始，后续向主板市场的推广或仍需等待有关条件的成熟。

　　招商证券预计，未来A股市场中能活跃成交的公司，将在两千家左右。这意味着大量公司即使没有退市，也会沦落成为仙股，有助于市场优胜劣汰。

　　仅供投资者参考，不构成投资建议

（文章来源：东方财富研究中心）