郑眼看盘：宽松政策克制 多头暂时谨慎

　　本周三，A股回调，截至收盘，上证综指跌0.57%至2811.17点，其余主要股指跌幅相差不大。A股表现相对偏弱，投资者似乎相当谨慎。北上资金继续净流入，但流入量大降，仅净流入51亿元。

　　权重股大多表现平平，个别品种下跌稍多，比如格力电器、万科A、海螺水泥等。非权重股多数回调，不过以岭药业等中药股因一些相关利好而大幅上涨。科技股方面，早盘一度延续周二强势，但午后吐回多数涨幅。

　　央行周三进行了中期借贷便利(MLF)操作，新作了总额1000亿元的一年期MLF，中标利率为2.95%，较之前下降了20个基点。3月30日央行逆回购时的中标利率已先下调了20个基点，故MLF利率同幅度下降没啥特别令人意外之处。接下来可以观望的利率是20日进行的LPR操作，若上述“路数”，LPR大概率也会降20个基点。

　　这几周欧美所推出的宽松政策是明显较我们多的，也更激进，某种程度上反衬出我们央行的宽松政策偏弱，所以由这个角度讲，股市投资者应该就不会对“降息”消息作出过多反应。

　　许多投资者也许会嫌我们央行太过保守，但个人觉得我们央行举措还是合理的，毕竟中外基本面差别还是很大。最大的差别当然就在疫情方面了，我们已控制住了疫情，我们应该是全球开工情况最好的少数几个国家之一了，单凭这个我们的刺激动机就会远弱于欧美。

　　隔夜美股上涨，但亚太时段美股的股指期货有所下跌，使得美股上涨对亚太股市的支撑力度有所削弱。周三日本股市下跌，韩国股市及港股均跌。欧洲部分国家及美国的疫情的最困难时段应该已经过去了，只是存量病人的绝对人数仍然是相当高的，故市场一时也无法完全释怀，更何况市场应该还有些理由担忧“未来疫情出现较大反复”的可能，这应该是很正常的。

　　当前市场应该是以时间换空间，即先拖过疫情的混沌期，投资者本能会等一些不确定性显著减少后才肯加大操作力度。就A股投资者来说，不仅会关心欧美疫情何时回落，而且还会关心我们内部复工及防疫情况，因这两方面对绝大多数A股上市公司业绩均有较大影响。

　　对于绝大多数产品外销的A股上市公司来说，欧美疫情得“显著”回落才行，要不然持股总不能令人放心；对于外销占比虽然不高可较依赖国外零部件的公司来说，其业绩同样也会受外部疫情影响。其实若严格来说，除了少部分医疗器械、疫苗、口罩相关股外，完全不受外部疫情影响的上市公司几乎是不存在的，区别也顶多只是所受影响程度有强有弱而已。

　　操作方面，我继续建议投资者持股或逢低加仓。虽然外部疫情多少仍有些不确定性，甚至有可能反复，但也顶多再额外耗些时间。新冠病毒或会随天气转热而暂时不太活跃，所以仅就欧美疫情数据来看，应该很难出现“更吓人的情况”了。

（文章来源：每日经济新闻）