新能源车利好刺激有望延续 风电板块已到估值低点

　　行情回顾：新能源车政策利好，板块涨幅靠前

　　上周，电气设备板块报收4840.14，下跌-0.63%。上证综指报收2763.99，下跌-0.3%；深证成指报收10110.11，上涨0%；沪深300指数报收3713.22，上涨0.09%；创业板指数报收1906.67，上涨0.15%。

　　子版块方面，新能源车版块上涨3.02%，涨幅最大；电源设备版块下跌-0.37%；自动化版块下跌-2.02%，跌幅最大；高低压版块下跌-1.18%；风电版块下跌-1.27%；光伏版块上涨0.11%。

　　投资建议

　　上周电气设备板块下跌0.63%，跌幅开始趋缓，略差于同期上证综指、同期创业板指。新能源车板块涨幅靠前，上涨3.02%，涨幅最大。其他板块表现不佳，其中电气自动化板块下跌2.02%，跌幅最大。我们认为，受海外市场影响，近期A股市场波动较大，电新板块也跟随大盘出现剧烈震荡，目前到了年报及一季报披露时间段，此时应选择业绩稳定的板块投资。风电增长确定性明确，从几家公布的业绩预增看，19年全年都实现了高速增长，未来有望延续，建议短期内配置业绩稳定增长，估值较低的风电标的。

　　新能源：光伏，近期受海外需求变化影响，光伏产业链价格有所松动，国内光伏政策落地，国内需求2020年将启动，未来国内整体产业链需求平稳。继续重点推荐中环股份，晶盛机电。

　　风电，近两年，政策带来风电的抢装确定性高、抢装的存在以及海上风电的快速发展都将利好未来3年风电装机，对产业链上游公司形成利好，相关龙头公司的业绩将持续高速增长。持续重点推荐东方电缆，天顺风能，金风科技，泰胜风能。

　　新能源车：国内补贴政策延长两年，有望提振疲软的需求。宁德时代与特斯拉合作顺利，将于7月开始给特斯拉供货。特斯拉电池采用国内电池产业链供货将带动国内产业链起量，此外特斯拉国产化后将会陆续进行零部件本地化，对相关上市公司带来积极意义。继续关注杉杉股份，恩捷股份，当升科技，中科电气，星源材质，宁德时代。

　　电力设备：近期大宗商品价格下降幅度较大，尤其铜价下跌1000元/吨，利好下游企业。国网特高压新项目推出，有望带动投资增长，泛在电力物联网发展方向有变。2019年公司完成电网投资4500亿元左右。近日，电网持续调增今年投资规模预期，相比国家电网下发《关于进一步严格控制投资的通知》，提出的严控电网投资的重要性和紧迫性；以产出定投入，严控电网投资规模；聚焦效率效益，加强电网投资管理的原有政策有着较大的预期改善。预计今年电网投资持平或出现正增长。重点关注电网设备领域投资机会。

　　本周组合

　　东方电缆、天顺风能、泰胜风能、金风科技、中环股份、晶盛机电、杉杉股份、恩捷股份、福能股份

　　风险提示

　　行业增速不及预期的风险；特高压核准不及预期的风险；政策不确定性的风险。

（文章来源：粤开证券）