科创基金再扩容

　　核心观点

　　1、市场表现

　　科创板累计下跌 6.91%，表现位列全球主要指数上游。3 月 9 日至 13 日，科创板指数累计下跌 6.91%。全球视角下，受全球疫情扩散影响，全球主要指数普遍下跌，而 A 股韧性已经凸显，整体回落幅度较小。

　　对标海内外市场，科创板相对收益有所回升。对标国内大盘，科创板相对收益周内小幅震荡，截至 3 月 13 日收盘，科创板指/上证综指维持在 0.45。对标海外科技创新企业云集的纳斯达克市场，截至 3 月 13 日收盘，科创板指/纳斯达克指数再创新高，升至 0.18。

　　行业层面，科创板各行业集体回落。本周科创板行业普遍回落，其中钢铁、通信和农林牧渔跌幅居前，分别下跌 15.17%、13.72%和 12.95%。相较行业整体表现，科创板在通信行业逆势收跌，其余行业与整体均表现同向。

　　个股层面，芯源微涨幅居首，洁特生物回落居多。回顾本周个股表现，芯源微、宝兰德、中微公司、交控科技和虹软科技累计涨幅居前，分别上涨 25.06%、17.43%、8.64%、6.29%和 4.03%；同时，洁特生物、紫晶存储、东方生物、博瑞医药和有方科技跌幅居前，分别下跌 19.26%、18.33%、16.45%、16.11%和 15.78%。

　　2、估值分析

　　科创板估值水平小幅回落。本周科创板估值整体回落，截至 3 月 13 日收盘，科创板整体 PE 估值达到 95.15 倍，PB 估值达到 5.55 倍。相对估值角度而言，科创板相对大盘估值溢价有所回落，截至 3 月 13 日收盘，科创板/上证综指的 PE、PB 相对估值分别达到7.64 和 4.20。

　　行业层面，大部分行业估值水位有所回落。PE 估值体系下，公用事业、钢铁和食品饮料行业估值水位居前，分别为 82%、76%和 69%；PB 估值体系下，公用事业、化工和通信行业估值水位居前，分别为 85%、84%和 78%。各行业估值水位集体回落，科创板行业估值溢价有所收敛。

　　3、资金结构

　　科创板成交额有所回落，成交占比维持低位运行。本周科创板累计成交额 787.03 亿元，较上周减少 182.16 亿元，环比回落 18.79%。科创成交额占 A 股成交额比例维持低位震荡，截至 3 月 13 日收盘，占比达到 1.68%。从交易者结构来看，本周中小户主导流入而机构与大户主导流出模式延续，但节奏继续趋缓。散户净流入 20 日均线与大户净流入20 日均线分化趋势再度减缓。

　　本周两融余额小幅回落。截至 3 月 12 日收盘，科创板两融余额 106.00 亿元，相较上期3 月 5 日盘后的 110.86 减少 4.86 亿元，环比减少 4.38%，其中融资余额降至 84.90 亿元，环比减少 2.57 亿元，融券余额提降至 21.10 亿元，环比减少 2.29 亿元。两融交易层面来看，本周两融交易占比震荡回落，融资交易占比维持在-0.4%左右。

　　4、新股发行

　　本周科创板无新增 IPO。截至 3 月 13 日，科创板已上市公司数目达到 91 家，已发行未上市公司 3 家，此外尚有 35 家处于注册审核之中。从募集资金规模来看，主要集中于电子核心产业和下一代信息网络产业两个细分主题领域，预计募集规模分别为 188.53 亿元和 165.51 亿元。

　　5、科创板基金

　　科创板基金数目新增 1 只，总体规模较上期增加 8.85 亿元。目前，科创板公募基金共计 28 只，基金规模增加 8.85 亿元，达到 237.91 亿元。其中工银科技创新、富国科创主题和中金科创主题规模居首，分别为 12.37 亿元、12.10 亿元和 11.43 亿元。

　　风险提示

　　1、宏观经济超预期波动；2、海外超预期波动。

（文章来源：尧望后势）