秦洪：增量资金加仓意愿增强 低估值主线渐趋活跃

　　周四A股市场出现了震荡中重心下移的态势，上证综指在出现持续八连阳之后，终于出现一根阴K线，而且成交量还有所放大，显示热钱有加速套现的态势。不过，以云天化(600096)为代表的低估值品种渐趋活跃，冲击涨停板，显示部分热钱在套现近期热门股的同时，迅速冲进股价低但下游震荡相对确定的低估值主线。

　　市场渐趋进入常态周期

　　对于近期A股市场的走势来说，热钱的运作与当前疫情有关。在前期疫情数据上升之际，热钱围绕着医疗护卫用品、在线教育、远程办公等主线反复运作，催生了一批又一批的强势股。

　　不过，随着相关各方的努力，疫情数据开始渐渐向好的方向发展，无论是宏观经济还是资本市场，渐渐进入常态周期。在此背景下，热钱以及当前A股市场的主流资金开始思考在接下来的常态经济生活周期中、资本市场演绎过程中，究竟有哪些行业的需求有望持续稳定？哪些行业的上市公司股价已经反映了前期焦虑状态下的业绩变坏预期等。

　　在此过程中，A股市场的热点方向随之出现大幅度的转弯。一方面是医药、医疗防护用品等近期热门股出现了震荡中重心下移的态势，博腾股份(300363)等个股的跌停板就是如此；另一方面则是担负起中国产业升级、经济结构转型的芯片等概念股在周四得到了A股主流资金的认可，瑞芯微(603893)等龙头品种涨幅居前；通威股份(600438)为代表的光伏等新能源板块也有突出的表现。与此同时，虽然业绩平稳，但下游需求稳定的化工板块也有清晰的资金净流入态势，磷肥等细分领域的龙头品种也开始集体冲击涨停板。

　　增量资金加仓意愿增强

　　如此的热点演绎说明，短线A股市场出现了新的增量资金加仓的苗头。

　　一是因为市场出现了新的风格偏好。在春节后的交易周期，市场主要体现在热钱以及风格较为激进的公募基金等机构资金为主，他们的偏好就是高估值、题材刺激、风格投资。那么，他们即便套现近期强势股，转而加仓的对象也会是高估值、拥有后续题材刺激的品种，周四活跃的芯片股就是最好的例证。但是，在周四盘面中，还出现了低估值的传统产业的化工主线，这就说明已有新增资金建仓，而且这批新增资金的投资风格主要是传统产业、下游需求稳定、估值较低。

　　二是因为成交量渐趋活跃。周四的沪市成交金额达到3345.3亿元，沪深两市成交金额近9000亿元，处于近期成交金额的顶峰区域，这就说明了在前期指数上涨过程中，一直不愿意追涨的增量资金，终于等来了周四的指数回落，这就契合了他们不追高，逢低建仓的投资思路。所以，周四的指数调整，也成为新增资金加仓的一个契机。

　　既如此，短线A股市场的走势仍可期待，主要是因为指数的调整主要是体现在资金配置方向的转变，而不是体现在热钱竞相套现离场的资金净流出格局。值得指出的是，在周四尾盘跳水之际，北上资金仍然呈现出加速净流入的态势。这也从一个侧面说明，周四的调整只是资金调仓所致。与此同时，热点的转向也意味着低估值品种有望崛起。如果再考虑到前文提及的A股市场将进入到常态演绎周期等环节，可以推测，金融地产股、建材股等低估值品种有望渐趋活跃，从而成为A股市场新的支点。

　　在操作中，仍可持股，只是在方向上需要有所调整，可进一步加仓那些经济、产业处于常态周期中的低估值品种。