复制猪肉股行情 水泥股将“春季躁动”？

　　水泥行情堪比猪肉，多地一吨难求，买水泥基本靠“抢”？近日，某水泥专业媒体的系列文章惊呆投资者，一直被贴上“过剩”标签的水泥行业，竟然大翻身了？

　　在这篇名为《卖光了！卖光了！水泥涨价100元/吨！华润告急！海螺告急！》的文章中，该媒体报道，日前华润水泥单线产能最大的全能工厂廉江市丰诚水泥有限公司通知水泥“卖光了”。据了解，这家企业之前一直在限量供应，以保证重点项目，从10月份下半月就开始贴库销售，并于12月13日通知库存为零，卖光了！ 事实上，广东省内水泥价格近一个月以来涨了三至四轮，涨幅高达100元/吨以上。在2019年最后一个月的水泥销售冲刺中，省内绝大多数水泥企业都是贴库销售，部分企业通知“卖光了”、“库空了”。企业门前水泥车日日排队，海螺水泥某企业销售部甚至出现了爬窗“抢水泥”现象。这家媒体同时报道，近期四川、广西、福建、江苏、浙江等地区也迎来了新一波的价格上涨。同时湖南、湖北多家企业也通知水泥限量供应。

　　一直被指产能过剩的水泥为何突然间奇货可居？《金证券》记者注意到，日前某券商组织的海螺水泥电话会议透露，今年水泥行业需求超预期，主要由韧性较强的房地产、基建和国家级重大战略实施推动。具体来说，今年4季度天气晴好，工程施工加快，熟料库位低，资源紧张，推动价格持续走高，目前价格表现超预期。海螺水泥内部人士介绍，10月日均出货量接近100万吨，11月超过100万吨，目前出货量维持在接近100万吨水平，已经高于正常负荷。值得一提的是，12月以来行情稳定，但区域有所分化，华南市场好，华东行情平稳，华南稳中有升，中部稳定，西部偏弱。

　　该内部人士判断，随着供给侧结构性改革的深入，行业供给持续收紧，新增产能冲击有限，错峰生产全局化、常态化，需求不会出现断崖式下降。此外，盈利分布是不均匀、不对称的，呈现区域分化、企业分化的特点，政策红利向头部倾斜。不过从旺季到淡季，价格阶段性回调是肯定的，但幅度会根据价格形势来定。“公司希望盈利多多益善，目前策略还是高位挺价。供需关系好时，不会放弃涨价的机会；供需弱时，为了保持市场份额和客户资源，公司也会采取针对性策略。” 该人士坦言。

　　《金证券》记者注意到，海通证券分析师杜市伟判断，2020年地产、基建投资端需求韧性强，在新增供给有限的情况下，水泥景气有望继续维持高位。华泰证券也提醒，2000-2019年，水泥指数存在明显的“春季躁动”行情，受基数等因素影响价格弹性预期弱于往年，但专项债提前发行支撑基建投资需求，环保约束下预计价格维持高位，躁动行情可期。重点推荐稳健品种海螺水泥，受益产能投放的塔牌集团。

　　不过，也有“雪球”上持续跟踪水泥行业的投资人表示，从美国、日本等成熟市场的经验来看，高集中度的市场里，水泥行业依然具有强周期属性，盈利波动较大，和供求状况高度相关。与成熟市场水泥企业普遍个位数的净利率相比，国内水泥公司净利率目前处于较高水平(基本在20%以上)。行业存在类似于今年初炒作猪肉股的博弈机会，但参与博弈行情不宜重仓配置。