无线耳机市场爆发 佳禾智能2019营收增长近7成

　　“最初用的苹果手机，买了AirPods、AirPodsPro，现在发现安卓的无线耳机兼容性也很好，还便宜，所以现在家里，华为、小米耳机基本上都有。”耳机发烧友李小姐说道，潜移默化中，无线耳机正在成为手机的必备附属品。

　　业内人士称，眼下TWS耳机火爆程度就像当年的MP3、MP4。而在资本市场中，TWS耳机概念股更是赚得盆满钵满，其中漫步者更是创造了60日内上涨294.16%、半年内上涨超过400%的奇迹。

　　而作为资本市场的新贵，佳禾智能科技股份有限公司(以下简称“佳禾智能”，300793.SZ)，发布了上市后首份全年年报。

　　佳禾智能2019年年报显示，实现营业收入22.57亿元，同比增长67.58%；实现归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增长9.39%，实现扣非后净利润1.21亿元，同比增长24.51%。

　　佳禾智能表示，营利双增，主要受益于无线耳机市场高景气度，公司无线耳机产品业务快速增长。据其2019年年报显示，主营业收入中耳机占比已超过90%，无线耳机(无线耳塞、无线头戴)占85.39%。预计2020年TWS耳机增长幅度更大。

　　行业红利持续释放

　　TWS:True Wireless Stereo的缩写，意为真正的无线立体声。该技术的实施基于芯片技术的发展，在蓝牙耳机领域得到了广泛的应用，基于TWS技术的TWS蓝牙耳机最大的特点就是在没有连接数据线的情况下实现收取手机信号的功能。

　　2016年，苹果发布了AirPods一代，打开了TWS耳机市场的成长机遇，众多国际巨头与国内企业纷纷跟进；但由于相关的专利限制了 TWS蓝牙连接监听方案，在一定程度上影响了安卓阵营TWS耳机发展。时至2019年，IDC的数据显示TWS无线耳机出货量连续多个季度同比翻倍，井喷态势方才出现，TWS赛道已经熙熙攘攘。

　　据国际数据公司(IDC)2019年全球可穿戴市场统计报告显示，“2019年标志着全球可穿戴设备市场迈出了重要的一步。由于新产品的推出以及更多智能手机摒弃了传统耳机的使用，无线耳机需求旺盛”。

　　另据Counterpoint Research统计，2016年TWS耳机刚刚面世，全年出货量仅918万副。而到了2019年第四季度，全球可穿戴式设备市场增长82.3%，达到1.189亿台的新高。2019全年可穿戴式设备的出货量达到3.365 亿台，较2018年的1.78亿台大增89.0%，其增长主要来自于可穿戴耳机的大卖，该品类占据了整个市场的50.7%。具体到各细分产品上，无线耳机继续保持强劲的前进势头，2019 全年全球出货量为1.7亿台，与2018年的4860万台相比，增长了250.5%。

　　佳禾智能正是这场盛宴的见证者与参与者。

　　2019年10月19日，佳禾智能正式登陆资本市场，发行价为13.43元，开盘价为16.12元，收盘股价为19.34元，涨幅为44.01%，市值为32.24亿元。截止到2020年4月29日，其开盘价为36.73元，市值更是达到63亿元。

　　佳禾智能表示，公司抓住无线耳机快速发展的机遇，进一步巩固公司在ODM无线耳机的市场地位，深化与现有客户的业务合作，并积极引入新客户，使得报告期营业收入实现快速增长。

　　实现营业收入22.57亿元，同比增长67.58%；实现归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增长9.39%，实现扣非后净利润1.21亿元，同比增长24.51%。

　　值得注意的是，行业红利或将持续释放。随着智能穿戴设备需求旺盛，TWS耳机引领智能穿戴市场，安卓阵营TWS耳机迎来黄金增长期。

　　据Counterpoint统计，2016年全球TWS耳机出货量为918万部，主要由初代AirPods贡献；后续伴随着AirPods新品迭代及非Apple公司切入市场，TWS耳机的出货量增幅不断扩大。

　　从市场空间来看，我们预计2020年内，全球iPhone存量将超10亿。而AirPods 2017~2019年总出货量约1亿1千万部。所以目前AirPods的产品渗透率约为11%。

　　同时据爱立信统计，当前全球市场共有56亿智能机签约用户，除去iPhone外安卓手机总装机量约为46亿部。非A公司的TWS耳机2017~2019年总出货量约9000万部，所以目前安卓机的渗透率约为2%。相比之下，安卓市场的用户基数更大，TWS耳机也有更广阔的成长空间。

　　据IDC数据，到2023年5G手机出货量将达到4.5亿台。在这样的背景下，Apple、SAMSUNG等智能手机品牌商已成为电声产品的重要需求方。

　　据证券机构申万宏源测算，中长期内安卓系TWS耳机市场规模可达2120亿元人民币，并将于5年左右时间充分兑现。

　　佳禾智能也表示，未来无线耳机应用前景广阔，降噪、音质及智能化会带动功能复杂度提升，无线耳机与智能手机形成生态链将带来更好的体验，中高端无线耳机同时满足尺寸、性能及更新周期要求，决定未来两至三年，无线耳机的制造环节将向中高端品牌机制造商集中。

　　内修功力

　　实际上，佳禾智能的脱颖而出，不仅仅依靠行业红利的释放。研发投入和研发能力更是电声制造企业迅速响应新产品开发和量产需求，进入国内外知名电声客户供应链的重要指标。

　　2016年，为了打造更为轻薄的机身同时兼顾手机的防水性能，苹果率先取消了手机的3.5mm耳机孔，仅保留Lightning接口，此后各大手机厂商也纷纷效仿跟随，多数安卓手机仅保留一个Type-C接口。

　　在取消耳机孔的同时，苹果紧接着发布了TWS蓝牙耳机AirPods。第一代AirPods虽然仍采用蓝牙4.2版本，但其实现了很多蓝牙5.0的特性，改变了使用者对于蓝牙耳机中断、卡顿、延迟等印象，而随后2019年采用了蓝牙5.0版本的AirPods2、AirPods pro上市则彻底激发了市场需求，引领了TWS产业的发展。

　　传统安卓厂商采用的转发模式，但由于连接稳定性相对较差、左右耳机之间时延长、功耗高等问题，简单的说就是，传统的TWS耳机主要通过一个耳机接收蓝牙信号，然后再唤醒另一只耳机，信息传递时间增加，响应速度较慢，市场不温不火。

　　直到2019年，关键技术取得了突破，安卓系耳机阵营才得以崛起。2019年，安卓阵营厂商相继实现关键技术突破：完成了无线耳机的连接模式，并具备更低的延迟、更好的稳定性，制约安卓无线耳机发展的关键痛点得到解决，从技术上引导安卓系无线耳机拐点的到来。安卓阵营品牌无线耳机关键技术的突破，激活了终端消费需求，助力安卓系耳机阵营崛起，进一步扩容了市场规模。

　　而作为国内知名耳机品牌主要供应商，佳禾智能重视自主研发，其年报显示，其报告期内研发投入7942.51万元，同比增长24.14%。目前已拥有多项技术并应用于电声产品设计及生产制造中， 截至2019年12月31日，公司已获得28项发明专利、435项实用新型及外观专利。其中报告期内获得授权发明专利14项、实用新型及外观专利授权68项。14项发明专利(ZL201420291782.4 ZL201410428833.8 ZL201610650546.0……)。|

　　佳禾智能表示，为了契合节奏较快的行业发展趋势，缩短产品研发周期，公司将研发工作分为技术预研和产品研发，分别由预研部和产品研发部负责。技术预研为前瞻性的新技术、新产品的研发工作，产品研发部为根据客户具体订单开展产品开发。经过大量的研发工作，公司在多个领域形成了关键技术，从而能够较快、高质量地完成对客户要求的实现，完成产品项目的研发工作。

　　与此同时，佳禾智能表示，2020年电声产品市场将迎来高速增长，对制造端产能的需求也会更加旺盛 ，公司将加快智能电声工厂的建设，提升自动化生产、柔性生产的能力，以更集约的成本和更灵活的产能为客户提供高品质的产品。同时，公司将根据扩产计划稳步提升越南生产基地产能，为公司的市场开发战略提供产能、区位等方面的有力保障。