微博股价重挫背后：月活用户创新高业绩反下滑

　　公告显示，2022 年 12 月，微博月活用户同比净增 1,300 万，达 5.86 亿，创出历史的新高；平均日活用户同比净增 300 万，达 2.52 亿。从这组数据看，微博的 圈粉 能力没有减弱的趋势。然而，在用户规模保持增长的同时，微博面临的商业化压力并未减缓，经营业绩难言乐观。

　　2022 年四季度，微博实现收入 4.48 亿美元，同比下降 27.31%；归属于微博股东的净利润为 1.42 亿美元，同比增长 22.62%；非公认会计准则归属于微博股东的净利润为 1.79 亿美元，同比下降 8.69%。

　　全年业绩方面，微博 2022 年营收及归属于微博股东净利润分别同比下降 18.64% 及 80.03%，成绩更不尽人意。

　　财报披露后，微博在二级市场纷纷遭到资金抛售。3 月 2 日早盘，微博 H 股股价一度大跌近 13%；美东时间 3 月 1 日，微博美股收跌 7.54%，创下去年 11 月下旬以来最大单日跌幅。

　　身为面向广告市场的互联网平台，微博在 2022 年感受到了一阵阵寒意。微博表示，2022 年受宏观和疫情因素的叠加影响，广告需求端承压。

　　微博的收入主要是靠广告及营销，以及增值服务 ( 如 VIP 会员、直播及游戏相关服务 ) 。在去年四季度，无论是广告及营销，还是增值服务，微博在宏观大环境需求疲弱的背景下均没能实现收入的增长。报告期内，广告及营销业务收入为 3.91 亿美元，同比下降 29.1%；增值服务收入 5745.4 万美元，同比下降 12.23%。

　　广告及营销业务是微博是主要收入来源，营收比重接近 90%。但该业务也是受冲击最为严峻的业务，去年四季度不包括阿里巴巴的广告和营销收入为 3.48 亿美元，与上年同期的 5.05 亿美元相比下降了 31%。

　　去年四季度，成本及费用的下降在各个成本费用项中均有体现，主要是由于微博对严格的降本策略的执行，以进一步提高运营效率。随着 2022 年降本增效策略的有效执行，微博 2022 年非公认会计准则的经营利润率达到了 33%，保持在较高位。

　　微博平台的属性与推特及 Facebook 有着一定区别，微博的变现渠道较为单一，在会员服务、直播和社交电商等领域尚待挖掘，且平台更多是靠源源不断的热点事件，特别是名人、明星与娱乐内容吸引大众目光。因此，微博的用户粘性较低，不如推特及 Facebook 等社交平台。

　　在 2022 年 12 月，微博的日活用户与月活用户的比率只有 43%，在社交平台中处于较低水平。

　　在财报会议上，微博首席执行官王高飞表示： 微博的社交电商业务 2023 年还是继续以提高规模和商业化效率为目标，通过红人直播，扩大商品匹配的方式，获取更大的市场份额。微博会员收入虽然不高，一年大概 5 至 6 亿元，但它的毛利率较高，2022 年下半年，因为娱乐行业的生态治理，微博历史上会员业务第一次出现了下滑。2023 年我们将进一步加强会员的建设，希望会员收入能够恢复到增长的通道。

　　在直播方面，微博此前也有过尝试，但雷声大雨声小，效果并不明显。相比之下，抖音和快手在电商直播领域一路高歌猛进，圈粉不少。

　　资料显示，天下秀是一家以大数据技术驱动型的红人新经济公司，其主营业务包括为中小企业提供红人广告投放工具，为大型企业提供综合解决方案，为红人搭建价值评估体系，以及为红人发展提供成长孵化的红人经济全链路。

　　从业绩层面来看，天下秀近些年业绩表现并不佳，2022 年前三季度营收及净利润均呈现不同程度下滑。因此，不少投资者担忧加码投资天下秀，或给微博带来更多不确定性经营风险。