中信产业基金(中信产业基金cpe源峰)

 

2022年3月10日海晨股份（300873）发布公告称：中金公司、国金证券、中国人寿养老、南方基金、T.Rowe Price、嘉实基金、中信建投、大成基金、融通基金、New Silk Road Investment、华创交运、长信基金、文渊资本、宽远资产、CPE源峰-中信产业基金、天弘基金、财通证券、海通证券、华夏未来、长江资管、福建豪山资产、西藏源乘投资、永丰金资管、金元顺安、亘曦资产、申久资产、上海兆天投资、万方资产、前海承势资本、金恩投资、深圳同创佳业、明毅基金、上海明河投资、望正资产、希瓦资产、招商慧合、宏利资产、Platina Capital、Sherwood Strategic Growth Fund Segregated Portfolio、Yuanhao Greater China Fund于2022年3月10日调研我司。

本次调研主要内容：

问：请问公司毛利率波动,四季度成本上升的主要原因?

答：四季度成本上升的主要原因是仓储业务人工成本增长。全球疫情导致的供应链混乱，制造企业突发的缺料、订单淤积等问题造成生产极不平稳，进而带来阶段性用工荒。第四季度公司为满足客户业务需求，被迫大幅增加外包人力资源规模，导致仓储业务人力成本上涨。公司正在加强人力资源外包管理，开展校企合作、校园招聘，并大力投入自动化设备、通过机器换人降低人力需求。公司以长期稳健经营为目标，将采用系统化的方法来应对人力成本上升的必然趋势。

问：请介绍一下公司的自动化集成业务;

答：公司早在2012年就在合肥建成全自动的立体仓库，至此以后公司在智能仓库的投资从未中断过，在此过程中公司逐渐培养起实施自动化集成业务的团队与技术能力。自动、无人、智能、低碳的智慧仓库已经成为新基建的重要组成部分，也是智慧物流时代新的发展理念与必然行为趋势。2021年公司为深国际公司华南物流园提供了密集型公共智慧仓库系统集成服务，后继续又获得其它物流咨询业务,全年实现智能仓储系统集成业务收入2,429万元，占公司营业收入的1.66%。2022年公司将加大智能物流集成技术的研发，以形成与SaaS服务相配套的物流自动化装备开发、制造与集成能力。在满足自身智能仓库建设需求的前提下，将大力拓展外部客户，为大型制造业企业与物流企业提供从业务规划到系统集成再到设备供应的一体化服务。公司已与盟立自动化科技（上海）有限公司签订了《合作框架协议》。2022年将全面落实双方的合作事项，发挥双方优势，携手开发自动化控制技术，共同开拓智能仓储系统集成市场，以智能科技建构全面且符合效益的方案，满足工业互联时代日益增长产业升级需求。

问：公司今年的资本支出事项有哪些,进展如何?

答：目前公司2022年规划的资本支出事项主要为仓库建设和技改项目。合肥SMT技改项目已完成并投产；合肥N2仓技改项目将陆续投入运营；吴江立体库已进行试营运，预计今年3月完成验收正式投产；合肥智慧仓正在主体工程建设中。部分自动仓将替代普通仓，提升原有业务效率、降低仓租及人力成本，部分自动仓将用于新业务承接，扩大产能。

问：我们关注到关于公司光明接驳中心业务的报导,请介绍一下;

答：近期香港疫情持续蔓延，深圳市委市政府高度重视，为保障疫情防控期间供港生活、生产物资稳定供应和深港两地跨境货物的安全顺畅，有效实施对深港跨境货运司机疫情防控和健康管理，深圳市政府要求将跨境货物运输接驳业务进行集中管控，每个区政府主导设立一个综合接驳站，公司受深圳市光明区政府邀请，，负责建设并营运光明区深港跨境货物运输综合接驳站，以保障光明区及周边所有企业货物接驳需求。公司对此非常重视，抽调精兵强将配合区政府在极短的时间内完成了接驳站的规划与建设，并开发接驳通软件对跨境接驳货车与司机进行跟踪管理。接驳站开始营运以来海晨团队的高效与专业得到了市、区政府与广大接驳企业的高度认可。

问：请问公司SAAS平台进展及未来的规划?

答：公司的规划开发一体化的制造业生产性物流SaaS平台，实现移动视讯方式完成原材料、成品、备件的运输、仓储、关务等物流管理工作，一体化解决方案输出、资源整合、营运执行、协同优化、溯源监测等问题。目前公司已经与腾讯、数势组建项目团队推进技术与业务合作事项。近期香港疫情严重，为了对进出口货物及司机进行有效管控，公司开发了公共的软件平台：接驳通，实现客户预约、人车货路径跟踪、招码签到、卡口管理、月台叫号、货物接驳、人员信息、作业监控等功能，实现深港跨境货物运输的全时空、全流程管控。接驳通产品是公司SAAS平台建设的第一步，后续会持续打造一个涵盖TMS、WMS、BMS、OMS、FMS、Kitting、VMI、WCS、CtrolTower等系统的全新的一体化制造业生产性物流SaaS平台。

问：2021年公司大客户占比情况,是否有增长?

答：公司前10大客户业务占比保持在60%-65%之间，报告期内前10大、前5大客户合计业务总量占比略有增长。

卡特尔是指厂商之间为了合谋而签订公开和正式协议这样一种市场结构形态。

问：理想汽车新基地公司是否有希望合作?

答：公司为新能源汽车客户提供VMI、milk-run等供应链物流服务，公司坚持以客户满意为宗旨，始终为理想汽车提供优质服务，双方保持着良好的合作关系，未来公司会积极参与理想汽车新基地供应链物流服务的投标。

问：油价上涨对公司业务有什么影响?

答：油价短期上涨对公司运输业务的成本影响很小，公司运输业务的主要运力是外部采购，公司有一定的议价能力；2021年成本构成中油费占比很低，因此油价对公司自有运力的成本影响有限。

问：公司与美的是否能开展其他合作?

答：美的集团是全球最大家电企业之一，有优秀的供应链管理能力，也有巨大的供应链物流服务需求。海晨股份是国内最优秀的一体化供应链物流服务商之一，目前公司已经为美的集团提供部分售后备品、备件的物流服务，公司将以此为契机为美的集团提供一流服务，并积极争取为美的集团提供更广泛的生产性物流服务。

问：请介绍一下公司2022年的规划;

答：一、持续开拓新客户、新产品、新行业，保持3C电子行业的业务稳定增长，重点拓展新能源汽车等行业迅速发展的机遇；二、加大新基建投资，持续进行仓库自动化、智能化改造。三、进入物流自动化系统集成市场，为大型制造业企业与物流企业提供从业务规划到系统集成再到设备供应的一体化服务；；四、加强技术研发，大力发展制造业供应链物流SAAS平台：将20年制造业供应链物流管理的知识体系融入SaaS平台，实现由高新技术应用企业向高新技术研发企业转型，从面向企业服务向面向行业服务的扩展。

海晨股份主营业务：为制造业企业提供ToB的一体化供应链物流综合解决方案及运营服务

海晨股份2021年报显示，公司主营收入14.68亿元，同比上升36.66%；归母净利润3.09亿元，同比上升58.81%；扣非净利润2.12亿元，同比上升31.38%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入4.28亿元，同比上升34.76%；单季度归母净利润6286.56万元，同比上升25.0%；单季度扣非净利润4180.52万元，同比上升19.32%；负债率16.86%，投资收益2885.11万元，财务费用694.37万元，毛利率28.85%。

从国际角度看，货币价值表示为与外国货币的兑换能力，具体反映在汇率的变动上。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为67.73。近3个月融资净流入1732.87万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，海晨股份（300873）好公司评级为3.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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