用融资租赁与商业保理组合出隐形消费金融牌照

　　复工复产开始，经济引擎重新启动，虽然消费金融市场受到一定波及，但市场基本面仍然在不断扩大，这吸引着拥各类金融牌照的公司屡次试探边界。

　　广义的消费金融泛指一切以消费为目的的信用，包括住房按揭、汽车等大额信贷，狭义消费金融就不包括住房和汽车消费，专指日常消费需求，包括日耗品、衣服、房租、电子产品等小额信贷，我们通常提及的消费金融指的是狭义概念。

　　除银行外，目前能够从事消费金融相关产业的包括持牌消费金融公司、小贷公司、汽车金融公司、助贷服务公司等。

　　国内地方金融监督管理局提及公布的融资租赁、商业保理公司拥有的牌照分别是融资租赁牌照、和商业保理牌照等，大多要求在牌照范围内并不能从事狭义的消费金融业务，只能开展相关“类消费分期”业务。

　　“融资租赁”是以“融物”为基础，以“融资”为目的，以租赁的形式来达到筹资的目的。融资租赁涉及涉及主要两方——承租人和出租人，承租人主要通过出租物品进行融资，出租人则是掏钱的那一方。

　　此前融资租赁主要是面向公司开展业务，但随着个人消费贷市场活跃，TO C端也成为了他们发展的重要领域。

　　值得注意的是，融资租赁的业务开展前提是必须存在一个标的物，否则就涉嫌吸收公众存款或者是非法放贷。

　　在融资租赁与商业保理经常流行的一句话：租赁保理不分家，商业保理经常与融资租赁经常同时提起，是因为它们之间有很多相似的地方，例如都属于一个主管部门银保监管辖；都提供融资服务；都能促进销售融资。此外找不到租赁物就绕开监管拿应收账款做保理，也是融资租赁公司业务的“灰色地带”。

　　商业保理公司的业务主要是在货物买卖的过程中，卖方将可贸易过程中销售或合同所产生的应收账款转让给保理公司，再由保理公司为卖方提供现金流提前用于采购、生产等，以避免应收账款产生到收回期间企业资金周转的难题。

　　与融资租赁不同的是，保理一般是债权的转让，与消费金融在操作上的本质区别是消费金融是纯信用的，并不需要抵押物，而保理业务必须提供相应买卖单据。

　　这样一来，通过融资租赁+保理的组合就形成了一张“乞丐版的消费金融牌照”或者“网络小贷牌照”，可以开展消费金融业务。

　　近些年电商的繁荣，商业保理“绕行”参与个人小额信贷业务似乎十分普遍，与融资租赁相比也更容参加消费信贷业务。以淘宝“先用后付”模式为例，当买家向商家购买商品或者服务时，阿里旗下的商融保理依据花呗额度和交易金额，购买商家对买家的应收账款债权，从而使买家可以获得延后或者分期付款的服务。

　　这一波操作下来，之前消费信贷的模式就可以变为保理付款模式，商业保理公司就以此进入到了消费金融领域。

　　虽然先付后买模式完美的规避了监管风险，但保理公司入局消费金融行业也有很大风险，目前淘宝、拼多多等推出的先付后买均需要在信用上满足条件才能使用。

　　在上海市的《个人保理规范指引》中，明确禁止商业保理公司以在校学生或其他缺乏必要偿付能力的个人客户为保理融资人、还款义务人，禁止为个人客户提供或变相提供融资担保服务。

　　明确给出了“审慎展业”的范围，不支持商业保理公司在长租公寓、医疗美容、教育培训等风险高发领域开展业务。

　　就在近日，深圳市地方金融监督管理局发布一份风险提示称，个别融资租赁、商业保理公司在医疗美容、教育培训、长租公寓、汽车租赁等领域开展涉个人客户的类消费分期业务时，存在内控审核不严、营销宣传不实、信息披露不足、风险提示不详、费用收取标准不清、抵（质）押物解压配合度不高、催收措施不妥当等问题，给个人带来不可挽回的损失，严重影响融资租赁、商业保理行业整体形象。

　　深圳市地方金融监督管理局表示已就相关情况开展摸查，并对部分企业进行约谈，督导企业进行自查整改。

　　此次《办法》列负面清单，指出融资租赁公司不得有集资、吸收或变相吸收存款、发放或受托发放等业务或活动。

　　此前山东省金融监管局曾发布《关于部分融资租赁公司涉嫌违规开展业务的风险提示》表示，该局收到有关方面来电、来函反映，部分融资租赁公司存在以融资租赁业务名义、实际从事发放汽车抵押业务的情况。对于此类业务，山东省金融监管局认为已“涉嫌违规”。

　　此外，一些平台还会假借融资租赁的名头来非法集资，上海闵行官方曾发布公告称，上海长久金融信息服务有限公司，设立“长久贷”线上平台，以“融资租赁”项目为名，对外承诺还本付息，向社会不特定公众非法募集巨量资金，涉嫌非法吸收公众存款罪。

　　银保监下发的《关于加强商业保理企业监督管理的通知》显示，商业保理企业不得吸收或变相吸收公众存款、发放或受托发放以及专门从事或受托开展与商业保理无关的催收业务、讨债业务等。

　　从2010年起至今，消费金融持牌经营已经经历了12年，但消费金融的牌照发放总量才30张，自2020年之后就再未开闸新发，相较于类金融牌照的融资租赁、商业保理以及小贷公司已经各发近万张的牌照，确实是小巫见大巫。

　　此外，商业保理高达10倍的杠杆倍数、丰富的融资渠道以及国家政策的大力支持使得其成为撬动金融业务最佳工具之一，对于一些想要尝试部分消费金融业务的企业来说，是一个切入的牌照。

　　字节跳动于2021年1月成立海南字跳商业保理有限公司，据了解字节跳动成立该公司是为了切入B端市场。

　　蚂蚁集团旗下拥有多家融资租赁公司从事汽车二手车相关业务，包括成立于2015年的信远融资租赁（浙江）有限公司、成立于2016年的浙江大搜车融资租赁融资租赁有限公司等，商业保理方面，蚂蚁集团2012年曾成立商融（上海）商业保理有限公司有限公司。

　　京东拿牌较早，分别于2013年6月成立上海邦汇商业保理，2014年6月成立上海嘉展融资租赁（2020年8月已更名为上海嘉展服饰）。

　　需要注意的是，牌照的稀缺性一定程度上也体现出高价值的特性，对于小贷、保理、融资租赁、保险代理、基金销售等领域的牌照的而言，其门槛相较而言并不是很高、市场存量大，价值也就就相对较低，而银行、保险、消费金融、基金、第三方支付等价值则相对较高。

　　特别是在《地方金融监督管理条例（征求意见稿）》发布后，保理、融资租赁牌照的价值进一步下降。条例内容显示、融资担保公司融资租赁公司、商业保理公司等7类机构，应当服务本地，原则上不得跨省开展业务，如果该条例正式实行，地方性融资租赁和保理公司以小博大的业务模式将不能继续。