【解读】士兰微等牛股业绩暴涨股价暴跌，价值投资在A股是否有效？多宠着我点全文免费阅读,北京小程序定制开发,比赛直播, 近期进入半年报业绩密集披露期，然而有那么一批股，业绩大增的同时，股价却“任性”大跌。8月17日半导体龙头士兰微（600460.SH）股价暴跌9.33%，令不少投资者感到诧异。就在大跌的头一天，8月16

近期进入半年报业绩密集披露期，然而有那么一批股，业绩大增的同时，股价却“任性”大跌。8月17日半导体龙头士兰微（600460.SH）股价暴跌9.33%，令不少投资者感到诧异。就在大跌的头一天，8月16日士兰微发布了2021半年报，归母净利润同比增长了13倍，扣非净利润增速更是惊人，同比增长了17998.07%。

然而业绩暴涨的利好并没有引爆股价，反而第二天股价近跌停。实际上，不只是士兰微，近期多只牛股业绩报喜股价却大跌，为何会如此？价值投资难道真的在A股行不通？

业绩增速惊人，股价却近跌停

8月16日，半导体龙头士兰微发布了2021半年报，上半年公司实现营收33.08亿元，同比增长94.05%；实现归母净利润为4.31亿元，同比增加1306.52%。归母净利润同比增长了13倍，扣非净利润的增速更是惊人，扣非净利润为4.02亿元，同比增长了17998.07%。然而业绩暴涨的利好并没有引爆股价，反而录得股价大跌（8月17日跌9.33%，8月18日跌1.09%）。

据公司介绍，公司属于半导体行业。公司经营范围是：电子元器件、电子零部件及其他电子产品设计、制造、销售；机电产品进出口。主要产品包括集成电路、半导体分立器件、LED（发光二极管）产品等三大类。公司被国家发展和改革委员会、工业和信息化部等国家部委认定为“国家规划布局内重点软件和集成电路设计企业”，陆续承担了国家科技重大专项“01专项”和“02专项”多个科研专项课题。

2021年上半年，全球“缺芯”持续蔓延，士兰微发挥IDM模式(设计与制造一体)优势，加快产品结构调整步伐，聚焦集成电路、分立器件、发光二极管(LED)产品三大主业，主要子公司士兰集成、士兰集昕、士兰明芯等基本处于满负荷生产状态，营收额与毛利率均得到大幅提升。

增长快车道持续，大有发展

根据世界半导体贸易统计组织WSTS发布的最新半导体市场展望报告显示，WSTS将其原本预估的全球半导体市场年增长率从10.9%大幅提升至19.7%。WSTS预估2022年全球半导体市场规模将较2021年再成长8.8%，达到5,734.4亿美元规模，这将是半导体市场出现连续三年出现正增长。根据前瞻产业研究院统计，2020年国内芯片设计企业的数量已达到2,218家，比2019年的1,780家增加438家，数量增长了24.6%。

对于未来的前景规划，据半年报公告，公司今后将继续拓展8英寸、12英寸芯片生产线产能，在特色工艺领域坚持IDM模式，同时在化合物功率半导体器件的研发上继续加大投入，尽快推出硅基GaN功率器件及完整应用系统、自产芯片的车用SiC功率模块，加速进入新能源汽车、光伏等领域。

公司同时在半年报中表示，在国发（2020）8号文（笔者按：8号文为《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展若干政策》）、国家“十四五”发展规划等政策的指引下，坚持“设计制造一体化”（IDM）发展模式，持续加大对功率半导体、MEMS传感器、第三代化合物半导体等的投入，大力推进系统创新和技术整合，积极拓展家电、通讯、工业、光伏、新能源汽车等中高端市场，不断提升产品附加值和产品品牌，努力为国家集成电路产业的发展做出贡献！

业绩大涨，投资人却不看好？

公司业绩增长幅度惊人，前景广阔，股价表现却并不好。股价下跌背后自然有资金博弈。

凯莱英被高瓴资本大幅减持，东吴证券研报指出股权激励与汇兑损益拖累表观增速；岩石股份受上交所问询，询问公司转行酿酒业务的具体情况；宝光股份今年高管层变动较大，上半年有公司总经理和公司董事相继辞职；云天化7月底发生生产安全事件造成死伤，股东减持、子公司有诉讼情况等负面新闻，且被国信证券下调评级；湖北宜化刚“摘帽”扭亏为盈，不过涉及股权转让问题，公司8月17日公告称，拟将持有的湖南宜化100%股权协议转让给宜化集团，有投资者担心资产减值损失，公司8月18日在投资者互动平台表示，湖南宜化属于公司合并报表范围子公司，所提减值在合并报表中已经抵消，因此，控股权转让后不存在减值损失转回的问题。

总而言之，虽然这些公司中报业绩不错，但下跌各有各的原因，目前来看，士兰微的下跌还没有相关利空曝出，暂时只能归结为资金的博弈结果。

8月18日，全国社保基金理事会发布2020年社保基金年度报告。内容显示，2020年，社保基金投资收益额3786.60亿元，投资收益率15.84%，创下2010年以来新高。相关人士表示：从投资业绩来看，近几年社保基金在价值投资为倡导的主线下，投资收益非常可喜，一些社保组合在可比公募基金里也是名列前茅。

许螣垚

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