A股反弹创新高，持续五年的熊市结束了吗?

A股反弹创新高，持续五年的熊市结束了吗?美女的脚丫子 下半年的第一周，A股的表现可谓非常抢眼，沪指不仅快速突破3000点，还继续上行到3152.81点的位置，两市成交额已经连续两天突破万亿元大关。北向资金也开始跑步入场，短短两个交易日就净流入

下半年的第一周，A股的表现可谓非常抢眼，沪指不仅快速突破3000点，还继续上行到3152.81点的位置，两市成交额已经连续两天突破万亿元大关。北向资金也开始跑步入场，短短两个交易日就净流入超300亿元。此次领涨A股的是券商板块、消费和医药板块、汽车及零部件，还有就是大金融中的房地产板块。

那么，是什么原因导致A股市场连续暴涨的呢？我们认为有两个因素：一方面，央行今年上半年货币政策不断宽松，先是数次降准。并且引导货币市场各期限的利率下行。而由于货币政策宽松，必然会导致无风险的投资品的收益率下降，银行理财产品的收益率也在下行趋势中。这必然会使大量资金流向股市和房地产。

另一方面先是科创板，后是创业板，监管层都在推动注册制改革。未来主板市场将来注册制也将会被推广。这意味着，新股上市不再被审核，只要符合上市标准，经交易所或券商推荐就可以了，而监管部门则是对上市公司的事中、事后进行严格监管。A股市场也将全面推进注册制，是与欧美国家进行接轨。对于A股的制度建设是长远的利好，人们看好中国股市的未来。

不过，A股短期内的疯狂暴涨，又让老股民想起了2018年1月上证指数一度冲高至3587点、2019年4月上证指数曾经冲高至3288点等，都是无功而返，并且还在高位套住了一大批股民，至今还损失惨重。而目前各方面的条件还不如当时好，A股真的能在逆势中走出大牛市行情吗？

第一，3200-3600点区间会有大量历史套牢盘，A股要想轻松通过，并非易事。国内上一轮牛市是在2015年6月结束，到了2016年一季度，股指曾经跌到3500点区域，此时国家队出手救市，股市就此稳定住了，很多股民以为这是市场底、政策底，于是大量购买股票。结果是国家队当时因救市失败大撤退，结果留下一大批股民被套高位，成为历史套牢盘。

第二，这次A股的疯狂上涨，并非是因为股票价值过低，被市场发现。而主要是货币政策宽松，金融市场上流动性过剩，于是就跑到A股市场。而靠资金推动型的股市，肯定是涨得快，跌得也很快。因为，股票上涨没有业绩支撑必然是“无源之水，无根之木”是很难长久下去的。同时，货币宽松流入股市的资金，也将会被7月解禁高峰和估值高位带来的减持压力而冲淡。所以，由流动性推高的疯狂牛市，说停马上就会停下来。

第三，受到疫情的影响，全球经济目前还没有复苏，估计今年上半年中国的GDP增长可能呈现负值，下半年经济会逐步转好，但是离开经济全面恢复还是有一定距离的，所以，短期内上市公司的业绩正处于修复阶段，并不支持A股走出疯牛行情。我们认为，很有可能A股牛市行情没有走出，返而再去探2440点的前期低点。因为，如果真的要走一轮牛市的话，一定要跌出空间，而不是制造人为的牛市。

第四，A股目前很少有值得长期投资的股票。像科技板块、券商板块、白酒板块、家电板块等蓝筹股，前期都已经有过大幅上涨，根本没有什么像样的下调，像贵州茅台股价已经涨到1500元以上，说明A股市场的泡沫还是很大的，所以投资者还是要小心谨慎。而那些创业板、中小板股票也是由于业绩跟不上来，估值又偏高，要么展开长期下跌，要么早已被市场边缘化。

第五，注册制在A股市场推广，对于股市是利好，但是对于个人却未必如此。注册制一旦实行，每周会有大量新股上市，股票资源不再稀缺，再多的流动性进入也是于是无补。此外，注册制是事中、事后进行监管，对于财务造假、信披有误的上市公司进行严惩，而且注册制下要退市就更加直接了，现在股民还能赌一把退市股票重新借壳上市，而未来壳资源根本不稀奇了，遇到大量业绩差的股票，要么成为仙股，要么直接退市。

股市又开始连续暴涨，有重现夕日疯牛行情的趋势，但很多老股民并不敢高位追涨，因为目前A股的行情是资金推动型，在没有上市业绩支撑、没有经济向好的推动，这样的行情注定是短命的，而且A股蓝筹股板块泡沫过大，即使发动一波上涨行情，空间也是非常有限。投资者切忌对后市盲目乐观，要留下一份警惕之心。