一张图看懂银行的生意模式详解评估银行质地的六个核心指标

　　银行业号称“百业之母”，多年来上市银行的净利润占全部A股上市公司的半壁江山。2020年38家上市银行总利润为1.69万亿，占全部A股上市公司净利润的42%。中国GDP多来年保持高速增长，近几年回落至6-7%的中高速区间。据预测未来15年中国GDP有望保持在4-6%的中速区间，15年后，中国经济将整体将增长106%。要想通过分享中国经济发展的成果，银行股是一个不可或缺的板块。

　　从银行营收占比看，净利息收入是绝对的主导地位，一般占到总营收的60%-80%，也是银行利润的主要来源。净息差就是决定净利息收入的一个重要考察指标。

　　净息差（净利息收益率）= 净利息收入/总生息资产。一般情况下，净息差高于净利差（净利差=平均资产收益率-平均负债成本率）。因为，在总生息资产中，除了计息负债，还包括银行自有权益（净资产）。

　　净息差的决定因素包括：利率、存款成本、同业负债成本、负债和资产的配置比例。资产中零售（特别是消费贷、信用卡）利率高，负债中活期存款利率低。对于净息差差不多的银行，负债成本低的银行更具竞争优势。通过低负债成本，放贷给低风险客户获取的高净息差，银行所承担的风险要远小于高负债成本，放贷给高风险客户获得的高净息差。

　　银行是依靠高杠杆赚取利润的行业，但监管制定了资本充足率指标，限制了银行的扩张速度，RORWA是衡量一家银行风险资产赚钱能力的指标。RORWA越高，银行内生性增长的能力越强，分红的能力也越强。

　　风险加权资产：对银行的资产进行分类，根据风险性质确定不同的风险系数，以风险系数为权重求得的资产。例如，国债的风险系数为0，不属于风险资产；按揭风险系数为50%，普通的企业风险系数为100%。

　　资本充足率反映的是银行以自有资本承担损失的能力，包括核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率几个指标。

　　核心一级资本指金融机构可以永久使用和支配的自有资金，包括实收资本，资本公积、盈余公积、未分配利润等。核心一级资本的补充方式主要是利润留存和股权融资。对于一家银行来说，如果能够在保持或提升分红率的前提下，只依靠利润留存就可维持或不断提升核心一级资本充足率，就说明这家银行实现了内生性增长。

　　在资本总额不变的情况下，提高资本充足率意味着要压低风险加权资产，缩表导致利润增速减缓；或者在保持风险加权资产不变的前提下，通过融资提高资本总额，而融资往往导致每股收益被摊薄。

　　下图展示了不良的演变路径。不良是一个动态池子，每时每刻都有新生成的不良流入，也会通过各种手段去处理不良（核销为主）。银行年报中看到的是某一时刻不良余额的“快照”。

　　银行根据风险程度将划分为5类：正常、关注、次级、可疑、损失。次级、可疑、损失类称为不良。

　　为了更准确地判断一家银行资产质量的好坏，还可以使用广义不良率（不良率+关注率），避免一些银行把问题资产放在关注类中，导致不良率失真。同时，建议关注迁徙率指标，特别是正常迁徙率，能够了解在报告期内有多少从正常类转移到了其他4类。

　　不良拨备覆盖率反映的是银行的风险抵补能力。所谓风险抵补，就是银行从利润中抽取一定比例的风险准备金，用以处理未来产生的不良资产。

　　不良拨备覆盖率 = （减值准备金额/不良余额）* 100%。目前监管规定的不良覆盖率最低值为120%。

　　为了更准备地反映银行风险抵补能力，还可以使用另一个指标：风险加权资产减值准备率=资产减值准备/风险加权资产。这个指标考虑到了资产负债表中的所有资产，也考虑了不同资产风险的差异。这个指标越大，说明银行的风险抵补能力越强。

　　巴塞尔协议是巴塞尔委员会制定的，全球主要银行的资本和风险监管标准。最新的巴三协议签订于2010年9月12日。巴三协议提高了资本充足率指标，压低了杠杆率，减弱了银行的盈利能力和扩张速度。

　　权重法和高级法是两种确定资产风险系数的方法。权重法，指银行将资产按照监管规定进行分类，并采用监管规定的系数进行风险加权的方法。高级法，指商业银行使用自己内部的评估系统，对风险资产进行评级并进行风险系数设定的方法。高级法是由巴塞尔协议提出的信用风险评级方法。高级法对于风险评估更准确，对于资产质量比较好的银行，采用高级法有利于提升核心资本充足率。

　　全球系统性重要银行（G-SIBs），指全球银行业监管机构与2011年圈定的28家具有“全球系统性重要性”的银行。全球银行业监管机构根据评分标准，每年定期审核全球的重要性银行。对于G-SIBs，会有1%-2.5%的附加资本要求。设置全球系统性重要银行的目的是增强这些银行的抗风险能力，让其大而不倒。我国工、农、中、建四大行已入选G-SIBs。

　　成为全球系统性重要银行后，将受到更加严格的核心资本监管，降低杠杆率，对银行的净资产收益率有负面影响。

　　央行进行宏观调控的货币政策包括调整存基准利率，调整存款准备金率等。这些是必须关注的对银行有较大影响的外部因素。

　　一般情况下，加息对银行业绩有正向影响，属于利好，具体原因是：加息将提升银行的净息差；净息差的提升得益于活期存款通常不会跟随基准利率加息而加息。活期占比越高的银行在加息周期中业绩提升越显著。

　　银行的原材料是货币。随着经济增长速度的下降，M2增速将不可避免的下降。未来银行的资产规模增速将受限于M2增速。银行同质化经营，躺着挣钱的时代将成为历史。银行需要通过自身变革以适应这种变化。

　　利率市场化是未来的大趋势。银行面对利率市场化，需要做好充分准备，比如提升活期存款占比，合理配置资产久期，控制期限错配程度等。

　　银行业受到互联网金融的巨大冲击，部分银行离客户越来越远。银行通过加大IT投入，提升风险定价能力，为客户提供更好的服务，提升客户粘性。

　　随着我国人均收入的不断提升，人们的对财富保值增值的需求越来越大。资产管理业务将成为未来银行的一项重要业务收入来源。

　　低利率到来的担忧。中国经济未来进入中低速增长是必然趋势，利率也将逐步走低。银行业应对低利率时代，将进行转型，包括资管业务、混业经营等。但是，线年以后的事，当下不足为虑。