【农产品早评】20230410

　　【现货报价】南宁中间商新糖站台报价6700元/吨，上涨260元/吨，昆明中间商新糖报价6510-6560元/吨，上涨190元/吨。

　　【市场信息】1、3月产销数据显示，全国产糖872万吨，同比减少17万吨，累计销糖437万吨，同比增加67万吨，销糖率50.2%，同比加快8.5个百分点。

　　【现货报价】山东栖霞80#商品果价格4.1元/斤，与昨日持平，蓬莱80#商品果价格4元/吨，与昨日持平；陕西洛川75#商品果3.8元/斤，与昨日持平，咸阳旬邑80#商品果4.5元/斤，与昨日持平，渭南白水4.7元/斤，与昨日持平；山西运城临猗80#起步统货2.8元/斤，与昨日持平；甘肃静宁75#商品果4.2元/斤，与昨日持平；广东批发价格80#洛川货3.6-3.8元/斤（筐装），75-80元/箱（15斤/箱），85#甘肃货批发价格4-4.2元/斤（筐装，毛批）。

　　【现货动态】山东走货速度尚可，去库并未出现明显减缓，副产区成交不温不火。陕西多以客商发自存货源为主，走货速度一般，副产区客商及果农出货积极性有所增强。甘肃静宁交易氛围一般，客商自发自存为主。陕西富平、宝鸡、山西运城新季苹果货陆续进入盛花期，关注近期天气影响。广东批发市场到车继续减少，槎龙市场早间到车28车左右，下桥市场到车25车左右，江门市场到车20车左右，清明后市场进入清淡期，到货及市场成交有所减少。

　　【期货动态】CBOT上周反弹后下跌，市场表示，预计天气将变得更温暖、更干燥，有利于美国中西部种植活动。

　　【现货报价】玉米：锦州港报价2740元/吨，与昨日持平；蛇口港报价2850元/吨，与昨日持平；哈尔滨报价2600元/吨，于昨日持平。淀粉：黑龙江报价2940元/吨，与昨日持平；山东报价3140元/吨，上涨10元/吨。

　　【市场分析】东北价格趋稳，集港量下降，继续走低阻力较大，港口价格短期趋稳，贸易商随行发货，报价心态相对稳定。地区内深加工企业涨跌互现，部分企业陆续发布停机计划。华北价格延续上行态势，近来反弹势头明显，市场心态出现变化。销区玉米市场趋稳运行，部分饲料企业库存偏低，多数仍维持观望。受到货成本及少量需求支撑，贸易商挺价心态偏强。

　　淀粉方面，华北部分企业价格上涨，受天气影响深加工到货量低，提振企业挺价心态。华南下业拿货心态一般，造纸与食品行业开工降低，淀粉市场价维持小幅波动为主。

　　【盘面回顾】近期由于美豆的面积预估对国际大豆的支撑以及国内进口政策导致的进关时间延长使得国内蛋白市场出现了短期的反弹，但弱需求强供给的基本情况依旧在反弹后打击国内蛋白价格水平。

　　【供需分析】近期由于国内蛋白消费情绪较差，可以看出油厂未执行合同量明显偏低。且当前的油厂压榨受制于亏损，开机动力表现较差，后期开机动力的回升可能需要依靠未来到港的低成本巴西大豆得以提升。自本周开始，我国南方部分地区气温水平开始上升，新季养殖将会陆续开启，但由于当前国内大豆供给依旧处在边际大幅宽松预期之中，下游备货心态明显较差，随采随用为主。后期在大豆陆续到港的情况下，预计豆粕原料及成品库存将会迎来双增格局，蛋白价格由此将会继续承压。菜粕方面在豆粕价格下跌获得性价比时，其替代消费能力预期将会转弱，但在当前的豆菜粕价差依旧在高位的情况下，菜粕价格预期明显较豆粕价格坚挺。

　　【供需分析】棕榈油方面：近期我国棕榈油买船积极程度有限，预计国内在较高库存压力及偏弱消费情绪下，买船节奏偏慢。消费方面随着气温回升，华东棕榈油预计将可以逐步使用棕榈油进调和油刺激棕榈油的消费，以当前豆棕现货价差来看，预计棕榈油替代消费增量明显，棕榈油短期价格下方较稳固。但由于高库存的影响，棕榈油价格将始终保持震荡区间跟随波动。

　　豆油方面：随着大豆逐步到港，豆油原材料供给边际增加明显，但可能受制于压榨主产品豆粕消费的疲弱，其压榨可能存在被动减小的可能，供给量的限制给予豆油一定价格支持，但随着天气转暖，棕榈油对豆油替代消费的增加将会自华东地区向北逐步挤占豆油的消费市场，其基差考虑将会开始逐步转弱。

　　菜油方面：当前菜籽的到港稳步增加，且菜籽的压榨利润相对表现较好，油厂压榨菜籽动力较足，菜油供给表现稳定，消费端则需要菜油挤占对豆油的替代来完成，因此考虑豆菜价差存在向下的驱动。

　　【期货动态】05上涨无力，继续下跌，收于14865，涨幅0.98%，07收于16540，跌幅0.36%。

　　【现货报价】昨日全国生猪均价14.34/公斤，不变，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为14.40、14.10、14.10、14.40、15.05元/公斤，河南下跌0.05，湖南、四川价格不变，辽宁、广东上涨0.02、0.05元/公斤。

　　3.从现货来看：近月价格仍将有一段时间的下跌，二次育肥的入场或比上次更加谨慎，同时部分冻品企业资金或有问题，入库对价格的支撑也有所减弱，起色也许需等待6-7月猪病的兑现情况；

　　【南华观点】05供应压力在4月仍然加大，偏空对待，07受到上周新希望公布猪病影响，仔猪断档题材加入07预期，造成短期07反弹，但5-6月供应压力仍然较大，逢高仍然是做空的机会，接近6月需注意价格的回暖；09以后合约仍然偏多。近弱远强，卖5买11可以尝试。

　　【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.65元/斤，保持不变，主销区鸡蛋均价为4.80元/斤，保持不变，主产区淘汰鸡均价6.24元/斤，低价收鸡略难。

　　1.供应端：持续的盈利以及饲料成本的下降，近期补栏鸡苗情绪上涨，但5月前新增产能仍然相对有限，处于历史低位，下半年或有供应压力；没有大幅下跌也不会改变产能结构，老鸡在蛋价还可以的条件下继续延淘；

　　【南华观点】今后新增产能慢慢大于淘汰产能，下半年价格偏弱，09大趋势仍然偏空，近月因低存栏以及库存也在较低位置，下方有较强支撑，下跌有限，但需求也是制约上涨的压力。

　　【市场动态】4月黑龙江全省气温偏高，春耕期可略早于常年：省气象局预计，4月全省平均气温偏高，对农业生产有利；中西部降水较历年偏多，有利于补充土壤水分，缓解旱情。

　　【市场分析】国储第二批收购还在进行中，黑龙江新增多个库点进行收购，对现货市场起到托市作用，送粮车辆可有所分流，但各库门前排车仍较多，压车现象严重，压缩贸易商部分利润，目前部分国储库发布公告，收购量已接近库容，但2022年产大豆整体蛋白质含量显著偏低，品质相对较差的大豆消耗仍面临困境。

　　【南华观点】目前市场对政策存在预期，豆一近月走势偏强，但随着库区逐渐收满，国豆余量仍偏高，且新年度预计将维持高产，远月维持弱势，关注后续更多政策的发布。

　　【外棉信息】据印度农业部消息，截至3月28日，当周累计上市量折皮棉约6.6万吨，环比上周略有减少，本年度累计上市量同比减幅约26%，较前期收窄，部分地区减产严重，棉农惜售情绪较强。

　　【郑棉信息】截止到2023年4月6日，新疆地区皮棉累计加工总量618.88万吨，同比增幅16.55%。新疆皮棉加工逐渐进入尾声，国内供给充裕，下游工厂开机率偏高运行，目前由于家纺订单较好，高支纱需求较好，但由于后市订单持续性有待考证，企业对原料采购维持随用随买，严格控制产销。目前国内外春播逐渐开启，需关注播种期天气的变化情况。

　　【南华观点】短期棉价突破压力位上行，但国内棉花供给宽松格局未变，棉价上行存在压力，还需消费进一步回暖支撑。

　　以上评论由南华研究院分析师边舒扬Z0012647及助理分析师周昱宇F03091976、陈嘉宁F03094811、王一帆F03099649提供。观点仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

　　本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。

　　本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。

　　本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。

　　本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。