第一上海丨【公司评论】快手-w（1024未评级）：降本增效效果显著流量增长强劲

　　2022Q1总收入为211亿元（YoY+24%，QoQ-14%），高于彭博一致预期。毛利率为41.7%，去年同期为41.1%。本季度降本增效效果显著，运营费用为139亿（YoY-9%，QoQ-8%），主因缩减营销费用（YoY-18%，QoQ-8%）支出所导致。此外，研发费用率及管理费用率分别为17%及4%。经营亏损56亿元同比收窄23%。经调整净亏损37亿元，同比收窄34%。

　　用户规模方面，DAU为3.46亿（YoY+17%，QoQ+7%），MAU为5.98亿（YoY+15%，QoQ+3%），总用户流量同比增长超50%。主要由于1）快手在用户留存及增长方面选择差异化增长策略，通过社交拉新，提供短剧、体育、泛知识等垂类内容以及去中心化的流量分发机制提高用户参与度。Q1每位日活跃用户日均使用时长达到128.1分钟，同比增长29%，环比增长8%；2）短视频通过快手独特的社交属性以及更多的使用场景提高用户粘性，本季度DAU/MAU为57.8%，快手应用的互关用户对数累计达到188亿对，同比增长69%；3）公司深耕精细化管理并提升运营效率。

　　本季度公司广告业务表现仍好于互联网行业整体增速，2022Q1广告收入114亿元（YoY+33%，QoQ-14%），收入占比持续提升至54%，主要得益于流量、视频化广告趋势以及广告主数量（YoY+60%）的强劲增长所驱动。我们认为，快手广告业务短期将面临宏观经济放缓、互联网行业淡季以及疫情影响承压。

　　2022Q1直播服务收入78亿元（YoY+8%，QoQ-11%），收入占比为37%，主因公司在供给与需求两方面加强了直播生态系统建设。供给侧，公司加强与公会的合作，激励主播创作优质内容，本季度每位主播的日均开播时长以两位数的百分点同比增长。需求侧，公司不断优化内容质量，提升主播开播意愿，Q1月付费用户同比增长7.8%至56.5百万人，月平均收入为46.3元，同比基本持平。

　　2022Q1其他服务收入19亿元（YoY+55%，QoQ-21%），收入占比为9%，主要得益于电商业务的增长。本季度，电商GMV同比增长48%至1751亿元（其中99%以上来自闭环电商快手小店），主因1）公司强化信任电商模式并拓展品牌电商，运用人工智能推荐技术不断获取用户心智，截至2022年3月，电商年度活跃买家数超2.1亿；2）平台推出消费者权益保障体系，同时改善商家运营并提升消费者需求，使得本季度月复购率达80%以上；3）公司通过不断提升服务及赋能品牌，使得22Q1快品牌的月均电商交易总额超2500万元。此外，平台今年计划扶持500个品牌。

　　中金网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。中金网不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性等。相关信息并未经过本网站证实，不构成任何投资建议，据此操作，风险自担。

　　迈克·诺沃格拉茨 (Mike Novogratz) 警告美国和全球的信贷紧缩——预计美联储将“比我们想象的更早”降息