港股“重挫”人民币“狂贬”准备好 迎接下一场风暴？传奇私服大全 春江水暖鸭先知，金融市场就是大国博弈中的那只鸭子！ 2020年以来，资本市场见证了太多的历史，股市暴跌、债市暴跌、原油市场暴跌，能跌的几乎都跌了一遍，更为奇葩的是每一次下跌都是一次“见

春江水暖鸭先知，金融市场就是大国博弈中的那只鸭子！

2020年以来，资本市场见证了太多的历史，股市暴跌、债市暴跌、原油市场暴跌，能跌的几乎都跌了一遍，更为奇葩的是每一次下跌都是一次“见证历史”！

随着全球各大央行的“慷慨解囊”，资本市场得以喘息，美股纳斯达克指数收复了年内所有的跌幅，就连我大A也“企稳”了，没再继续新低！

难道一切都结束了？没那么简单！

5月22日，恒生指数重挫1350点，创下了近5年以来的最大跌幅！

5月27日，离岸人民币汇率盘中一度狂贬近500点，创下了历史新低！

又是一次见证历史的时刻，有人开玩笑到：今年的金融市场对于空头来说，只要想做空，几乎从来不缺题材。

一、剑拔弩张 博弈已经进入白热化状态

今年一季度金融市场的动荡，主要因为新冠疫情，但新冠疫情未来很难再次成为资本市场的主角。

取而代之的将是世界上两个超级大国之间的博弈，不过，最近这场博弈已经越演越烈，进入了白热化的状态，甚至面临“脱钩”的风险！

何以见得？先来看最近发生的几个事件！

• 中概股上演“回归”潮。

去年9月27日，有媒体报道，特朗普政府正在考虑将中概股从美国证券交易所摘牌。

就在消息传出之后不到两个月时间， 11月13日晚间，中国最大的互联网电商平台阿里巴巴向港交所递交招股说明书，11月26日正式在港股市场上市交易。

如果说当时的阿里巴巴回归，大家都还在观望，那么现如今随着京东、网易等互联网巨头相继回归，这个时候就不得不重视了。

要知道，阿里巴巴、京东、网易这些公司是中国最优秀的互联网公司，市值在中概股当中全都排名前十。

而这些大企业的每一次决策并非头脑一热，多数大企业相继做出同样的决策，也不仅仅是一次简单的商业行为，更是具有一定的风向标意义。

我们中国人讲究未雨绸缪，这种风向标就是在为最坏的结果做打算，总不至于在风暴来临之时来个头先着地。

• 美国对中国的围堵全面升级。

今年5月23日，美国商务部宣布，将中国33家公司及其机构列入了“实体清单”。

之前，美国围堵华为的时候，我们大多数人认为，华为做的是基础研究，掌握的是基础架构，这威胁到了美国在全球科技领域的领导地位，而中国的其他公司做的是基础架构上的软件应用，这威胁不到美国的核心利益，所以美国人就会放他们一马！

然而，从结果看来，大多数人都想错了，这一次完全不一样。

美国5月23日新增的这份实体清单当中不仅仅有华为这样研究基础架构的，而且还包括奇虎360、烽火科技、云从科技等企业，甚至还包括哈尔滨工业大学、哈尔滨工程大学、公安部法医科学研究所等政府相关机构。

这也就意味着，美国的制裁范围从传统的芯片、军工、精密仪器等领域已经扩展到了人工智能、互联网等新兴行业，制裁范围全面升级，不再是定点打击，而是全面围攻。

潜台词就是，在美国人看来，中国人只能去从事牛仔裤、袜子、玩具等行业，但凡有点技术含量的行业美国人都不让你做。

• 香江对岸剑拔弩张

美国除了在贸易、科技领域对中国进行围堵，而在还在政治领域耍起了手段。

5月22日，重要会议上我国宣布《决定(草案)》，这本是我国的内部事情，是《基本法》赋予的基本权利，但是特朗普知晓后，第一时间就叫嚣：如果这发生了，我们会非常强力地回应。

一时间，所有人都在猜测，美国所谓的强有力的回应是什么？直到28日，美国国务卿“大嘴蓬佩奥”跳出来威胁要取消1997年美国给予香江对岸的特殊优待，这也被视为美国的终极大招。

无论是“5.22恒指重挫”还是“5.27人民币狂贬”其实都是与这有关。

那么问题来了，这个所谓的“特殊优待”究竟是什么？难道真的是杀手锏吗？

二、放心 我们早有准备

美国的这个所谓的“强有力回应”、“终极大招”其实就美国在1992年通过的一项法案，这个法案给予了香江对岸一定的“特殊优待”。

这个特殊优待主要体现两个方面。

一个是在税收上的优待，香江对岸作为一个独立的关税区存在的，一直以来都是作为“中间商”的角色来进行“转口贸易”，这个转口贸易占其出口的比重高达98%以上。

举个例子，2018年以来，美国对中国大陆地区的部分商品加征关税，但香江对岸输入美国的商品是不在征税范围之内的。

另外一个就是在敏感高科技、战略产品的进口限制上。

长期以来，美国以国家安全为由对中国内地在高科技、战略物资上进行种种限制，拒绝出口，就即使出口了，需要特别审批的项目也特别多。

按照我们官方此前发布的数据，美国将2400多种物资列为军民两用品，对我国内地实行严格的管制。

但是香江对岸却无此情况，一些敏感的高科技依然可以进行进口，举个例子，比如卫星，美国是严控对华出口的，而 2012年的时候香港亚洲广播卫星就准备从美国一家公司进口卫星，升级自己的平台。

美国现在要威胁的就是取消这些优待政策，当然中国也不吃吃素的，在通过《决议（草案）》之前已经进行了通盘考虑，做了充分的准备。

何以见得？

就在特朗普宣称对中国进行强有力的回应之后，27日下午，环球时报总编辑老胡就对特朗普发出了灵魂拷问：

环球时报是谁？

这是人民日报旗下的以国际咨询为主的新闻网站，主要就是涉华新闻，回击媒体对于我国的负面报道，而胡锡进又是环球时报的总编辑，所以他的言论从某种程度上来讲，可以看作是一次“传话”。

由此我们可以看出，我方对于美方的这些“威胁”根本不怵。

三、外资要撤、汇率hold不住了？

首先来看人民币汇率狂贬这个事。

目前市场主要担心的就是人民币贬值之下的外资撤离。

虽然这一次人民币创下了“历史新低”，但是就单日贬值幅度来看其实并不算特别大，2020年以来单日贬值幅度比这次大的至少有5次，而且离岸人民币在快速破新低之后，并未继续下跌而是出现了连续两日的反弹。

如果真的是“非常恐慌”外资大规模撤离，那么人民币应该是连续性的狂贬才对，而不是“贬一天歇两天”。

外资不仅没撤离，反而出现了加仓的态势，5月27日，根据媒体报道，因为外资买入的太凶猛，触发了持仓上限，深交所对华测检测、美的集团、索菲亚等三只股票发出外资持股紧急预警，这也是历史上首次同时对三只股票发出预警。

综合以上两点，外资撤离一说基本上是站不住脚的，而且就即使撤离，也仅仅只是那些利益冲突者，带有“政治色彩”的资金。

尤其是在《决定（草案）》通过之后那些“心怀叵测”的人因为担心未来会触及法律界限而提前撤离，但是话又说回来，这部分资金也并不是我们“团结”的对象。

至于离岸人民币市场的“空头”，这就更不值得一提了，因为他们的对手盘是中国央行，中国央行地位不是1997年的东南亚小国的央行，没有资金会傻到跟中国央行对着干。

那么人民币5月27日一天大跌500点究竟为哪般？

如果我们再联想到美国对中国的围堵全面升级，孟女士案并未取得满意结果

所以在我看来这一次贬值“有意为之”。

注意，贬值是有意为之！

为什么这么讲？

首先，就是对冲。

特朗普手中最大的牌之一就是关税，人民币“有节奏性”的贬一下，恰好能够减轻关税对于外贸企业的冲击。

遥想2018年和2019年，中美贸易冲突激烈的时候，我们见惯了太多这样的场景，别说一天500点，就即使1天1000点、连贬十几天这样的事情也并不新鲜。

其次，化解产能过剩。

随着复工复产的稳步进行，从工业增加值来看，4月份的数据录得3.9%，这就表明在生产上我国基本上已经摆脱了疫情的影响，不过从消费指标来看，4月份的消费增速却明显低于市场预期。

这就说明在生产恢复的情况下，国内的消费恢复并未跟得上，这就会导致库存继续维持在高位，在这个时候适当的去贬一下，增加一下国内商品在国际市场的竞争力，这也并非什么坏事。

所以无论人民币贬不贬、贬多少，决定因素就是央妈的“容忍度”，这其实都是在央妈的掌控之中，都是有“节奏性的”，因为贬值除了助力出口之外，还得考虑“国际化”的事情，人民币要国际化就不允许肆无忌惮的去贬。

四、港股被抛弃了？不 完全在掌握之中

说完人民币汇率，接下来我们说港股。

5月22日，恒生指数的大跌着实让人捏了一把汗。

不过，我们需要普及一个常识，港股市场本地的企业并不占多数，要知道在港股市场中中资企业的占比已经超过75%，日均成交量占比更是达到80%以上。

什么意思？

这也就意味着影响港股的长期基本面的决定性因素不在当地，而是在内地，特别是2008年金融危机之后，中国香港经济对内地经济的依赖度进一步增强。

根据西南证券的数据，中国香港的GDP与我们内地的名义GDP相关性已经达到了75%，5年期的港股与中国10年期的国债收益率的正相关性同样也是上升到了75%以上。

也就是说从长期来看，港股的基本面就是内地经济的基本面，个别事件本身带来的市场噪音影响只是短期的情绪。

再举个例子，2014年到2015年的“非法占中事件”期间，恒生指数一度也是大幅下挫，但是这丝毫没有影响到日后的恒生指数再次突破30000点，同样的这一次事件之后，港股也有自己的修复能力。

更重要的是，这一次随着相关法案的颁布，香江对岸的局势会越来越稳定，带有政治色彩的资金撤离了，也会大大降低“偶发性社会事件”对于港股估值的压制。

这就好比一个得了毒瘤的病人，总担心这个毒瘤某一天会恶化，郁郁寡欢，但有一天通过手术把毒瘤给切掉了，那么未来的担忧也就没了。

最后，不要幻想着我们“韬光养晦”一下，美国就会放过我们，让我们继续回到那个只生产衣服、玩具的时代，否则不管我们做什么美国人都不会停手。

现在已经到了“狭路相逢”的关键时刻，与其想着如何跪着“争取”，不如想着在风暴来临的时候如何“应对”，把损失降到最小。

本文来自资本时差。