苏泊尔供应商鑫汇科转板北交所：上下游依赖度高近6成收入来自大客户，收入规模垫底产能利用率不高

苏泊尔供应商鑫汇科转板北交所：上下游依赖度高近6成收入来自大客户，收入规模垫底产能利用率不高345电影院,zhuoyuezhijian,淮安掼蛋网下载, 近日，给苏泊尔等家电产品提供智能控制技术的鑫汇科申请转板上市获得北交所受理。 据了解，鑫汇科的业务主要为智能控制技术应用产品的研发、生产和销售，以及家用电器领域的半导

近日，给苏泊尔等家电产品提供智能控制技术的鑫汇科申请转板上市获得北交所受理。

据了解，鑫汇科的业务主要为智能控制技术应用产品的研发、生产和销售，以及家用电器领域的半导体元件分销，简单来说，鑫汇科的产品就是类似智能家电的大脑一样的控制中枢，最终公司技术和产品应用的终端产品主要为电磁炉、电饭煲、电压力锅、电陶炉等家用电器。

其中，智能控制技术及其应用产品是鑫汇科的主要收入来源，2018年至2020年以及2021年1-9月，公司分别有76.25%、70.61%、73.38%和77.08%的收入来自这一项业务。

整体上来看，报告期内鑫汇科分别实现营业收入4.93亿元、5.17亿元、6.2亿元和5.12亿元，同期归母净利润则分别为2263.6万元、2700.57万元、4035.29万元和2629.54万元。

鑫汇科下游的客户主要为苏泊尔、美的集团、飞利浦、老板电器、米技等家电品牌商，报告期内，公司前五大客户销售收入合计占当期营业收入比例分别为60.57%、64.83%、58.34%和60.22%。

其中，苏泊尔在报告期内始终为鑫汇科的第一大客户，鑫汇科各期向其销售金额分别为1.45亿元、1.53亿元、1.8亿元和1.47亿元，占各期总销售收入比重约为29%左右。另外，美的集团也持续为鑫汇科第二大客户，报告期内占比13.6%增加至21.09%。

同时，鑫汇科对采购供应商的集中度也相对较高，报告期内，中颖电子始终为公司第一大供应商，而鑫汇科向其采购金额占当期总采购金额比重分别为27.75%、30.27%、26.38%和28.04%。

值得一提的是，鑫汇科的产能利用率并不高，SMT是小家电智能控制器生产制造首道主工序的主流工艺，报告期内鑫汇科SMT的产能利用率基本饱和，只在2020年降至88.2%。但小家电及模组产能利用率则相对较低，报告期内分别只有61.58%、66.3%、63.33%和55.02%，且近期有连续下滑的趋势。

在这种情况下，鑫汇科北交所IPO计划募资1.2亿元，其中1亿元仍将被用于“智能控制器生产建设项目”，占总募资金额比重超过83%，剩余资金则将被用于研发中心建设项目。

事实上，目前国内智能控制器行业的市场集中度较低，参与者众多但规模和水平参差不齐，行业内并未形成具有绝对优势的领先企业，市场竞争较为激烈。

而在招股书中，鑫汇科也对比了数家可比上市公司，从收入规模和员工数量来看，鑫汇科不仅远低于可比公司平均水平，也是行业规模最小的一家公司。另外报告期内，鑫汇科毛利率分别为18.26%、20.64%、19.1%和17.34%，这一数值也远低于可比公司的平均水平。（上市公司 徐晓春 xuxiaochun@lanjinger.com）

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