富国产业债(富国产业债怎么样)

 

8幅图，带你缓解当下买基焦虑！

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权益资产高回撤是常态，牛市亦然。过去20年，全球主要股票指数的年内最大回撤均值都接近或超过了20%，即使在牛市当中，市场也会出现回撤，甚至在上证指数出现6124点的2007年，沪深300最大回撤同样达到-20.90%、万得全A最大回撤达到-21.05%；今年以来，全球权益资产最大回撤显著超过过去20年均值的主要有美股、港股和欧元区股市，A股接近过去20年最大回撤均值。

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当前是年度回报和投资情绪的极端时刻，但资产的钟摆终将恢复。长期思维和周期思维是投资中最重要的两个维度，长期思维让我们明白一项资产长期所能获取收益的经验数据，周期思维则有助于让我们明白当前所处的位置。截至2022-09-30，混合基金一年持有回报率为-16.46%，2003年以来的均值为18.02%，25%的分位数为-2.65%，75%的分位数为29.92%；我们处于仅次于2008年国际金融危机的极端时期，否极泰来是未来大概率事件。

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调整到哪儿了（1）？已与历史七次大跌相当。沪深300、上证50、创业板指数，自2021年高点回调超过33%。陈启宗曾说：个人也好。经济也好，没有冬天、没有秋天也长不好，所以很多事情是在冬天该做的事，你就不要浪费那个机会。

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调整到哪儿了（2）？行业估值处于历史低水位。估值是对资产定价衡量的标准，极低的估值不一定代表未来会涨，但确实是权益资产很好的安全边际。数据显示，上证50、沪深300估值PE（TTM）已经低于4月底部区域水平，31个申万一级行业中有12个行业，自2010年以来的估值分位数低于5%。

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3000点，更要坚定信心。2005年以来，若在上证指数3000点时，买入偏股混合型基金指数，持有6个月、1年、5年、10年的平均收益，分别达到14%，20%、59%、120%；同时，持有至今的年化收益率平均值，可以达9.36%。3000点，长期投资和短期投资的效果都很好。

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每一次下蹲，都是为了更好的起跳！当前阶段，最大的成本是时间，最大的付出是耐心，最大的智慧是远见。尽管历史上A股出现了6124点、5178点，以及2021年3732点一个个高峰，但偏股混合型基金指数一次次刷新前期记录，并交出了2004年以来年化回报率为14%的好答卷。

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长期投资并不是空洞的口号，市场会奖励那些拿得住的人。研究显示，若持仓时长若小于3个月，盈利人数占比仅39%；若超过3个月，盈利人数占比大幅提升到近64%；而当持仓时长继续提升时，客户盈利人数占比稳步抬升；特别是当持仓时间超过十年时，客户盈利人数占比则达到98%，即绝大部分客户都能赚钱了。然而令人遗憾的是，只有11%的客户能够持有基金超过3年，能够持有基金超过十年的不到2%。

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面对调整，我们应该做些什么？放平心态、抱有希望，更要相信专业。放平心态是说，不因为贪婪或恐惧频繁的择时，而是以平常心和长期投资来面对当前的市场；抱有希望就是在恐慌的时候能保留一丝清晰，恐慌往往也意味着机会离我们不远了。最后，相信专业就是理解理财是专业的事，就像大家熟悉的老师、医生、律师等等，专业的事情交给专业！冬天终将过去，春天也会到来！

你最关心的投顾问题，答案都在这里！

Q1：基金投顾是如何把握市场节奏，力争获取超额收益的？

A1：今年的行情确实轮动的比较快，也非常极致，但短期的瞎折腾不一定就能做出好业绩，也不一定每一次都能把判断作对。投资当中要少做判断，比如一次判断我们正确的概率是70%，连续判断两次都对的概率就变成了49%，连续三次判断对的概率就变成了34%。

如果一个完全竞争的市场转变为一个垄断的市场，这种转变所带来的总剩余的减少就是无谓损失。

对于投顾主理人而言，赚取超额收益的有两个角度。第一：不妨沿用以静制动，以不变应万变的传统智慧。坚持中长期投资理念，以基本面为核心，估值性价比为锚，买卖皆应有逻辑支撑，而非赌一把就走的投机主义。第二：加大资产配置的均衡性，不押注于单一赛道、单一行业，在震荡的行情中，或许可以更好地捕捉投资机会。

Q2：单只基金VS投顾组合，如何看待业绩比较问题？

A2：可以用一句话总结：一个人可以走的很快，但一群人可以走的更远！拉长时间看冠军基金策略跑不赢中位数基金策略，这也说明，主动权益基金的选择，不能被一时的光环效应蒙蔽了双眼，反而选择那些致力于每年前1/2的聪明基金，只有这样，才能在时间的长河中波澜不惊，行稳致远。

还有一组数据是这样的，选择股、债、股债3:7组合的资产配置，可能会实现1+1>2的效果。2005年以来从季度收益率中位数、季度正收益的概率来看，股债3:7的组合分别为1.1%和64%，高于股票季度收益中位数0.9%和55%的季度正收益概率。

Q3：投顾全市场选基，怎么看待自己家的基金V.S别人家的基金？

A3：选个基是每一个主理人的看家本领，也是组合做出超额收益的关键。富国基金一直致力于全市场选基，只有在全市场选基，才能在未来的组合管理中走的更远、更稳。

在面对自家基金和别人家基金的选择问题时，主要是基于基金的优势做出选择，从业绩角度、业绩归因层面来看个基对组合的整体贡献。事实上，富国基金从管理人的角度而言，长期优势明显，也有非常多有特色的产品。富国基金的产品不仅仅是富国投顾组合的选择，也是众多投顾组合、FOF的选择。二季报数据显示，FOF持有次数最多的十大基金中，富国独占三席，分别是富国价值优势、富国信用债、富国产业债。（wind，基金二季报，截至2022-6-30）

从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以股东会认为在全部资本利润率高于借款利息率的情况下，负债比例越大越好。

其次，也要看组合的策略定位：如果是优选主动型基金经理，那么全市场的精选的意义就比较大；但如果是行业配置为主的策略，对投顾策略的本身、行业的判断、配置比例的大小，可能是更为重要的因素，是否在全市场选择个基反而优势并不那么明显。

Q4：基金备选库里的基金是如何选出来的？

A4：应用定量和定性条件的初筛，目前基金备选库大概有150只左右的基金。

在选择基金时，一，排除掉不符合入库标准的基金，这可以被称之为投资的纪律性。比如说规模比较小的、成立时间比较短的、业绩不好的基金、还有基金管理人的条件（是否有合规问题、产品线是否全面等）等等，这些基本上都是一些定量的结果。二，定性调研确认，也是投资中偏艺术的部分。主要是关注基金业绩的归因和基金经理的投资方法论、基金经理的风格、对后市的展望、观点，以此来判断是否符合我们的逻辑框架，我们希望的是能够紧密的跟踪，至少以季度的频率更新。三，基金的分类（打标签），是投资中认识自我的过程。只有在评估了单个基金的风险和收益特征后，才能在组合选择基金时更游刃有余的找到适合的、或者与期望一致的基金。投顾的策略不是选择最好的，而是选择更合适的！

Q5：投顾组合调仓的频率为什么这么低？

A5：调仓是一个慎重的选择。

行动前需要明白两个问题：一，折腾并不意味着业绩会变得更好，基金的操作给收益带来的损耗率接近-60%。其次，基金投资的收益是非线性的：80%的时间在等待和煎熬，剩余20%的时间在收获。所以要学会坚持和等候，不以涨喜。不以跌悲，耐得住寂寞，守得住岁月！二，投顾组合的意义是什么？投资的目标是什么？如何平稳的实现目标？

投顾主理人会时刻关注市场的变化，当触发因子出现后会做出适当的调整。一般而言只有在以下几种情形发生时才会出现变动：1）所处的市场环境出现明显的变化。比如大类资产配置、风格或者行业配置的变化，这种变化基本上都是以季度或年度为时间单位改变，在择时上更适合做大颗粒度的择时，而不是频繁的调整仓位；2）组合中的成分基金不符合原有定位。如风格漂移、基金经理变更等等，或者可以选择其他更优的基金。但这种机会是可遇不可求的，只有当新纳入基金的置信度比较高的时候才会发生；3）组合因为市场的上涨或下跌，被动的偏离设定的目标、投资策略时，需要再平衡的调仓。4）当然，调仓成本也会考虑，但不是核心因素。

Q6：投顾能帮投资者止盈么？

A6：资产价格在运行的过程中会有周期的变化，可以通过对周期位置的判定来确定何时止盈，何时去进行投资。比如在星领航计划当中可以用浪花值来刻画：当浪花值越低，代表当下市场情绪越差，可考虑提高航速，加大燃料投入份数；反之，浪花值越高，浪花越大，代表当下综合情绪过于乐观，可考虑降低航速，减少燃料的投入份数，为自己的投资做出合理规划。最终能够更接近于巴菲特所说的别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

为了确定一项投机的期望货币价值，计算每一种可能出现的结果的货币收益(或损失)与其出现的概率相乘以后的和。