沃文特回复IPO第三轮审核问询：行业分类、销售集中度等问题被关注

　　自提交上市申请以来，四川沃文特生物工程股份有限公司(下称“沃文特”)的IPO进展一直颇受业界关注。

　　深交所官网6月6日发布的信息显示，沃文特已回复第三轮审核问询。在此轮问询中，公司对其行业分类、代理产品收入、销售集中度等7方面问题进行了回复，但公司最终能否成功顺利过关尚存悬念。

　　沃文特成立于2006年10月，主营业务为从事体外诊断仪器、试剂和耗材的研发、生产和销售及非自产产品的代理业务，是一家致力于为医学检验提供自动化检验解决方案和诊断产品的企业。

　　成立之初，沃文特主要以产品代理销售业务为主，自2010 年开始公司进行自动化粪便分析仪等自动化诊断仪器、试剂和耗材产品的研发，经过多年的发展，公司自有产品已形成多个系列的仪器、试剂和耗材产品。

　　招股书显示，2018年至2021年，沃文特营收分别为2.76亿元、3.87亿元、3.79亿元、4.79亿元，近四年复合增长率约为20.12%；与此同时，归属于母公司所有者的净利润依次为3901.63万元、6648.94万元、5323.05万元、7584.9万元，近四年复合增长率约为24.81%。

　　不过，尽管沃文特近年来自有产品业务发展较快，收入占比持续提升，但其代理产品收入目前仍占据公司主营业务收入的“半壁江山”。

　　招股书显示，2018年至2021年，沃文特自有产品收入分别为0.88亿元、1.3亿元、1.8亿元、2.41亿元，占主营业务收入比重依次为31.9%、 33.92%、47.73%、50.51%；代理产品业务收入分别为1.87亿元、2.54亿元、1.97亿元、2.36亿元，占主营业务收入比重依次为68.1%、66.08%、52.27%、49.49%。

　　值得一提的是，尽管报告期内代理产品收入占比较高，但沃文特在招股书中披露的行业分类却为医药制造业，这引发了监管的多次关注。

　　《经济参考报》记者注意到，在前两轮审核问询中，深交所均要求沃文特说明其行业划分是否准确，但公司前两轮回复似乎仍未打消监管疑虑，在第三轮审核问询中，深交所再次追问公司行业分类相关问题：

　　“结合同行业上市公司行业分类的具体情况及与公司业务的异同，详细说明相关上市公司行业分类对公司行业分类是否具有可参考性；结合上述情况、营业收入和毛利构成情况、主营业务收入特征及与同行业对比情况，按照证监会行业分类标准，详细论述公司行业分类是否准确。”

　　对此，沃文特主要回复称：“同行业上市公司迈克生物、美康生物和亚辉龙，主营业务均来自代理产品业务及自有产品业务，其中代理产品业务是开展特定品牌的销售，自有产品业务是通过自主研发并建立自有产品体系，因此上述公司与公司主营业务模式相同，产品也都属于体外诊断产品，前述上市公司的行业分类对公司行业分类具有参考性。”

　　此外，沃文特还表示，“报告期内，公司自有产品销售业务规模不断扩大，自有产品业务毛利占比自2020年度超过50%、为 57.19%，2021年度为62.57%；自有产品收入占比2021年度超过50%。所以在毛利和收入方面，自有产品业务均已成为公司主要业务，公司行业划分为‘医药制造业’符合行业案例和证监会《上市公司行业分类指引》的相关要求。”

　　据悉，沃文特代理业务采购由公司贸易产品采供部负责，包括向贝克曼、VIRCELL、安图生物、索灵、美国快臻、达安基因等国际、国内体外诊断品牌的品牌商或代理商采购诊断产品成品。公司与品牌商或其代理商签订代理或经销协议，确定公司的代理产品、区域等内容，协议一般一年一签。

　　值得一提的是，报告期内沃文特代理产品收入存在较大波动，且其代理的多个主要品牌收入也呈持续下滑趋势。

　　其中，沃文特代理美国贝克曼产品的销售收入占据公司代理产品收入的过半比重，2019年至2021年，其相应销售收入分别为1.55亿元、1.23亿元、1.25亿元，可见其2020年出现了较大幅度下滑，2021年才有所企稳；此外，2019年至2021年，沃文特代理的VIRCELL、意大利索灵、美国快臻、相关产品销售收入均呈持续下滑态势。

　　这引发了监管的高度关注，在前两轮审核问询中，监管对公司代理业务稳定性、未来发展趋势等多方面问题进行了重点问询，而在第三轮审核问询中，深交所又要求沃文特说明“代理产品销售收入持续下降的原因及合理性，对公司的影响，是否存在进一步下滑风险。”

　　沃文特则主要回复称，“报告期内公司代理的VIRCELL、意大利索灵、美国快臻、等品牌销售收入持续下降，虽然仍有局部新冠疫情发生，但整体控制后医疗机构门诊已逐步恢复，部分体外诊断产品需求已经恢复增长，同时2021 年公司根据市场对新冠检测试剂的需求新增了、安誉科技及华大智造等品牌产品的销售，相应代理销售收入增加。2021年度代理产品实现销售收入2.36亿元，同比上升19.89%，2021年公司代理产品业务保持增长。”

　　此外，沃文特还表示，“未来如公司所处的行业政策、客户需求、销售渠道、供应商合作等发生重大不利变化，而公司自身未能及时调整应对，则公司代理产品收入将面临下滑的风险。”

　　招股书显示，2018年至2021年，公司四川省内市场销售收入分别为2.34亿元、3.19亿元、2.69亿元、3.24亿元，占主营业务收入比重依次达84.98%、82.83%、71.54%、67.99%，销售区域高度集中于四川省内。

　　从具体业务来看，四川省内销售收入占比较高的业务为代理业务。2018年至2021年，沃文特在四川省内的代理业务销售收入分别达1.83亿元、2.45亿元、1.91亿元、2.25亿元，占主营业务收入比重依次为66.6%、63.66%、50.77%、47.12%。

　　销售区域高度集中也引发了监管的重点关注，《经济参考报》记者注意到，继首轮问询对销售区域集中性展开详细问询后，在第三轮审核问询中，深交所再次对沃文特的销售模式表示关注：

　　“报告期内公司销售集中于四川省，销售集中度高于其他同行业可比公司……请结合公司与其他同行业可比公司的销售费用结构、推广人员数量及薪酬、推广活动情况等，说明公司销售具体模式是否符合行业特点。”

　　对此，沃文特则主要表示：“公司在业务发展过程中形成了代理产品业务和自有产品业务的业务体系，其中代理产品业务受限于公司经营地及相关合同的约定，代理产品业务主要销售区域为四川省内，具有明显的区域性特征。”

　　沃文特进一步解释称：“自有产品业务的经营不受区域限制，销售区域为省内和省外，但因为报告期内代理业务收入仍具有一定的规模，故整体营业收入仍表现为区域集中度较高，而随着公司自有产品不断丰富和渠道的不断发展，自有产品销售业务规模不断增加，区域性集中度已逐渐下降，报告期内公司省外销售收入占比为 17.17%、28.46%和 32.01%。因此，公司销售模式符合行业特点。”