白银熠熠生辉 2020年初将延续涨势

　　基本面分析

　　尽管当前经济衰退的可能性被削弱，但中东的地缘政治因素令市场的避险情绪居高不下，这在一定程度上支撑白银走高。

　　而且，全球大部分央行均处于宽松货币周期，这增加了白银等无息资产的吸引力。

　　此外，从工业需求上看，秘鲁、智利和墨西哥这三大白银生产国的矿山供应均出现下降。其中，秘鲁上半年产量减少10%，智利下降7%，1-5月墨西哥下降4%。从全球来看，2019年白银产量预计下降至9.135亿盎司，这意味着白银供求关系进一步趋紧从而提振白银价格。

　　数据面分析

　　Data Talks研究了2000年以来的白银月度数据，结果显示1月份上涨概率为68.42%，平均涨跌幅为3.91%，无论是涨跌幅度还是上涨概率均为全年最高。

　　另一方面，鉴于白银近30个交易日的日线价格走势，Data Talks在过去20年内寻找相似的价格走势，截取相关系数排行前12的价格走势，如下图所示：

　　由上图可以看到，12次相似K线中，未来的30个交易日内有58.3%的概率下跌，41.7%的概率上涨。

　　技术面分析

　　图为沪银日线走势图，价格自11月中旬以来持续走高，近几日测试斐波那契38.2%回调位4315/20支撑后迅速反弹走高，上方较近阻力位为斐波那契23.6%回调位4515/20，突破后进一步阻力位见去年年度高点4840/45。

　　若价格下行，下方较近支撑位为4315/20，跌破后进一步支撑位见前低4035/40。

　　图为国际白银日线走势图，银价持续走高，目前正测试17.96/18.22区间阻力，若白银受阻回落，且回到2019年9月份以来的4/1甘氏线下方，那么短期内银价或将进一步回调，下方较近支撑位为斐波那契38.2%回调位17.60，跌破后进一步支撑位见斐波那契50.0%回调位16.97、关键整数关口17.00以及2019年9月份以来的3/1甘氏线组成的共振支撑。

　　若银价突破该阻力区间，那么上方较近阻力位为斐波那契23.6%回调位18.38，随后或测试2019年9月以来的8/1甘氏线阻力，突破后或将测试2019年高点19.65阻力。

　　综上所述，从季节性表现来看，白银在1月份上涨概率为68.42%，平均涨跌幅为3.91%；但从相似K线上来看，白银未来30个交易日的下跌概率为58.3%，略高于50%；技术面上，白银正在测试关键阻力水平，预计短线回调，但长期仍维持看涨。

　　因此，Data Talks建议投资者在1月份可关注白银短期底部的形成，并逢低做多白银。