2019年原油全回顾 黑金市场正酝酿巨变

　　对于油市来说，2019年是平凡的一年：欧佩克依旧大力推行“减产”以支撑油价，美国页岩油行业继续扩张版图，中东政局动荡持续。

　　2019年也是不平凡的一年：美油年内涨幅达到33.62%，旧利空的负面影响消退，新利多正在形成，多空厮杀未曾如此激烈。

　　这一年，油市究竟发生了什么？

　　我们不妨先回顾一下去年年底油价情况。去年12月，原油价格抵达年内低点，当时EIA公布2018年最后一份能源展望报告，将2019年的油价预期较11月大幅下调了20%；市场看跌情绪也十分浓厚，CFTC持仓报告显示投机性原油多头合约数在低位徘徊。

　　一年过去了，当初决定对原油“一空到底”的你，现在选择继续坚守大本营，还是捶胸顿足、懊恼不已？EIA押注对了吗？

　　【2019年油价行情回顾】

　　宏观角度：呈现“三段式”

　　金十整理了近三年美布两油价格的年涨跌幅数据，可以发现，今年以来，美布两油的价格均实现两位数的上涨。美油年内涨幅更是超过30%，与去年23.78%的跌幅形成鲜明对比。

　　事实上，今年两油如此靓丽的涨幅“来之不易”。回溯今年以来的行情图(以布伦特原油为例)，我们发现，今年原油价格走势呈现明显的“三段式”：1-4月油价强势拉升；5-9月，油价宽幅震荡下行，抵达年内低位；11-12月，原油实现温和反弹。

　　①第一阶段：趋紧的供应面主导行情，多重利好完爆空头

　　今年 1-4 月份，油价开启一波单边上涨走势。美油从42美元涨到 66 美元，涨幅高达57%；布油自年初的50美元涨至75美元，涨幅达到50%。

　　当时，欧佩克+新一轮120 万桶/日的减产行动极大提振了市场情绪，美国对委内瑞拉、伊朗的制裁导致这两个国家原油产量大幅下滑，主动减产叠加被动减产使得油市供给转变为紧缩。

　　此后，地缘政治风险成为市场关注焦点，美伊对峙升级，利比亚国内战乱局势加剧，原油被给予一定的风险溢价。

　　②第二阶段：多空激烈厮杀，众多利好不敌两大利空

　　步入5月，油价掉头而下，尽管6月中旬美油一度重返60美元关口，但始终难改颓势，美油在随后2个月维持在50-61美元的震荡，布油价格游走于55-67美元之间。

　　9月沙特油田遇袭案一度令油价飙涨近20%，但迅速复产的消息令原油在半个月内回吐所有涨幅。

　　在此期间，多空双方经历了年度最激烈的“厮杀”。尽管利好因素依然存在