道路沥青：11月产量环比宽幅下降 12月预期依然偏弱

　　据中宇资讯监测数据显示：2019年11月份国内道路沥青总产量约为232.5 万吨，较去年同期增加13.5万吨涨幅6.16%，环比10月份减少37万吨降幅达13.75%。据中宇资讯分析认为，11月份沥青产量环比出现宽幅下跌属于意料之中，据数据显示11月份总产量排名今年第四低位，但按照往年同期表现来看属于正常。众所周知，9-10月份为道路沥青市场需求旺季，而进入11月份西北、东北等地区终端需求下降明显，炼厂多降负荷为主，然而今年旺季不旺，加剧业者11月份看跌心理，此外原油期货行情维持在高位震荡，无疑令炼厂高生产成本压力难以释放，加之现货价格走低，其沥青装置综合生产利润跌入负数，导致多数炼厂纷纷转产渣油，11月份沥青产量环比出现大幅下降，但仍高于去年同期。

　　按企业性质划分沥青产量占比来看，11月份中石化产量82.1万吨，占总产量的35%，环比10月份上升4%；中石油产量48.9万吨，占总产量的21%，环比10月份下降3%；地方炼厂产量85.7万吨，占总产量的37%，环比10月份下降2%；中海油产量15.8万吨，占总产量的7%，环比10月上升1%。

　　另据中宇资讯监测数据显示，按集团产量环比变化来看，11月份沥青各集团产量数据表现皆不佳，其中中石油环比下跌23%、地方炼厂环比下跌19%尤为耀眼，是拉低11月份产量的主要利空原因，分别来看，中石油旗下炼厂大本营主要集中在东北地区，而进入11月份以来，东北地区终端需求处于稳中下滑趋势，且下游终端道路建设“赶工期”利好支撑偏弱，导致供需两端出现齐降局面，而地方炼厂主要集中在山东地区为主，9-10月份沥青价格下滑趋势不减“旺季不旺”，导致11月份业者普遍看衰市场，其价格下行轨迹难以改变，即使原油期货行情维持高位，依然难以阻止沥青价格下滑势头，令炼厂外销压力提升，部分炼厂选择停产、或转产为主。

　　后期市场来看，预期12月份沥青产量环比将进一步减少。从历史数据来看，12月份北方多数地区道路施工进展缓慢，且部分地区需求陆续结束，而柴油市场需求或尚可，部分炼厂转产焦化料意愿提升。今年12月份虽然气温较去年有所回升，但炼厂生产沥青意愿偏弱，主要因成本增长，而沥青现货价格却难以提升，甚至“冬储”低价影响，导致业者拿货态度趋于谨慎。另一方面，南方地区需求表现一般，市场低价资源偏盛，尤其是部分进口沥青、调和沥青对于国标市场份额冲击明显。因此综合来看，12月份沥青产量环比下降将成大概率事件。