前期检修装置已重启 LLDPE现货市场出货不畅

　　进入12月中旬，国内PE下游需求增减不一，整体开工略有下滑，而前期检修的石化生产装置已悉数重启，PE供应有所增加，现货市场在原油走高提振下以挺价为主，但出货不畅依旧压制行情走势，短期PE价格维持偏弱振荡。

　　供应增加？ 需求下滑

　　有关数据显示，截至2019年12月17日当周，国内PE装置开工率在92%左右，高于去年同期8%，日产量达8.15万吨，开工率及产量均创年内新高。目前为国内PE装置年内开工率最高时段，但石化企业普遍采取预售库存的方式排库，厂家库存得到了有效转移，石化企业库存并不高。加之月初下游农膜装置开工率一度上升，消耗了较多的库存，短线PE供需良好。

　　图为国内聚乙烯产量走势

　　由于明年春节在2020年1月，相对往年同期偏早，而春节前后，国内LLDPE下游开工将会降至全年最低。从时间周期上来看，农膜企业开工本月将出现明显下滑。近两周数据显示，国内农膜装置开工率已经出现下降，从本周公布的数据来看，棚膜企业开工率较上周下降3.2%，为44.2%左右，基本符合预期，而随着时间的推移，开工率还会继续下滑。当前，地膜企业开工率较上周增加4.6%，为36.3%，按照往年同期走势来看，地膜企业开工基本已至年内高点，近期出现负荷下降、企业停工的情况。整体上看，农膜企业开工下降0.7%，为41.6%，高于去年同期，并基本为年内高点，很快将进入开工下滑期。

　　按照往年同期走势，农膜企业开工率在农历正月中旬之后才能逐步上升，就目前情况而言，一方面上游生产企业开工率基本为年内高点，且短期内下滑的可能性较低，另一方面需求已经开始下滑，并将在一个月之后触及明年全年的需求最低点。供应增加和需求下滑都是不争的事实。

　　近期价格逐步走弱

　　期现货方面，周初华东LLDPE现货(7042)报价在7450元/吨，较上周下滑50元/吨。期货主力合约2005周初在7290元/吨，较上周初基本持平。受原油上涨影响，期货挺价意愿明显，但现货出货一般，价格仍将走弱。

　　本月初，受国际油价走高影响，国内LLDPE期货价格一度振荡上扬，但近期油价的上涨主要受全球经济形势向好及OPEC+会议扩大原油限产影响，而供需面并未出现有效改善，原油基本面整体依旧偏弱，美国原油数据连续6周处于小幅利空状态，市场并不看好后市油价。因此，原油上涨并未引发下游跟进，市场更关注LLDPE厂家开工率的上升及下游旺季即将结束。目前，LLDPE现货出货量下滑，期货以宽幅振荡为主。

　　就PE现货自身的供需来看，前期因装置检修产量减少，现货价格较为坚挺，但今年新投产的LLDPE装置多数于国庆节后开始向市场投放产品，而进口货价格一直偏弱，年初预期的供应压力逐步落地，近期价格逐步走弱属于预期落地的正常表现。

　　下游需求相对冷淡

　　从国际市场来看，前期看空情绪高涨，提前预售货物较多，线性货物一度偏紧。目前，在全球经济不确定性加大的情况下，市场选择观望。亚洲供应商试图提高报价，但是下游按需接货的行为压制了行情，需求维持相对冷淡的局面。上周OPEC+会议结束，提出2020年将扩大原油限产40万桶/日，一度提振市场，但油价小幅走高后受到下游抵触。另外，伊朗新建PE装置如期投产，货物陆续抵达下游市场，压制了行情。

　　目前中国外盘LLDPE报价仍在850美元/吨附近，印度报价在820