甲醇港口库存维持高位

　　国庆节过后，甲醇港口库存呈现爆炸式增长，港口库存一度达到了100万吨左右的历史高位，期货和现货价格纷纷大幅跳水。12月初，随着港口货源慢慢流入内地，港口库存连续几周下降，在西南气头超预期停车的情况下，甲醇价格稍有回暖。我们预计，12月下旬港口累库情况仍在，在港口货源不能被有效消化和国外货源到港量未减少的情况下，郑醇反弹高度或受限。

　　此外，甲醇装置的开工率下降，也和近期装置检修情况有关。短期气头检修导致甲醇供应端暂时偏紧，气头装置多数集中在青海、内蒙古和西南地区，目前多数已经停车检修。西南天然气装置方面，包括重庆卡贝乐、四川泸天化已经在12月3日进入检修期(原计划1月中)，停车超预期，影响较为明显，川维尼纶厂近期也有降负计划，导致目前西南地区货源偏紧。焦炉气方面：目前运行较为正常，关注山西、山东、河北后续的焦炉气限产情况。煤制装置方面：大多装置运行仍然正常，部分装置恢复重启。回顾往年，除了2017年年底气荒导致甲醇价格明显上涨以外，其余年份受限气影响较小，外加今年天然气供应较为充足，停车时间同比往年或有所缩短，影响有限，故今年冬季限气对甲醇价格的提振幅度不会太强。

　　港口库存已经连续回落接近1个月，去库存较为明显。最新数据表明，截至12月11日，甲醇港口库存总计93.89万吨，环比减少4.92%；华东地区港口库存为82.45万吨，环比减少4.29%；华南地区港口库存为11.44万吨，环比减少9.21%。一方面，受江苏港口封航影响，导致船期延误，到港量减少，从而使港口库存没有明显的继续增长；另一方面，山东鲁西烯烃工厂新增的产能致使外采甲醇需求提升，近期不少港口货源倒流进入山东，太仓地区提货量明显增加，加快了港口库存下降的速度。

　　随着港口封航逐步结束，后续船货会陆续到达。据统计，从12月13日至12月29日中国甲醇进口船货到港量在57.77万