食品饮料行业周报：关注年底酒企政策动态食品饮料行业政策

本周六是双12,从上个月双11的销售情况看,日销售额和关注度都大超去年,食品中电商化率较高的品类是奶粉、坚果、饮料、保健品等,这类公司的电商化进程值得持续关注。另外,14年的双11双12基本是电商类公司的舞台,而今年双11传统制造类企业也纷纷加入并晒出成绩单,说明传统企业正加速电商化进程。

板块目前16年动态PE20.7倍,白酒PE16.6倍,相对A股分别溢价33%和6%,溢价略低于1年历史平均,标配。依然维持配置价值(大白马、高分红品种)和逢低布局中期品种的观点。配置型品种推荐洋河、伊利;中期品种围绕国企和创新两类,“景气+国改”推荐顺鑫农业、泸州老窖和恒顺醋业;“景气+创新”推荐洽洽食品、汤臣倍健。

另外,本周我们结束海外演,反馈如下:海外机构主要关注业绩确定性高、在细分市场具有垄断地位或领导地位、市场份额能够持续扩张、估值较低的个股。分行业看,1、调味品:认同中国未来调味品的量价齐升空间以及其独特的文化壁垒。最看好海天味业,但认为估值偏贵难以下手;2、认为食品领域电子商务的发展超出预期,非常关注电子商务对线下品牌和渠道的影响;3、认同茅台的避险价值;4、对乳制品短期偏谨慎,认为全球性的供过于求还未结束,以及海外品牌对中国乳制品品牌的冲击不能小视;5、关注啤酒行业及未来龙头之间可能的并购发生。

白酒方面,元旦临近且今年春节提前,近期酒企已纷纷出台政策控量挺价。根据报道,上周老窖下发通知停止对电商平台供货以防乱价,本周茅台销售公司出台系列政策也主要针对节前控量挺价。在今年销量企稳恢复的情况下,目前酒企的政策主要针对渠道微利,以求增强渠道推力。