食品饮料板块股票贸易零售：估值低的食物饮料板块 荐2股
类别：行业研究机构：华泰证券研究员：
第一，国企：食物饮料大部门企业都是国企，具有国企预期，进行夹杂所有制轨制，提高公司运营效率。白酒企业大多为国有控股，不少企业鄙人半年将迎来国企破题。而白酒前期岁首年月至今仅上涨36%，较着滞涨，可攻可守，具备较高投资价值，重点关心古井贡酒、泸州老窖、五粮液、沱牌舍得等，其他国企标的可关心中炬高新、恒顺醋业、古越龙山、乳业等；第二，积极转型的小市值个股，小食物企业主业乏善可陈，但办理层积极转型，给企业带来新看点或者借助互联网带来价值重估，重点保举三全食物、好想你等。
食物饮料板块相半数价，估值无望回归：牛市进入振荡期，前期涨幅小、估值低的食物饮料板块值得关心。岁首年月至今，食物饮料板块上涨49%，掉队于大部门行业；食物饮料板块最新估值为36倍，而上轮牛市食物饮料平均市盈率为43倍（05年6月至07年6月）；最新食物饮料相对A股估值溢价为29%（A股估值为28倍），而上轮牛市食物饮料估值溢价为96%。我们认为无论从绝对或相对估值看，食物饮料板块目前平安边际足够高，上涨空间可观，无论市场是上涨或下跌，均无望获得相对收益。
投资要点：
龙头股估值上升是食物饮料板块上涨的次要动力：各子板块龙头股是指导食物饮料板块上涨的主力，重点关心贵州茅台、伊利股份、张裕A。食物饮料龙头股目前估值合理，本年业绩不变增加，岁首年月至今涨幅不高，茅台和伊利仅上涨30%+，张裕上涨40%+；对比其他消费蓝筹股，格力电器上涨56%，云南白药上涨40%，复星医药上涨50%。
个股优选四大金刚组合：从下自上选股方面，我们果断持续重点保举四大金刚组合，下半年将持续兑现预期，仍将有优异表示。此中，麦趣尔从计谋规划阶段进入线下连锁门店落地阶段；黑芝麻已进入收购停牌阶段，正兑现预期；汤臣倍健下半年将继续结构大健康范畴，部门挪动医疗项目也将逐渐清晰；乳成品行业龙头受益行业快速成长和行业整合，打开了市值空间。
主题方面，选优国企和转型个股：从上自下，我们两条主线选股。
