双重暴击下 原油刷新17年来最低！历史性大底出现？

　　本周，原油价格继续大幅下探，BRENT和WTI双双刷新17年来的最低点，国内能化商品更是弱到没朋友，市场间突然涌现出很多20美元/桶不是底的言论，甚至有机构将原油价格下跌至20美元/桶之下，恐慌情绪再也难以掩饰。

　　我们分析了历史上原油价格的几次暴跌，当属2008年金融危机之时和2016年产油国“大战”最为恐怖，其中2008年原油价格形成了月线级别的六连阴，价格暴跌超过100美元/桶；2016年月线级别形成了罕见的七连阴，价格暴跌超过80美元/桶。

　　2008年原油价格之所以暴跌，主要原因在于需求端出现了严重的问题，经济的严重下滑导致企业破产、生产停滞。与当前的疫情影响下，各国经济发展受到制约，生产生活接近停滞比较类似。2016年原油价格之所以暴跌，主要原因是产油国之间的恶性竞争导致供给端出现了严重的过剩，需求难以跟上供应的步伐，在很长的一段时间内直接拖垮了价格体系。当前，在OPEC+减产协议破裂的背景之下，产油国之间的价格战再次暴发，供应端再次面临严重过剩的局面。所以现在就明白了，当前的原油价格为何能够跌破前低，创造近17年来的最低位。“2008年形势”和“2016年形势”的双重暴击直接让价格体系出现了崩塌。

　　宏观经济与2008年金融危机时期对比

　　2008年金融危机之时，由于各项经济数据纷纷下滑，在企业面临大规模破产的危机时刻，原油需求受到了极大的影响，也正是因为需求的大幅下滑，才导致了原油价格从最高147.5美元/桶快速下滑至36.2美元/桶，跌幅超过75%，月线级别形成了罕见的六连阴局面。同时金融危机也使得全球金融体系受到了极大的冲击，在全球各国纷纷放水刺激之下，全球经济经历了几年的时间才终于逐渐走出了低谷。

　　通过分析2008年金融危机时的各项数据，我们就能发现金融危机对于全球各国经济损伤巨大。OECD领先指标在短短一年时间内呈现出跳崖似的下跌，尤其是经济体量巨大，同时金融资产更加庞大复杂的美国更是严重。通过分析花旗经济意外指数我们发现，传统的发达经济体在这次冲击中的情况比较悲观，经济意外指数直接从0附近下滑至-200。

　　面对如此危机，各国央行和财政部全力救市，目标利率大幅下调，其中日本和美国利率下调至接近0。财政政策各国也是各尽其能，中国的四万亿经济刺激政策托底了全球经济。当然，对于宏观危机反映最为灵敏的指标当属各国股市，2008年时期，不管是美洲、欧洲还是亚洲，全球股市接连暴跌，恐慌情绪极力打压各种金融资产。

　　回顾当前的经济环境，虽然各项指标中暂未表现出2008年那般的危机程度，但从股市的表现上来看，投机者已经将当前的状况对标了2008年金融危机，甚至比2008年金融危机时期更为恐慌。从道琼斯指数上来看，金融危机时期，道指接连下滑了三个月，期间累计最大跌幅超过了50%。而当前，仅仅历时一个月，道指的跌幅已经超过了30%，更有数次股市熔断是2008年所没有的。英国股市也是如此，2008年期间三个月最大跌幅超过40%，现在仅仅一个月就已经出现了30%的下跌幅度，足以见得金融市场的恐慌程度。

　　各国央行目前面临着2008年同样的危机局面，纷纷降息降准，释放流动性资金，极力防范金融市场出现重大的危机。以美联储为例，3月16日美联储紧急宣布降息100基点至0