菜粕净空头寸增加 期价短期上行承压

　　3月4日，菜粕期货主力2005合约开盘冲高后快速回落，直到下午收盘，多头数次发力，但不敌空头力量，最终，日内以跌势报收，菜粕2005合约下跌0.21%，收于2372元/吨。

　　3月2日，菜粕期货增仓上行，其中2005合约日涨幅为5.8%。之后连续3日，菜粕期货全部合约持仓量总和连续3日增长，2月28日持仓量为40.03万手，3月4日已增至48.73万手。交易所持仓数据显示，菜粕期货多头前20席位的持仓量从2月28日的20.73万手增至3月4日的26.72万手，累计增加5.99万手；空头前20席位持仓量从2月28日的28.11万手增至3月4日的33.76万手，累计增加5.64万手。

　　近期，国外油籽价格小幅反弹，供应本就紧张的菜籽在欧洲市场更加紧俏，且国内压榨产出的菜粕的库存处于极低水平，在周初2200元/吨的水平下，期价回落空间缩小。多头主动出击，净空头寸有所回落，菜粕期货前20席位的净空持仓从2月28日的73895手下降至3月2日的67578手，而3月4日重新攀升至70413手。

　　单日持仓数据显示，3月4日，菜粕期货前20席位中，多空双方均小幅增持，但空头增持力度大于多头。其中，空头累计增持9549手，多头累计增持7974手。

　　具体来看，空头前20席位中，增持的席位有13家，减持的席位有6家，无变化的席位有1家。增持方面，华泰期货席位、国投安信期货席位、南华期货席位增持力度居前，分别增持7154手、2033手和694手。同时，东证期货席位、兴证期货席位、中粮期货席位、永安期货席位、平安期货席位、广发期货席位、申银万国期货席位增持数量也较为明显，分别增持530手、385手、363手、360手、280手、276手和258手。减持方面，中信期货席位、徽商期货席位、国泰君安期货席位、光大期货席位减持力度居前，分别减持1745手、617手、389手和217手。另外，摩根大通期货席位空头持仓数量维持不变。

　　多头前20席位中，增持的席位有14家，减持的席位有6家。增持方面，5家席位增持数量超过千手，分别为华泰期货席位、五矿经易期货席位、上海大陆期货席位、华安期货席位、方正中期期货席位，增持数量依次为4180手、2201手、1352手、1079手和1053手。同时，申银万国期货席位、广发期货席位、国投安信期货席位、宏源期货席位、新湖期货席位增持数量也较为明显，分别为989手、975手、879手、752手和533手。减持方面，银河期货席位、东证期货席位、徽商期货席位、中信期货席位减持力度居前，分别减持3743手、2160手、865手和583手。

　　跟踪观察持仓数据可以发现，本周，菜粕期货多空前20席位均处于增持状态，但增持数量上，3月3日和3月4日空头增持数量明显超过多头。国内饲料消费尚未明显回暖，国产菜粕库存低，但进口菜粕库存高企，空头增持意愿增强令净空头寸回升，菜粕期价短期上行承压。

　　(作者单位：国投安信期货)

图为菜粕期货多空前20席位持仓变动