宝城期货：沪胶净空头寸减少

　　 利空因素再度凸显令欧美股市及全球大宗商品陷入集体重挫的走势中，投资者恐慌情绪骤增导致VIX指数刷新8年半高点。负面情绪蔓延拖累上周沪胶期货2005合约止涨转跌，期价承压回落至10600元/吨一线。盘中多头信心低迷，空头尽情释放。

　　近一周以来，沪胶2005合约呈现放量减仓下行的态势，其中多空前20名席位均出现大幅减持的现象。交易所持仓数据显示，多头前20名席位持仓量从2月21日的73751手大幅减少至2月28日的68888手，累计减少4863手；空头前20名席位持仓量也从2月21日的106988手大幅减少至2月28日的94567手，累计减少12421手。由于上周外盘大幅下挫，拖累国内沪胶2005合约显著回落，利空风险持续释放，空头获利丰厚，主动减持动作增多，净空头寸因此回落。这从沪胶2005合约前20名席位净空持仓变化可以发现，从2月21日的33237手大幅减少至2月28日的25679手，净减7558手，降幅达22.74%。

　　从单日持仓上看，2月28日，沪胶2005合约前20名席位中，呈现多空双方均减持的现象，空头减持数量远超多头。其中，空头累计减持5825手，多头累计减持1891手。

　　具体来看，空头前20名席位中，减持的席位有14家，增加的席位有5家。在减持方面，中信期货席位、永安期货席位和中大期货席位减持数量居前，分别大幅减少1877手、1073手和952手。同时，国投安信期货席位、华泰期货席位、广发期货席位、浙商期货席位、海通期货席位、国贸期货席位、宏源期货席位、五矿经易期货席位和大地期货席位减持数量也较为明显，分别减少141手、172手、165手、711手、140手、493手、116手、138手和337手。在增持方面，除了方正中期期货席位增持332手外，其余增持数量均较为有限。

　　在多头前20名席位中，减持的席位有12家，增持的席位有8家。在减持方面，海通期货席位和中粮期货席位减持数量居前，分别大幅减少907手和583手。同时，永安期货席位、方正中期期货席位、国泰君安期货席位、银河期货席位、浙商期货席位、申银万国期货席位、广发期货席位和徽商期货席位减持数量也较为明显，分别减少176手、194手、276手、298手、349手、186手、232手和227手。在增持方面，东证期货席位、南华期货席位、瑞达期货席位、国投安信期货席位和光大期货席位增持数量较为明显，分别增加442手、237手、513手、168手和146手。

　　通过观察持仓动向，笔者发现，上周沪胶2005合约主力多空双方虽有减持现象，但空头减持数量明显超过多头。随着短期内胶价大幅回落，空头情绪得到尽情宣泄，获利丰厚，减持意愿增强令净空头寸显著回落，叠加短线超跌或诱发本周胶价迎来超跌反弹的走势。

　　(作者单位：宝城期货)