沪钢不宜过分看空远月合约

　　钢材库存快速累积及节后延期复工，势必造成供需失衡，压制钢材价格，初步判断国内铁矿石及螺纹钢期货基础下跌幅度在10%左右。RB2010合约后期走强的可能性更大，RB2005合约更适合进行卖出套保。

　　从宏观经济、终端需求以及库存高度三个维度看，预计2020年新型冠状病毒感染肺炎疫情对螺纹钢价格的影响要比“非典”严重，短期螺纹钢期货及现货价格下跌幅度会较大。但是，随着第二季度或第三季度疫情得到控制，延后的需求以及政府后续一系列促进政策极可能导致需求端快速恢复，RB2010合约后期走强的可能性更大。

　　2003年“非典”期间钢材小幅下跌

　　2020年开年，湖北地区发生新型冠状病毒感染肺炎疫情。从春节期间新加坡铁矿石价格大幅下跌基本可以判断，疫情无疑会对春节后国内钢材市场产生剧烈冲击。首先借助2003年“非典”期间钢材现货市场价格的变化，对本次疫情对钢材的影响进行定性判断。

　　2002年12月“非典”首先出现在广东，2003年3月中下旬“非典”疫情开始蔓延，中国开始全方位开展疫情防治工作，至5月底疫情得到控制。彼时国内并未上市钢材期货，但可通过螺纹钢现货价格指数的变化进行分析。在“非典”疫情期间螺纹钢价格指数由2730元/吨跌至2679元/吨，下跌51元/吨，跌幅1.87%，虽略有下跌，但整体跌幅不大。定性看疫情肯定引起钢材价格下跌，但2020年新型冠状病毒疫情和2003年“非典”疫情发生的时间节点以及宏观、行业等背景已发生明显不同，会导致下跌幅度不同，需要进一步详细分析。

　　2020年宏观经济依旧承压

　　2003年我国正处在2002