晨会精华：春季攻势有望延续至2月中旬

　　2019年全年，沪指累计涨22%，深主板、中小、创三综指年涨幅分别高达36%、32%、39%。

　　展望未来，中信建投证券认为，预计走势将呈N字形，春季攻势有望延续至2月中旬，指数也将继续刷新年末高点。

　　海通证券认为，春季行情正在徐徐展开，原因主要包括三个方面：国内宏观政策定调偏暖，中美第一阶段贸易协议文本达成一致，预计月度经济数据趋稳，春季行情徐徐展开；上证综指2440点已经开启第六轮牛市，春季行情是牛市3浪向上突破的开始，后续有动力：企业利润同比回升和资产配置偏向股市；春季行情阶段低估值、高股息的银行地产及有弹性的券商占优，着眼今年全年，利润增速更快的科技和券商更被看好。

　　兴业证券王德伦在其2020年度策略中继续坚定看多核心资产。他认为，在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”指引下，真正属于中国的权益时代有望正式开启，A股正在经历第一次“长牛”机会。2020年A股市场中枢有望逐步震荡抬升，建议把握结构性机会，长期持续看好核心资产走出独立牛市。

　　招商证券认为，A股每7年迎来一次两年半的上行周期，2019年恰是本轮上行周期的起点，预计2020年上半年市场更多以结构性行情为主，下半年伴随通胀回落及货币政策空间的打开，市场在更加宽松的环境下有望继续上涨。

　　中信证券提出，压制A股公司业绩的一些因素在2020年将明显减轻，基本面在逆周期政策、信用扩张、补库存作用下企稳回升。在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股有望迎来2至3年的“小康牛”。