海通证券：终端需求整体稳定

　　海通证券指出，11月经济全面改善，而从12月以来的中观高频数据来看：一方面，终端需求整体稳定，虽然35城地产销量增速受一二线城市拖累转负，但三四线城市销售依然较好，而乘联会乘用车批零增速也是逐步回暖。另一方面，工业生产短期或有所放缓，虽然钢材产量增速继续回升，但发电耗煤增速有所回落，各主要行业开工率也普遍下滑。