华尔街对明年的预测又错了？以史为鉴：疯涨之后市场将大概率继续高歌猛进

　　很久以前，一位世界领导人曾把政治称为“可能性的艺术”。

　　就华尔街策略师而言，他们实践的是“貌似有理的艺术”。他们知道，任何一年的金融市场本质上都是不可预测的，因此他们会使用没有争议的假设来构建合理的预测。

　　然而，在大多数情况下，完全合理的结果根本不可能是最终结果。

　　今年主要股指大幅上涨。截至周四(12月12日)，标普500指数和道琼斯指数今年分别上涨了25.9%和20%。纳斯达克指数上涨了约30%。

　　分析师对标普500指数任何一年的普遍预期通常在5%至10%之间。目前，机构策略师调查显示，预计标普500指数2020年的涨幅中值为6.5%至3375点。平均预测值为上升5%，最高预测值是BTIG的Julian Emmanuel给出的3450点，涨幅约为9%。

　　听起来很合理，很有道理，对吧？毕竟，美国股市的长期平均年化涨幅在8%左右。

　　然而，与直觉相反的是，短期走势几乎从不符合长期看来的平均水平。自1928年以来，在91个日历年里，标普500指数只有在6年中的涨幅是在5-10%之间