跨境ETF受青睐 溢价风险需当心
鼠年以来,国泰纳斯达克100ETF基金在二级市场上溢价大涨,涨幅一度超过20%。为此,相关基金管理公司多次公告提示风险。
跨境ETF以成份券主要为境外资本市场证券的市场指数为跟踪标的,并在境内证券交易所上市,为境内投资者提供了投资境外市场的便利渠道。目前,沪深交易所已上市18只跨境ETF。在上交所挂牌交易的13只跨境ETF中,有5只投资于香港地区,4只投资日本市场,2只投资于美国市场,1只投资于德国市场,还有1只跟踪境外上市互联网公司指数。跨境ETF具有独特优势:一方面,与开立境外股票账户相比,通过跨境ETF进行海外投资具有成本低、效率高、便利程度高等优点。另一方面,跨境ETF采用T+0的交易方式。
去年以来,由于海外主要股市整体向好,多数跨境ETF表现优异。其中,跟踪美股的跨境ETF涨幅最大。截至今年2月14日,纳斯达克综合指数自去年以来累计上涨46.66%,国泰纳斯达克100ETF在二级市场上涨幅达78.78%。挂钩纳斯达克市场的跨境ETF涨幅较大,反映出投资者对特斯拉、苹果、微软等美国科技股的青睐。但需要看到,有的跨境ETF出现二级市场高溢价,与相关基金的申购限制也有一定关系。
目前,溢价率较大的主要是两只投资纳斯达克的跨境ETF.2月14日,国泰纳斯达克100ETF与广发纳指100 ETF溢价率分别达15.33%、6.82%。另外,博时标普500ETF溢价2.04%。其余跨境ETF的溢价率均低于0.5%,有11只跨境ETF出现折价。
国泰基金管理公司上周公告称,国泰纳斯达克100ETF二级市场交易价格溢价幅度较高,提示投资者关注交易价格溢价风险。该基金公司提醒,国泰纳斯达克100ETF的交易价格,除受份额净值变化的影响外,还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其他风险影响,可能使投资者面临损失。另外,广发基金管理公司也对广发纳指100 ETF溢价风险发布了提示性公告。
跨境ETF在二级市场大幅溢价,可能引发套利行为。投资者通过场外申购基金份额,将其在二级市场卖出,就能获得等同于溢价率的收益率。不过,目前国泰纳斯达克100ETF暂停场外申购,套利很难实施。另有分析认为,T+0交易可能使游资涌入炒作跨境ETF,引发折溢价波动幅度较大。
有市场人士提醒,国泰纳斯达克100ETF目前虽无法直接进行一、二级市场间的溢价套利,但仍可能借道相关LOF基金进行套利,投资者需要注意风险。也正因为高溢价带来风险,2月13日的纳斯达克综合指数虽只是小幅下跌0.14%,但2月14日的国泰纳斯达克100ETF与广发纳指100 ETF分别重挫4.46%、6.05%。
跨境ETF交易风险还主要来自投资标的的波动。纳斯达克综合指数上周再创历史新高,若再上涨2.8%左右就能突破1万点大关。下月9日,美股这波史上最长牛市将迎来11岁“生日”。然而,美股在全球主要股市中不具估值优势,投资者对于美股能否牛市持续存在较大争议。就近期而言,有投资者担心,全球经济增长疲软及美元走强可能使得美企今年盈利不及预期,给美股继续走牛带来新的挑战。美元走强可能导致企业将海外销售收入汇回美国的成本更高,也使得出口商的产品在海外竞争力下降。有市场人士提醒,一旦美股高位大幅震荡,原本溢价的跨境ETF难免波动幅度放大。
(文章来源:中国经济时报)
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- 编辑:金泰熙
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